FX.co ★ USD/JPY. Победоносный марш иены

Пара usd/jpy сегодня обновила трехнедельный ценовой минимум, снизившись в район 154-й фигуры. Примечательно, что пара снижается, несмотря на внутридневной рост индекса доллара США. Это говорит о том, что локомотивом южного движения выступает иена, которая реагирует на сложившийся фундаментальный фон.

Доллар, в свою очередь, в последнее время шарахается из стороны в сторону, реагируя на текущий информационный поток. Например, на прошлой неделе гринбек усилил свои позиции в ответ на неожиданный рост индекса потребительской уверенности: вместо предполагаемого спада до 96,0 показатель вырос до 102,0. Но долларовые быки недолго почивали на лаврах: буквально через день были опубликованы весьма противоречивые данные по росту ВВП США. Как известно, результаты первого квартала были пересмотрены в сторону ухудшения – с отметки 1,6% до 1,3%. При этом большинство экспертов было уверено в том, что показатель не будет пересмотрен – ни в сторону улучшения, ни в сторону ухудшения.

Дополнительное давление на доллар оказал базовый индекс PCE, который остался в апреле на уровне многомесячных минимумов. В феврале этот важнейший для ФРС индикатор инфляции снизился до 2,8% в годовом выражении – это самый слабый темп роста с апреля 2021 года. В марте он вышел на этой же отметке. И в прошлую пятницу также не сдвинулся с мёртвой точки. Такой результат разочаровал долларовых быков.

Производственный индекс ISM, опубликованный вчера в США, лишь усугубил ситуацию. Показатель, во-первых, остался в зоне сокращения, а во-вторых – оказался в «красной зоне»: вместо предполагаемого роста до 49,8, он снизился до 48,7 пункта. То есть вместо ожидаемого роста индекс еще глубже нырнул в зону сокращения активности. При этом нисходящая динамика фиксируется второй месяц подряд.

Рынок отреагировал на такой информационный поток соответствующим образом. Согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, теперь рынок допускает 16-процентную вероятность того, что Федрезерв снизит процентную ставку на 25 пунктов уже в следующем месяце, на июльском заседании. Что касается сентябрьских перспектив, то здесь шансы на сохранение статус-кво снизились до 36% (с 50-ти). При этом вероятность снижения ставки на 25 пунктов оценивается 54%, на 50 базисных пунктов – 9%.

Сегодняшний рост индекса доллара обусловлен ростом антирисковых настроений. Но при этом пара usd/jpy продолжает падать камнем вниз, игнорируя общее усиление американской валюты. Это говорит о том, что локомотивом снижения пары выступает не доллар, а иена. Этому способствует сложившийся фундаментальный фон.

В частности, глава Банка Японии недавно удивил трейдеров достаточно ястребиным (как для него) заявлением о том, что регулятор скорректирует степень монетарной поддержки, «если базовая инфляция будет двигаться «в соответствии с прогнозами ЦБ». И хотя он не стал говорить о каких-либо временных рамках, его риторика оказала поддержку японской валюте. Тем более на фоне ускорения инфляции в столице Японии.

Так, индекс потребительских цен Токио, который считается опережающим индикатором для определения динамики цен по всей стране, ускорился в мае после апрельского спада. Общий ИПЦ вырос до 2,2%, после снижения до 1,8%, а базовый (без учёта цен на свежие продукты питания) – до 1,9% (после спада до 1,6%). Оба результата совпали с прогнозом, но всё же отразили ускорение инфляции.

Также иена отреагировала на данные Банка Японии, согласно которым цены на корпоративные услуги в стране в апреле росли самыми быстрыми темпами с 1991 года в годовом выражении (без учета влияния повышения налогов). Как известно, японский регулятор пристально следит за ценами на услуги, так как они отражают стоимость рабочей силы более точно, чем цены на сырье.

Также стоит учесть, что девальвация иены привела к росту спроса на японский экспорт, усилив тем самым ценовое давление. По мнению многих аналитиков, такая ситуация вынудит ЦБ в дальнейшем прибегнуть к ужесточению монетарной политики: либо путем снижения темпов покупки облигаций, либо путем повышения процентных ставок.

Таким образом, сложившийся фундаментальный фон способствует к дальнейшему снижению цены – не только за счёт ослабления гринбека, но и за счёт усиления иены.

С точки зрения техники пара вплотную приблизилась к уровню поддержки 154,70 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). В этой ценовой области нисходящая динамика застопорилась, поэтому продажи будут актуальны только после того, как медведи usd/jpy преодолеют данный таргет. Целью южного движения выступает отметка 153,40 – это нижняя граница облака Kumo на таймфрейме D1.