FX.co ★ USD/JPY. Нонфармы не убьют, но ранят доллар. Контрольный выстрел сделает Банк Японии

На уходящей семидневке американская валюта уже ослабла к своему японскому визави более чем на 1%. В пятницу потери доллара к иене могут заметно увеличиться после публикации более слабого, чем прогнозируется, отчета по занятости в США. Но самый большой риск для мажора USD/JPY сейчас представляет июньское заседание Банка Японии, которое пройдет на следующей неделе. Если BOJ оправдает ожидания рынка и действительно сделает ястребиный шаг, это обвалит котировку.

Похоронный марш для доллара звучит все громче

Американская валюта, которая более двух лет, уверенно укреплялась к иене благодаря сильной монетарной дивергенции между США и Японией, постепенно утрачивает свой бычий импульс.

На этой неделе пара USD/JPY впервые за последние три недели опустилась ниже отметки 155,00, поскольку доллар оказался под давлением голубиных настроений рынка, а иена, наоборот, получила неожиданную ястребиную поддержку.

Опубликованные во вторник и среду отчеты JOLTS и ADP указали на замедление американского рынка труда, а вышедший в четверг еженедельный релиз по числу поданных заявок на пособие по безработице подтвердил эту тенденцию.

Статистика показала, что на прошлой неделе количество первичных заявок выросло больше, чем ожидалось, до 229 тыс. Это укрепило мнение трейдеров о том, что напряженность на рынке труда США ослабевает, что может еще больше ослабить инфляцию и подтолкнуть ФРС к монетарному развороту.

В настоящее время большинство инвесторов склоняется к тому, что к концу года американский ЦБ снизит процентные ставки на 50 б.п., проведя первый раунд сокращения уже на сентябрьском заседании.

Вероятность того, что регулятор начнет снижать ставки в конце третьего квартала, выросла на этой неделе до более чем 70%, что оказало весомое давление на доллар.

В пятницу утром гринбек торговался по отношению к корзине основных валют в районе 104,13, что недалеко от минимума этой недели 103,99. Напомним, что в минувший вторник доллар впервые за последние восемь недель опустился на индексной основе ниже круглой отметки 104,00.

Сейчас доллар находится на пути к недельному снижению к своим главным конкурентам примерно на 0,5%. При этом с понедельника он больше всего просел в паре с иеной (-1%).

Поддержку японской валюте оказал рост спекуляций по поводу того, что уже на следующей неделе BOJ может объявить о сокращении покупок облигаций, что подготовит почву для очередного повышения ставок в июле.

Многие эксперты прогнозируют, что сегодня слабость доллара может усилиться еще больше, если майский отчет Nonfarm Payrolls, который будет опубликован во второй половине дня, окажется слабее предыдущего выпуска.

В настоящее время рынок готовится к более мягкому отчету, учитывая прохладные данные по занятости в США, вышедшие ранее на этой неделе. Есть мнение, что рост числа рабочих мест может оказаться ниже среднего прогноза экономистов в 185 тыс.

Если вдобавок к этому трейдеры увидят более медленное увеличение заработной платы в прошлом месяце, это может окончательно убедить их в сентябрьском снижении ставок.

При таком раскладе доллар покажет снижение по всем направлениям, но большинство экспертов считают, что его падение будет умеренным, а не экстремальным.

– Мы ожидаем, что на основе Нонфармов инвесторы сделают вывод о слабеющем, но еще не раскаленном добела американском рынке труда. Это позволит избежать массовой продажи доллара, – отметил аналитик Commonwealth Bank of Australia Джозеф Капурсо.

Однако при этом многие аналитики предупреждают, что медведи по паре USD/JPY могут оказаться чуть более активными, чем их коллеги по другим долларовым активам, поскольку иена продолжает ощущать очень весомую поддержку в преддверии июньского заседания BOJ.

Иена ждет долгожданный праздник на своей улице

На старте пятницы японская валюта торгуется против доллара в районе 156,00, что на 2,7% выше ее недавнего рекордного минимума 160,32.

Напомним, что курс иены опустился к гринбеку до самой низкой с 1990 года отметки в конце апреля, после чего власти Японии провели два подряд вмешательства в рынок, чтобы стабилизировать свою нацвалюту.

В минувшую пятницу Министерство финансов Японии опубликовало данные по интервенциям, согласно которым в конце апреля и начале мая правительство потратило на покупку JPY рекордную сумму – почти 10 трлн иен.

Сегодня агентство Bloomberg сообщило, что власти, вероятно, продали казначейские облигации США, чтобы профинансировать свои последние вылазки на рынок, поскольку в мае объем резервных активов Японии в иностранных ценных бумагах сократился на $50 млрд.

– Готовность продать казначейские облигации означает, что в распоряжении Японии гораздо больше средств для интервенций, чем просто депозиты в иностранной валюте. Это дает правительству возможность многократно предпринимать действия в случае необходимости, – отметили экономисты Bloomberg.

Однако большинство аналитиков считают, что необходимость вмешательства со стороны Токио скоро отпадет сама собой, тем более что сегодня утром министр финансов Японии Шиничи Судзуки заявил, что валютные интервенции должны проводиться сдержанно и с учетом их эффективности.

Около 35% респондентов, принявших участие в недавнем опросе Bloomberg, заявили, что после того, как последние интервенции Токио не принесли желаемого результата в виде серьезного укрепления иены, давление на Банк Японии с целью продолжения ужесточения монетарной политики заметно возросло.

Исходя из этого многие экономисты считают, что регулятор решит стабилизировать курс иены за счет ястребиных действий на своих предстоящих заседаниях в июне и июле.

Более половины опрошенных наблюдателей за Банком Японии прогнозируют, что BOJ примет решение сократить объем покупок гособлигаций на заседании правительства на следующей неделе. Около 70% считают, что вероятность такого шага возрастает из-за недавнего ослабления иены.

– Сокращение покупок облигаций является лучшим способом затормозить на данном этапе снижение иены, которая продолжает испытывать давление со стороны низких процентных ставок, – поделился мнением главный экономист Mitsubishi UFJ Шиничиро Кобаяши.

Напомним, что когда в марте Банк Японии отменил отрицательную процентную ставку, повысив ее впервые за 17 лет, он пообещал сохранить темпы ежемесячной покупки облигаций на уровне около 6 трлн йен в месяц. Тогда глава ведомства Кадзуо Уэда сказал, что хотел бы посмотреть, как рынок воспримет более широкий политический поворот, прежде чем сокращать закупки.

Вчера председатель BOJ заявил, что регулятору было бы целесообразно сократить объем покупок облигаций, поскольку он движется к прекращению своих масштабных монетарных стимулов.

Более трети респондентов, опрошенных Bloomberg, считают, что сокращение объема покупок облигаций в этом месяце позволит регулятору подготовить почву для того, чтобы снова повысить ставки в июле.

Опрос показал, что многие аналитики уже сдвинули ожидаемые сроки следующего раунда ужесточения в Японии. Сейчас более 33% экономистов прогнозируют повышение ставки в июле, тогда как в апреле такого мнения придерживались лишь 19% экспертов.

При этом доля тех, кто считает, что чиновники будут ждать до октября, снизилась с 41% до 30%. А один экономист прогнозирует повышение ставки уже на следующей неделе.

– Спекуляции насчет ястребиных шагов Банка Японии сейчас настолько велики, что в случае бездействия BOJ существует риск сильного падения курса иены, – заявил аналитик Ш. Кобаяши.

Однако если ожидания рынка оправдаются, это может привести к резкому укреплению иены на следующей неделе, что рискует отправить пару USD/JPY в глубокий штопор.

Техкартина

Пара USD/JPY демонстрирует нейтральную динамику на дневном графике, теряя восходящий импульс. На возможное усиление позиций продавцов в краткосрочной перспективе указывает на текущее колебание индекса относительной силы RSI между бычьей и медвежьей зонами.

Первая значимая поддержка для котировки расположена на уровне 50-дневной скользящей средней (DMA) вблизи 154,98. В случае пробоя этой отметки актив может опуститься к нижней границе облака Ишимоку (Kumo) в районе 153,40–-153,50.

С другой стороны, если покупатели смогут поднять цену выше максимума 4 июня 156,48, это приведет к дальнейшему росту до 157,00. В случае продолжения подъема следующим значимым уровнем сопротивления станет максимум 26 апреля 158,44, после чего возможно тестирование максимума с начала года на уровне 160,32.