FX.co ★ Решающий день для USD/JPY: взлетит ли сегодня доллар?

Пара USD/JPY никак не может определиться с направлением, находясь под давлением противоречивых данных и экономических прогнозов. Однако сегодня ситуация должна кардинально измениться: выход данных по инфляции в США станет ключевым фактором, который определит дальнейшее движение мажора. Эксперты считают, что отчет PCE может либо подтолкнуть доллар к новым высотам, либо отправить его в крутое пике. Давайте узнаем, какой сценарий наиболее вероятен.

Доллар молится на инфляцию

В минувший четверг американский доллар ослаб по отношению к корзине основных валют, включая японскую иену, после публикации пересмотренных данных по валовому внутреннему продукту США за первый квартал.

Согласно отчету Министерства торговли, в период с января по март рост американской экономики замедлился в годовом исчислении до 1,3%, что ниже предварительной оценки в 1,6%. Ключевым фактором падения ВВП стал пересмотр в сторону снижения потребительских расходов.

Новость о замедлении темпов экономического роста в первом квартале последовала за недавним разочаровывающим отчетом о розничных продажах и расходах на оборудование, что способствовало возвращению на рынок спекуляций по поводу более раннего снижения процентных ставок в США.

Сразу после публикации макроданных трейдеры повысили вероятность монетарного разворота ФРС на ее сентябрьском заседании с 51% до 55%.

Также укреплению голубиных настроений на рынке способствовали более мягкие комментарии президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса. В четверг политик заявил, что текущая денежно-кредитная политика Центробанка помогает снизить инфляцию.

– Это возродило надежды инвесторов на скорейшее сокращение, – заявил аналитик City Мэтт Симпсон.

На этом фоне доходность американских гособлигаций перешла вчера к снижению после 2-дневного роста, что в свою очередь ослабило индекс доллар США до отметки 104,63, хотя днем ранее он торговался на уровне 105,17.

Широкомасштабное снижение гринбека привело к падению пары USD/JPY на более чем 0,5%, в результате чего котировка опустилась с месячного максимума среды 157,72 до отметки 156,80.

Теперь фокус внимания трейдеров, торгующих этим валютным активом, смещается на сегодняшнюю публикацию индекса цен расходов на личное потребление (PCE), который является предпочтительным показателем инфляции ФРС.

Инвесторы надеются, что эти данные помогут пролить свет на дальнейшие планы Федрезерва по снижению процентных ставок в текущем году.

Напомним, что в начале мая доллар сильно ослаб по всем направлениям, получив слабую инфляционную статистику за предыдущий месяц, что усилило голубиные настроения на рынке в отношении политики ФРС.

Однако на этой неделе ожидания скорого снижения ставок были поставлены под сомнение на фоне признаков возможного ускорения инфляции в США, в частности, из-за неожиданного роста потребительских настроений в данных, опубликованных во вторник.

По мнению аналитика Мэтта Симпсона, пятничный отчет PCE поможет трейдерам определить, куда на самом деле движется американская инфляция, и от этого будет зависеть дальнейшая динамика доллара.

– Я все еще думаю, что в сегодняшнем отчете можем увидеть неожиданный рост, который может быстро изменить текущее рыночное позиционирование относительно будущего монетарного курса ФРС и придать хороший импульс доллару, – заявил эксперт.

С другой стороны, более прохладная статистика, наоборот, может снова сделать основным сценарий, предполагающий снижение ставок в сентябре, что окажет весомое давление на доллар по всем фронтам, в том числе в паре с японской валютой.

Иена сохраняет слабость

На старте азиатских торгов в пятницу пара USD/JPY снова подскочила выше круглой фигуры 157,00 на фоне неоднозначных данных по инфляции в японской столице.

Согласно данным Министерства внутренних дел Японии, потребительские цены в Токио без учета свежих продуктов выросли в мае с 1,6% до 1,9%, что совпало с консенсус-прогнозом экономистов.

Этот рост был в значительной степени обусловлен увеличением расходов на коммунальные услуги, связанных с надбавками на возобновляемые источники энергии.

Данные по инфляции в Токио часто служат индикатором для общенациональных тенденций, что предполагает аналогичное ускорение инфляции в следующем месяце.

Однако более глубокий показатель инфляционной тенденции, который исключает цены на свежие продукты и энергоносители, замедлился в текущем месяце с 1,8% до 1,7%. Цены на услуги также продемонстрировали в мае снижение, опустившись с 0,8% до 0,7%, что вызвало некоторые сомнения по поводу дальнейшего роста инфляции в стране.

– Сегодняшняя статистика была не слишком обнадеживающей, но и не сильно разочаровывающей. Вероятно, Банк Японии решит, что ему нужно больше данных для изучения состояния экономики, прежде чем приступать к продолжению ужесточения, которое он начал в марте. Думаю, что текущие инфляционные тенденции не дают достаточных оснований регулятору для немедленного повышения процентных ставок, – поделился мнением экономист Dai-Ichi Life Research Institute Йошики Шинке.

Напомним, что глава Банка Японии Кадзуо Уэда недавно заявил, что при достижении целевого уровня инфляции в 2% возможны постепенные повышения процентных ставок. Однако он также отметил необходимость закрепления инфляционных ожиданий на уровне 2%.

Инфляция в Токио, которая по-прежнему остается ниже общенационального уровня, в основном из-за мер поддержки образования, введенных столичным правительством, не может пока обнадежить быков по иене. По этой причине японская валюта продолжает оставаться слабой относительно американского доллара.

– Поскольку в следующем месяце в Японии начнется снижение налогов и прекратятся государственные субсидии на коммунальные услуги, нам нужно посмотреть, как это повлияет на цены и потребление. Некоторые ожидают, что Банк Японии поднимет процентные ставки раньше, чем ожидалось, из-за влияния слабой иены, но я все еще ожидаю, что он предпочтет не торопиться и предпримет соответствующие шаги лишь в октябре, – отметила экономист Daiwa Securities Мари Ивашита.

Теорию о том, что в ближайшее время Банк Японии сохранит осторожный настрой в отношении дальнейшей нормализации своего монетарного курса, также подтверждают опубликованные на старте пятницы данные по объему промышленного производства, которые оказались слабее прогнозов.

С другой стороны, сегодня стало известно, что в апреле уровень безработицы в Японии остался неизменным на уровне 2,6%, в то время как доля вакансий среди тех, кто ищет работу, заметно снизилась.

Тот факт, что японский рынок труда остается относительно напряженным, указывает на возможное повышение заработной платы и цен в обозримом будущем.

Дополнительные свидетельства уверенного роста цен могут убедить банк в том, что между заработной платой и ценами наконец установился эффективный цикл, что может побудить чиновников рассмотреть возможность повышения процентных ставок во второй раз в этом году.

Как видим, сегодняшние данные еще больше усилили неопределенность в отношении дальнейших действий Банка Японии. Кажется, сейчас рынки окончательно запутались в том, чего ждать от регулятора.

По этой причине можно сделать вывод, что до следующего заседания Банка Японии, которое запланировано на середину июня, пара USD/JPY будет следовать за долларом, поскольку политика ФРС США является более предсказуемой и стабильной.

Техническая картина по паре USD/JPY

На утренних торгах в пятницу пара USD/JPY быстро поднялась до отметки 157,00, но затем отступила и вернулась к уровню 156,80. Пара сталкивается с трудностями вдоль 200-часовой экспоненциальной скользящей средней (EMA), которая проходит на уровне 156,73, с тех пор как откатилась от недельного максимума около 157,70.

Последние дневные свечи показали первый значительный медвежий сигнал с момента снижения пары почти на 1% 15 мая. Несмотря на это, общий тренд остается бычьим, так как котировки продолжают торговаться значительно выше 200-дневной EMA, расположенной на уровне 149,47.