FX.co ★ USD/JPY. В чем секрет стрессоустойчивости иены?

Иена снова набирает обороты. После кратковременного роста, пара usd/jpy опять развернулась юг. Следует отметить, что покупатели пары уже не чувствуют себя так уверенно, как в начале года или даже весной. В начале июня иена в паре с гринбеком укрепилась почти на 300 пунктов, обозначившись на отметке 154,56. Такая ценовая динамика была обусловлена как усилением японской валюты, так и ослаблением доллара.

5 июня покупатели usd/jpy перехватили инициативу, но ненадолго: буквально на следующий день пара развернулась вниз. Всё это говорит о ненадежности лонгов.

Взглянув на месячный график usd/jpy, мы увидим, что пара уверенно росла в период с января по апрель (включительно), однако в мае не смогла зайти в область 158-й фигуры (хай был зафиксирован на отметке 158,00). С тех пор цена медленно, но планомерно сползает вниз. В начале лета нисходящая динамика ускорилась, так как на фоне слабеющего гринбека свой характер стала проявлять иена, реагируя на ястребиные слухи. Поэтому к северным ценовым всплескам следует относиться с осторожностью – как говорится, с известной долей скептицизма.

Следует отметить, что японская валюта усиливает свои позиции не на ровном месте. Слухи-слухами, но есть и факты. Один из них говорит о том, что средняя зарплата в Японии за апрель выросла на 2,1% г/г, тогда как прогноз был на уровне 1,7%. Результат предыдущего месяца был пересмотрен в сторону повышения – до 1,0% (первоначальная оценка – 0,6%).

Иными словами, денежные доходы сотрудников растут быстрее, чем ожидалось, а это говорит о том, что Банк Японии может предпринять дополнительные шаги по нормализации денежно-кредитной политики уже в обозримом будущем. По некоторым данным – уже в самом ближайшем будущем.

Здесь необходимо напомнить, что на следующей неделе – 12 и 13 июня – японский регулятор проведёт свое очередное заседание. Согласно инсайдерской информации агентства Bloomberg, Центробанк на этом заседании может рассмотреть возможность сокращения объемов покупки облигаций. Если ЦБ действительно решится на этот шаг, следует ожидать роста доходности японских облигаций и, следовательно, усиления иены.

В пользу японской валюты играют и последние макроэкономические релизы. Например, индекс потребительских цен Токио, который считается опережающим индикатором роста инфляции по всей стране. Этот показатель существенно ускорился в мае после резкого снижения в апреле. Общий индекс поднялся до 2,2% (после снижения до 1,8%), а базовый, без учёта цен на свежие продукты питания – до 1,9% (после спада до 1,6%). И хотя отчёт вышел на прогнозном уровне, он отразил ускорение инфляции.

Кроме того, на прошлой неделе были опубликованы данные Банка Японии, согласно которым цены на бизнес-услуги в стране в апреле выросли самыми быстрыми темпами за последние 33 года, то есть с 1991 года (без учета влияния повышения налогов).

Фоновую поддержку иене оказывают и последние заявления со стороны представителей японского регулятора. В частности, глава Банка Японии недавно сообщил о том, что регулятор скорректирует степень монетарной поддержки, «если базовая инфляция будет двигаться «в соответствии с прогнозами ЦБ».

А заместитель главы Банка Японии Рёзо Химино обеспокоился слабой иеной. Он высказал опасения о том, что слабая валюта может негативно повлиять на экономику, хотя девальвация и ускоряет инфляцию. По его словам, регулятор предпочел бы, чтобы инфляция была вызвана ростом заработной платы, а не ослаблением национальной валюты, так как рост зарплат приведет к увеличению расходов, росту потребления и в итоге – ускорению экономики. В этом контексте Рёзо Химино заверил рынки в том, что власти будут «сохранять бдительность» в отношении движения национальной валюты.

Аналогичную позицию озвучил также министр финансов Японии Сюнъити Судзуки. Сегодня он заявил о том, что в случае необходимости власти примут меры против чрезмерной волатильности валют, рассмотрев вариант применения валютных интервенций.

Все эти заявления, озвученные в преддверии июньского заседания Банка Японии, оказывают давление на пару usd/jpy. Можно предположить, что до объявления итогов этого заседания (13 июня) трейдеры будут соблюдать осторожность, но в целом фундаментальный фон складывается в пользу коротких позиций.

Об этом же говорит и техника. На таймфрейме H4 пара находится между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, а также под всеми линиями индикатора Ichimoku, который демонстрирует медвежий сигнал «Парад линий». Уровнем поддержки (целью южного движения) выступает отметка 154,70 которая соответствует нижней линии Bollinger Bands на дневном графике.