FX.co ★ Доллар: на пути к восстановлению

К середине текущей недели американская валюта, которая ранее находилась в упадке, продемонстрировала рост. Однако доллар только начал разгон и сейчас прокладывает путь к восстановлению. При этом европейская валюта тоже не дремлет и пытается найти слабину в броне гринбека.

Драйвером снижения USD стала недавно опубликованная статистика из США. По оценкам аналитиков, текущие макроданные свидетельствуют о том, что американская экономика испытывает сложности и почти зашла в тупик. Согласно отчетам, в мае индекс деловой активности в промышленности от ISM обрушился до 48,7 пункта с прежних 49,2 пункта. Текущие данные оказались слабее ожиданий, заставив инвесторов вспомнить о том, как экономика себя чувствует в условиях высоких процентных ставок.

При этом макроотчеты из Европы тоже не внушают оптимизма. Согласно последним данным, в мае индекс деловой активности в промышленности еврозоны упал до 47,3 пункта с прежних 47,7 пункта. Дорогое кредитование не позволяет компаниям и предприятиям в ЕС развиваться теми темпами, которые были запланированы. Это ослабляет позиции евро, хотя последний до недавнего времени демонстрировал подъем.

В сложившейся ситуации рынок сыграл против доллара, поскольку инвесторы решили, что слабая статистика ISM послужит основанием для скорого снижения процентной ставки. Вероятность такого исхода на сентябрьском заседании Федрезерва увеличилась до 59%. Ранее этот показатель не превышал 55%. Однако многие инвесторы больше настроены на сокращение ставки в ноябре, чем в сентябре. По мнению аналитиков, эти ожидания переоценены, а ближайшие перспективы остаются туманными.

Тем не менее вечером во вторник, 4 июня, гринбек продемонстрировал рост, частично отыграв прежнее падение. Напомним, что на предыдущей сессии USD откатился до самых низких уровней с середины марта 2024 года, уступив евро. По оценкам экспертов, в паре EUR/USD есть шанс на консолидацию выше уровня 1,0910. Ключевой отметкой является 1,0845, и если этот барьер будет взят, то «медведи» направятся к 1,0775. В среду, 5 июня, пара EUR/USD фланировала вблизи 1,0877, сохраняя завоеванные позиции.

Участники рынка сфокусировались на данных JOLTS – показателе, который отражает количество доступных вакансий в США. В последний день апреля их число снизилось на 296 тыс., до 8,059 млн. Это самый низкий уровень с февраля 2021 года, подчеркивают эксперты. Новые данные по рынку труда в США свидетельствуют о дальнейшем ухудшении ситуации. Текущие макроотчеты вызывают опасения специалистов, которые полагают, что экономика США скатывается в рецессию.

Согласно данным JOLTS, количество вакансий, доступных для тех, кто ищет работу, сократилось с 8,355 млн до 8,059 млн. При этом эксперты ожидали показателя в пределах 8,34 млн. Это свидетельствует о том, что на американском рынке труда происходит восстановление. Данное явление – необходимое условием для снижения процентных ставок ФРС, поэтому участники рынка настроены на реализацию такого сценария. «Снижение спроса на рынке труда способствует замедлению роста заработной платы и уменьшению потребительских расходов», – подчеркивает Карл Шамотта, главный валютный стратег Corpay.

После выхода статданных JOLTS доллар заметно подорожал по отношению к большинству валют G10. При этом восстановление рынков затянулось. Причиной этого некоторые экономисты считают нарастание негативных тенденций в американской экономике, которая движется к рецессии. На этом фоне «мягкой посадки» может не произойти. По наблюдениям аналитиков, если рынки демонстрируют низкие показатели, а гринбек – высокие, то подобная ситуация ведет к рецессии.

Данные JOLTS свидетельствуют о нарастающем ухудшении в экономике США. Эксперты не исключают ее «жесткой посадки», то есть существенного замедления темпов роста из-за ограничительного характера повышения ставок ФРС. Другой сценарий («без приземления», или «златовласка») предусматривает, что инфляция вернется к целевому показателю ФРС в 2%, но экономика продолжит рост. Недавние изменения на глобальном рынке свидетельствуют о том, что сценарий «жесткой посадки» может стать «бычьим» для гринбека и «медвежьим» – для рынков.

Тем не менее Федрезерв способен признать эти риски и на следующей неделе дать новые намеки на скорейшее снижение ставки. При таком сценарии возможно мощное ралли USD и дальнейшее снижение доллара. В фокусе внимания рынка – важнейшие пятничные отчеты по заработной плате в несельскохозяйственном секторе США, заработной плате и безработице. По предварительным оценкам, в мае число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 185 тыс. после роста на 175 тыс. в апреле. Главное, чтобы новые макроданные не преподнесли неприятный сюрприз участникам рынка.