FX.co ★ USD/CAD в ожидании новых драйверов. Роста или падения?

Чтобы ни заявляли представители руководства ФРС, и как бы они не разубеждали участников рынка в их завышенных оценках относительно скорого наступления периода мягкой монетарной политики в США, продавцы доллара пока что не желают уступать своих позиций его покупателям.

*) см. также торговые индикаторы Instaforex по #USDX

«Слишком рано говорить о том, что апрельский индекс потребительских цен положил начало новому тренду», - заявил в понедельник заместитель председателя Управляющего совета ФРС Филипп Джефферсон, отметив, что он будет оценивать поступающие данные, развивающиеся перспективы и баланс рисков, чтобы установить соответствующую позицию по ставке.

«Инфляционные риски выросли с первого квартала», - вторила ему член руководства ФРС Местер.

Заместитель главы ФРС Майкл Барр также сказал в понедельник, что ЦБ находится в хорошем положении, чтобы поддерживать монетарную политику на стабильном уровне и наблюдать за экономикой. "ФРС необходимо какое-то время продолжать жесткую политику", - сказал Барр.

На вторник и среду намечены еще ряд выступлений представителей ФРС. Скорее всего, Джон Вильямс, Кристофер Уоллер и Майкл Барр сделают аналогичные заявления, которые будут носить предупредительный характер. Тем не менее, сегодня активность инвесторов остаётся сдержанной, а доллар – под давлением, в то время как участники рынка ожидают появления новых драйверов движения котировок.

В среду (в 18:00 GMT) будут опубликованы протоколы майского заседания ФРС. Напомним, что процентная ставка ФРС была сохранена на уровне 5,50%, а в сопутствующих заявлениях было сказано о намерении продолжать ограничительную политику для дальнейшей борьбы с устойчивой и все еще высокой инфляцией.

На данный момент 10 членов FOMC прогнозируют 3 снижения процентной ставки в этом году, 9 членов – 2 снижения или меньше.

Участники же рынка, в основном, закладывают в цены 2 снижения процентной ставки ФРС, в сентябре и ноябре. Однако, есть мнение экономистов о переносе начала цикла смягчения монетарной политики на 2025 год.

Следующее заседание ФРС состоится 11 - 12 июня, на котором также будут представлены обновленные точечные прогнозы относительно инфляции и уровня процентных ставок.

До этого момента будут опубликованы: 2-я оценка динамики ВВП США в 1-м квартале, базовые индексы PCE и отчет Минтруда США с данными за май.

Ухудшение показателей, безусловно, окажет давление на руководителей ФРС и их мнение в сторону скорого начала смягчения монетарной политики.

«По оценкам ФРС, базовые цены PCE выросли на +4,1% в годовом исчислении за первые четыре месяца 2024 года», сигнализируя об устойчивости инфляционного давления, - сообщил в понедельник член FOMC Филипп Джефферсон. По его оценкам, «экономика США растет уверенными темпами, рынок труда остается стабильным».

Таким образом, исходя из вышеперечисленных сведений и факторов, все же стоит относиться сдержанно к ожиданиям дальнейшего ослабления доллара (см. также наши предыдущие обзоры «GBP/USD: краткие итоги и ближайшие перспективы», «Доллар: не стоит увлекаться продажами»).

Завтрашний торговый день откроет публикация (в 02:00 GMT) решения РБ Новой Зеландии по процентной ставке (см. наш недавний обзор «NZD/USD: ближайшие перспективы»).

А сегодня, кроме тестов заявлений различных представителей ФРС, участники рынка будут изучать отчет Бюро статистики Канады и Банка Канады с данными по инфляции в стране за апрель.

Ожидается замедление показателей CPI и базового CPI. В начале этого месяца глава канадского ЦБ Тифф Маклем заявил, что в стране наблюдается замедление инфляции, создавая предпосылки для перехода Банка Канады к более мягкой монетарной политике. Если ожидаемые сегодня данные действительно укажут на замедление инфляции в стране, то это усилит разговоры о скором переходе Банка Канады к более мягкой политике и негативно повлияет на CAD.

*) см. торговые индикаторы Instaforex по USD/CAD

Экономисты по-прежнему ожидают, что Банк Канады снизит процентную ставку четыре раза подряд в этом году и еще на 100 б.п. в 2025 году. Первое же снижение ставки Банком Канады ожидается уже в июне, в то время как ФРС приступит к смягчению своей политики не ранее сентября, и скорее всего, ближе к концу года.

Растущее же расхождение условных кривых, отражающих динамику процентных ставок в Канаде и США, станет в этом случае важным доводом в пользу роста пары USD/CAD в перспективе нескольких месяцев, отметили мы в нашем недавнем обзоре.

USD/CAD, несмотря на наблюдавшееся с середины прошлого месяца снижение, остается в зоне среднесрочного и долгосрочного бычьих рынков. Уверенный пробой локального сопротивления на уровнях 1.3635, 1.3642 может стать драйвером возобновления роста пары (подробнее и альтернативный сценарий см. в USD/CAD: торговые сценарии на 21 - 22.05.2024). В любом случае, сегодня в период времени после 12:30 (GMT), когда будут представлены свежие данные по инфляции в Канаде, ожидается резкий рост волатильности в котировках CAD и, соответственно, пары USD/CAD.