FX.co ★ Bitcoin: майнеры могут обрушить цену

Bitcoin продолжает уверенно держаться выше отметки в 60 000 долларов, но недавние действия майнеров могут вскоре нарушить эту стабильность. Недавний халвинг сократил вознаграждение за блок с 6,25 BTC до 3,125 BTC, что означает, что майнеры теперь получают вдвое меньше за проверку транзакций и добычу новых блоков.

Как отмечается в недавнем отчете Kaiko, доходы майнеров резко упали после халвинга, и майнеры начинают ощущать давление.

Bitcoin под повышенным давлением

Для продолжения работы майнеры Bitcoin в основном полагаются на два источника дохода: вознаграждение за майнинг и комиссию за транзакции. Рынок Bitcoin цикличен, и каждый халвинг исторически приводил к увеличению давления на майнеров.

Данные показывают, что недавний апрельский халвинг привел к снижению скорости хеширования Bitcoin, а рентабельность майнинга сейчас находится на самом низком уровне за три года.

Для майнеров с высокими эксплуатационными расходами такое резкое сокращение доходов означает необходимость искать другие способы получения прибыли и финансирования своего бизнеса.

Для многих единственным вариантом является продажа части имеющихся у них BTC. Согласно данным, Marathon Digital и Riot Platforms, два крупнейших майнера Bitcoin, в настоящее время владеют BTC на сумму более 1,6 миллиарда долларов.

Интересно, что скачок комиссий сети Bitcoin до и после халвинга в основном компенсировал операционные расходы и вызвал необходимость продажи. По данным Kaiko, сетевые комиссии составили 16% BTC, заработанных Marathon Digital в апреле, по сравнению с 4,5% в марте.

Однако недавняя торговая активность и снижение объемов за последние несколько дней означают, что доходы от сетевых комиссий падают, увеличивая вероятность того, что майнеры начнут продавать свои активы.

Что будет дальше с BTC?

На момент написания Bitcoin торгуется на уровне $61 888, снизившись на 1,20% за последние 24 часа. Следующие три-шесть месяцев будут решающими для определения того, насколько халвинг и продажа майнерами своих активов повлияют на цену Bitcoin.

Если спрос останется высоким и большинство крупных майнеров смогут пережить падение доходов, не продавая слишком много своих активов, цена может оставаться стабильной и даже начать расти.

Но существует множество факторов, способных поддержать рост цен, компенсируя надвигающуюся распродажу со стороны майнеров. Следовательно, у Bitcoin есть хорошие шансы удержать уровень в 60 000 долларов.

Примером является массовое внедрение BTC через спотовые Bitcoin-ETF. Некоторые крупные держатели Bitcoin также используют консолидацию цен для пополнения своих активов. Данные внутри сети показывают, что краткосрочные держатели-киты сейчас накапливают около 200 000 BTC в неделю.

Как понять, получают ли сейчас инвесторы прибыль от Bitcoin

Годовое соотношение реализованной прибыли к убытку Bitcoin отражает долю прибыли к убыткам за годичный период. Этот показатель редко используется, но он значим, так как служит индикатором настроений рынка.

Высокий коэффициент указывает на преобладание инвесторов, получающих прибыль, что характерно для бычьих рынков. Напротив, низкий коэффициент сигнализирует о том, что больше инвесторов фиксируют убытки, что типично для медвежьих рынков, указывая на негативные рыночные настроения и неуверенность в стабильности цен.

Кроме того, соотношение помогает выявлять рыночные тренды. Высокие пики обычно совпадают с вершинами рынка, где происходит активная фиксация прибыли, тогда как низкие минимумы соответствуют рыночным дням, где преобладают убытки.

Этот показатель также отражает зрелость рынка; стабильное соотношение может указывать на зрелый рынок с балансом между покупками и продажами, тогда как волатильность коэффициента может указывать на спекулятивную активность и потенциальную нестабильность.

Трейдеры получают больше прибыли, чем убытков

Этот год оказался особенно нестабильным в плане соотношения реализованной прибыли и убытков. С начала года этот показатель существенно вырос, увеличившись с 176,33% 1 января до 423,26% 14 мая. Пик был достигнут 11 апреля и составил 454,02% — максимальный уровень с конца мая 2021 года.

В январе и феврале устойчивый рост этого показателя свидетельствовал о том, что трейдеры получают больше прибыли, чем убытков, указывая на появление новой волны бычьих настроений на рынке. В апреле темпы роста резко увеличились, и 11 апреля соотношение достигло трехлетнего максимума в 454,02%. В это время цена Bitcoin консолидировалась на уровне около 70 000 долларов.

Существует явное расхождение между новым историческим максимумом (ATH) Bitcoin и пиком реализованного соотношения прибыли/убытков. Соотношение достигло пика 11 апреля, а не 13 марта, когда BTC установил новый ATH. Это можно объяснить задержкой фиксации прибыли, объемом торгов, различиями в ликвидности и психологическими факторами.

Bitcoin-инвесторы продолжают получать прибыль стабильно

Психология инвесторов играет ключевую роль на финансовых рынках, хотя часто недооценивается. Консолидация на уровне 70 000 долларов после падения до 61 000 долларов сделала этот уровень значимой психологической вехой, что привело к фиксации прибыли и пику коэффициента. Напротив, новый ATH Bitcoin на уровне 74 000 долларов, возможно, не оказал такого же влияния, так как трейдеры ожидали продолжения роста.

Инвесторы часто реагируют на ATH с задержкой, адаптируясь к новым ценовым уровням перед фиксацией прибыли. Хотя многие могли зафиксировать прибыль 13 марта, соотношение учитывает совокупные реализованные прибыли и убытки за год.

Более высокие объемы торгов 11 апреля могли привести к большему числу транзакций, влияя на соотношение. Повышенная ликвидность в этот период могла позволить крупным держателям фиксировать прибыль без значительного влияния на рынок, так как цена оставалась стабильной около 70 000 долларов. Состав участников рынка также мог измениться, с увеличением числа розничных инвесторов, склонных к фиксации прибыли.

Стабильность соотношения в последние недели отражает низкую волатильность BTC. Значительно высокий коэффициент реализованной прибыли указывает на то, что инвесторы продолжают получать прибыль стабильно. Это особенно интересно, учитывая, что цена Bitcoin в последние недели колебалась между 60 000 и 63 000 долларов.

Продолжительное боковое движение предполагает, что рынок находится в фазе консолидации, которая часто следует за значительными движениями цен. Исторически такие фазы предшествовали новым рыночным трендам, как бычьим, так и медвежьим.

Подобная консолидация цен обычно заставляет инвесторов проявлять осторожный оптимизм, предпочитая сохранять свои BTC, а не фиксировать прибыль или убытки.

Однако стабильно высокий коэффициент реализованной прибыли, наблюдаемый в последние недели, показывает, что рынок удовлетворен текущим уровнем цен и продолжает фиксировать значительные объемы прибыли.