FX.co ★ Нефть пеняет только на себя

Не было бы хуже. Решение ОПЕК+ начать отказываться от обязательств по сокращению добычи раньше, чем ожидали инвесторы, стало громом среди ясного неба. Нефть отметилась худшей динамикой за последние почти пять месяцев, рухнув к минимальным отметкам с начала февраля. Вердикт был озвучен на хорошо продаваемом рынке черного золота, обеспокоенном ростом добычи в США, Гайане и Канаде, замедлением американской экономики и радующимся по поводу снижения геополитических рисков на Ближнем Востоке. Стоит ли удивляться обвалу цен?

Набор квот 3,66 млн б/сбыл продлен до конца 2025, однако квоты на 2,2 млн б/с будут меняться после сентября. В настоящее время ОПЕК+ добывает почти на 6 млн б/с меньше, чем могла бы, что соответствует 6% мирового предложения нефти. Саудовская Аравия отметила, что сокращение обязательств по снижению производства может быть обращено вспять, если ситуация на рынке будет того требовать. Инвесторы были озадачены вердиктом, что приблизило рынок черного золота к контанго, «медвежьей» структуре, сигнализирующей о дальнейшем падении цен.

Динамика нефти и спредов по фьючерсам

Накануне встречи ОПЕК+ спекулянты увеличили чистые длинные позиции по шести наиболее торгуемым фьючерсным контрактам, связанным с нефтью, на 21 млн баррелей в эквиваленте. До этого управляющие активами и хедж-фонды активно продавали их – на 304 млн баррелей в течение 6 недель. По итогам пятидневки к 28 мая произошло закрытие коротких позиций на 16 млн баррелей и открытие длинных на 6 млн баррелей. Таким образом, спекулянты перестраховывались в преддверии важного события и, не получив нужного вердикта, вернулись к продажам черного золота.

Еще одним ударом по нефти стала разочаровывающая статистика по деловой активности в производственном секторе США за май. Она свидетельствует о замедлении американской экономики. Тем более что Управление энергетической информации сообщило, что в марте американцы потребляли на 120 тыс. меньше бензина в день, чем годом ранее.

Динамика американской деловой активности в производственном секторе

Если прибавить к этому увеличение добычи нефти в Штатах, Гайане и Канаде, а также постепенную деэкскалацию конфликта на Ближнем Востоке, где Израиль рассматривает варианты прекращения войны в Газе, падение Brent выглядит закономерным. Инвесторы рассуждают, сможет ли ОПЕК+ держать рынок в ежовых рукавицах, как ранее, и сомневаются в этом. Альянс преподнес неприятный сюрприз и теперь должен пенять только на себя.

Свято место пусто не бывает. ОПЕК+ из-за обязательств о сокращении добычи теряет свою долю на рынке черного золота, а другие производители этим пользуются. На фоне замедления экономики США увеличение предложения чревато ростом запасов и падением цен.

Технически на дневном графике Brent продолжается реализация паттерна Всплеск и полка. Котировки приближаются к таргету на $74,7 за баррель. Сформированные от уровня $81,7 шорты следует держать и наращивать на откатах.