FX.co ★ EUR/USD. Итоги недели. Нонфармы, индексы ISM, заседание ЕЦБ

Пара евро-доллар завершила торговую неделю на отметке 1,0801. Этот раунд завершился в пользу медведей eur/usd, хотя борьба была нешуточная – в течение недели покупатели пытались закрепиться в рамках 9-й фигуры пользуясь ослаблением гринбека (хай зафиксирован на отметке 1,0917). Но буквально за несколько часов пятницы продавцы пары с лихвой вернули все утраченные позиции. На помощь долларовым быкам пришли Нонфармы, которые при всей своей неоднозначности были интерпретированы в пользу американской валюты.

Но обо всём по порядку.

На старте недели доллар начал стремительно терять свои позиции, реагируя на слабый отчёт по росту производственного индекса ISM. Показатель, во-первых, остался в зоне сокращения, а во-вторых – вышел в «красной зоне». Вместо предполагаемого роста до 49,8, он снизился до 48,7 пункта (нисходящая динамика фиксируется второй месяц подряд). То есть вместо ожидаемого роста, индекс еще глубже нырнул в зону сокращения активности, прежде всего за счёт ослабления спроса (объем производства оставался стабильным).

Дополнительное давление на гринбек оказали данные в сфере рынка труда США. Эти релизы были опубликованы за несколько дней до официального отчёта, поэтому спровоцировали достаточно сильную волатильность.

Во-первых, это обзор вакансий и текучести рабочей силы (JOLTS). Согласно публикации, количество открытых вакансий в последний рабочий день апреля составило 8,059 миллиона, при прогнозе 8,4 млн. В марте этот показатель выходил на уровне 8,35 млн. Нисходящая динамика фиксируется второй месяц подряд.

Во-вторых, это отчёт от агентства ADP. По подсчётам специалистов этого агентства, количество занятых в частном секторе выросло в мае на 152 тысяч (при прогнозе 175 тысяч).

Оба релиза вышли в «красной зоне», оказав давление на гринбек, усилив одновременно пессимистичные ожидания относительно Нонфармов. Данное обстоятельство в конце концов обернулось в пользу доллара, но об этом чуть позже.

Изначально на помощь американской валюте пришел индекс деловой активности в секторе услуг от ISM. В отличие от производственного индекса, здесь был зафиксирован уверенный рост. После трехмесячного последовательного спада (до отметки 49,4), показатель неожиданно покинул зону сокращения и вырос до отметки 53,8 (восьмимесячный максимум).

Доллар восстановил свои позиции, после чего пара eur/usd застыла в ожидании главного события недели – заседания ЕЦБ. Стоит отметить, что итоги июньской встречи были предрешены заранее: никто не сомневался в том, что регулятор снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов. Интересовали прежде всего дальнейшие перспективы смягчения монетарной политики, учитывая рост инфляции в еврозоне и уровня среднего заработка. Европейский регулятор мог ужесточить свою риторику (чего ожидали многие аналитики), обеспокоившись ускорением CPI. Но ЦБ занял достаточно осторожную, сбалансированную позицию. С одной стороны, Центробанк подтвердил свои намерения и дальше смягчать параметры денежно-кредитной политики. С другой стороны, глава ЕЦБ воздержалась от подтверждения дальнейшего снижения процентных ставок в ближайшей перспективе, заявив, что последующие решения будут зависеть от поступающих данных. Тем самым Лагард поставила точку в дискуссиях относительно возможных итогов июльского заседания и поставила под вопрос перспективы снижения ставки в сентябре. В июле – точно нет, в сентябре – может быть.

Такой результат разочаровал и покупателей, и продавцов eur/usd, поэтому пара вернулась в «родную гавань», то есть в область 8-й фигуры.

Под финал недели все застыли в ожидании кульминационного момента – публикации Нонфармов. Ключевые данные в сфере рынка труда США могли склонить чашу весов как в сторону покупателей, так и в сторону продавцов. Релиз оказался достаточно противоречивым, однако трейдеры интерпретировали его однозначно в пользу американской валюты, тем более на фоне заниженных ожиданий после публикации отчётов JOLTS и ADP.

Уровень безработицы в США в мае вырос до 4,0%, тогда как большинство экспертов ожидали увидеть этот индикатор на отметке 3,9%. Показатель растёт второй месяц подряд, и в мае достиг самого высокого значения с января 2022 года. Также стало известно, что доля экономически активного населения снизилась в мае до 62,5% (в марте и апреле показатель выходил на отметке 62,7%).

Это одна сторона медали. На другой стороне – сильный прирост числа занятых в несельскохозяйственном секторе. При прогнозе +170 тысяч, показатель вырос на 272 тысячи, снова оказавшись выше ключевого 200-тысячного таргета. Число занятых в частном секторе экономики (т.е. без учета государственного сектора) увеличилось на 229 тысяч при прогнозе 170 тысяч.

В «зелёной зоне» оказался и проинфляционный индикатор: уровень средней почасовой оплаты труда вырос в мае на 4,1% в годовом исчислении. Показатель на протяжении трех предшествующих месяцев постепенно замедлялся, но теперь вновь ускорился.

Как уже было сказано выше, трейдеры интерпретировали этот релиз однозначно в пользу гринбека. Пара eur/usd всего за несколько часов снизилась почти на 100 пунктов, обозначившись на отметке 1,0800 и завершив неделю пунктом выше.

О чём это всё говорит? Прежде всего о том, что пара так и не смогла вырваться из «заколдованного круга» в виде 8-й фигуры, в рамках которой цена кружится третью неделю подряд. Доллар ослабил свои позиции, доллар укрепил свои позиции, евро ослабил/укрепил позиции – но пара по-прежнему торгуется в диапазоне 1,0800 – 1,0900. Вполне вероятно, что в понедельник-вторник медведи попытаются уйти ниже, но вряд ли нисходящая динамика будет носить устойчивый характер. Ведь впереди – июньское заседание ФРС, итоги которого мы узнаем в среду. В этот же день, к слову, в США будет опубликован индекс потребительских цен за май.

В преддверии этих событий трейдеры вряд ли рискнут открывать крупные позиции – как в пользу доллара, так и против него. Поэтому 8-я фигура, вероятно, станет своеобразным «залом ожидания» для eur/usd. Рассматривать короткие позиции целесообразно только тогда, когда медведи закрепятся под уровнем поддержки 1,0780 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). В таком случае следующей основной целью нисходящего движения будет выступать отметка 1,0650 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на недельном графике). Но, на мой взгляд, трейдеры всё же вернутся в область 8-й фигуры и займут выжидательную позицию в ожидании ключевых событий предстоящей недели.