FX.co ★ EUR/USD. Доллар формирует тренд на рост

После значительного падения в среду пара EUR/USD восстановилась и завершила торги в четверг в плюсе. В пятницу в преддверии публикации ключевых данных по инфляции пара удерживается выше уровня 1,0800. Инвесторы предпочли воздержаться от активных действий.

В США Бюро экономического анализа пересмотрело показатель роста ВВП за первый квартал с 1,6% до 1,3%, что вызвало коррекцию доходности 10-летних казначейских облигаций вниз более чем на 1% в четверг и снизило поддержку доллара.

Евростат сегодня опубликовал предварительные данные по гармонизированному индексу потребительских цен за май.

Годовой уровень инфляции в еврозоне вырос впервые за 5 месяцев до 2,6% с 2,4% в каждом из предыдущих двух месяцев, что выше прогнозов 2,5%. Евро оживился, поскольку жаркие данные по инфляции ослабляют перспективы последующего снижения процентной ставки ЕЦБ.

Во второй половине дня в США будет опубликован ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE) за апрель, который ФРС использует в качестве основного индикатора инфляции. Рынок будет внимательно следить за месячным изменением базового PCE, предположительно составляющим 0,3%, что соответствует уровню марта.

Значения на уровне 0,2% или ниже могут возродить ожидания снижения ставок ФРС в сентябре и вызвать распродажу доллара перед выходными. Если показатель окажется на уровне 0,4% или выше, это может усилить потоки капитала в безопасные активы и поддержать доллар во время американской сессии.

Считается, что тренд на укрепление доллара уже начал формироваться. Так ли это?

Давайте рассмотрим такой вариант сценария. Для этого нужно вернуться ближе к началу недели. Вечером во вторник по паре EUR/USD началось падение, что получило поддержку от увеличения индекса потребительской уверенности в США за май. Он вырос с 97,5 до 102,0.

Хотя данный индекс обычно мало влияет на рынок, поддержка доллара усилилась в среду, когда пара упала ниже уровня 1,0800, достигнув 1,0787. Это означает снижение более чем на целый пункт от пика.

Впоследствии курс немного скорректировался и вернулся выше 1,0800, особенно после того как данные по ВВП США за первый квартал оказались хуже ожиданий. Тем не менее количество первичных заявок на пособия по безработице вновь оказалось ниже 220 тыс. вторую неделю подряд.

Эти данные указывают на то, что экономика США все еще перегрета. С ростом доходности 10-летних гособлигаций США с 4,40% до 4,60% рынок становится все более скептически настроенным относительно возможности снижения ставки ФРС в сентябре.

С учетом того что ЕЦБ, вероятно, снизит ставку 6 июня (несмотря на сегодняшние данные по инфляции), и малая вероятность снижения ставки ФРС до конца года, альтернатив росту доллара практически нет. Здесь важно не столько различие в ставках, сколько тот факт, что крупные игроки могут начать двигать рынок в сторону укрепления доллара.

После длительного периода стабильности в диапазоне 1,0500–1,1100 ожидается значительное движение по паре EUR/USD. Исходя из истории, пара склонна к трендовым движениям после длительных периодов стагнации. Предыдущее восстановление с 0,9500 до 1,1000 заняло всего пять месяцев, хотя обычно такие тренды длятся до полутора лет.

Глобальный выход из такого длительного диапазона, скорее всего, будет вниз, так как значительное падение доллара на 20-25% от текущих уровней означало бы кризис американского госдолга, стоимость обслуживания которого уже превышает $1 трлн в год.

Таким образом, укрепление доллара необходимо для поддержания спроса на американские гособлигации.

Несмотря на временное восстановление евро до 1,0840, ситуация может быстро измениться, как это произошло в среду.

Техническая картина

Пара EUR/USD успешно удерживает позиции после прорыва важного технического уровня, сформированного симметричным треугольником на дневном графике, расположенным около отметки 1,0800. Краткосрочные перспективы пары остаются неопределенными, так как она борется за то, чтобы оставаться выше всех основных краткосрочных и долгосрочных экспоненциальных скользящих средних (EMA).

Индекс относительной силы (RSI) на 14-дневном периоде находится в диапазоне 40,00-60,00, что указывает на угасание недавнего восходящего импульса.

Если пара снова поднимется к 2-месячному максимуму около 1,0900, это может усилить ее позиции. Уверенный прорыв выше этого уровня потенциально направит пару к максимуму 21 марта, около 1,0950, и к психологически важному уровню сопротивления в 1,1000.

Однако падение ниже 200-дневной экспоненциальной скользящей средней на отметке 1,0800 может привести к дальнейшему снижению.