FX.co ★ USD/JPY. Что с иеной?

Покупатели пары usd/jpy продолжают планомерно и настойчиво двигаться вверх, восстанавливая свои позиции после резкого спада в прошлом месяце. Взглянув на недельный график, мы увидим, что пара в конце апреля обновила локальный ценовой минимум, достигнув отметки 151,87. Затем цена развернулась на 180 градусов и всего за две недели поднялась почти на 500 пунктов. При этом пара демонстрировала восходящую динамику даже в периоды общего ослабления американской валюты.

Незначительные южные откаты покупатели usd/jpy используют как повод для открытия лонгов. В итоге этот механизм двигает сам себя даже на фоне почти пустого экономического календаря. Сохранится ли такая тенденция в дальнейшем? И насколько высоко готовы взобраться трейдеры? Это отнюдь не риторические вопросы, учитывая напористость покупателей пары.

С технической точки зрения первый наиболее сильный уровень сопротивления расположен на отметке 157,80. Данная ценовая точка соответствует верхней линии индикатора Bollinger Bands – как на дневном, так и на недельном графиках. То есть до ближайшего ценового барьера еще более ста пунктов. Но при этом нет никаких сомнений в том, что если доллар будет набирать обороты по всему рынку, покупатели не остановятся ни перед уровнем 157,80, ни перед последующими ценовыми барьерами. Конечная остановка – отметка 160,00. Здесь проходит та самая пресловутая «красная линия», пересечение которой повлечет за собой известные последствия.

Напомню, что в конце апреля, когда пара достигла отметки 160,20, Япония провела валютную интервенцию, по некоторым оценкам, на сумму около 5 трлн иен (по другим данным – 3,5 трлн иен). Официально представители правительства страны не подтверждали, но и не опровергали эти слухи. Заместитель министра финансов Масато Канда (главный валютный дипломат) хранит молчание, озвучивая лишь стандартную фразу о том, что власти готовы прибегнуть к ответным мерам «в случае такой необходимости». Во многом ситуация прояснится в конце мая (Минфин планирует опубликовать данные о валютных интервенциях 29 или 30 числа), но при этом никто не сомневается в том, что вмешательство действительно состоялось. Никакие иные фундаментальные факторы не способны были развернуть пару usd/jpy.

А это означает, что пара будет идти вверх и дальше, пока японские власти снова не вмешаются в ситуацию. По мнению многих валютных стратегов, триггером снова станет отметка 160,00, хотя после апрельских событий трейдеры могут самостоятельно определить для себя границу дозволенного. Подобную саморегуляцию мы наблюдали в начале года, когда покупатели usd/jpy не решались преодолеть таргет 152,00. Ведь именно в этой ценовой области власти Японии включались в игру в 2023 и 2022 годах. Поэтому здесь сформировался своеобразный ценовой потолок, психологический барьер, который участники рынка на протяжении нескольких недель не решались преодолеть.

На данный момент до условной «красной линии» осталось чуть менее 400 пунктов. Покупатели usd/jpy способны преодолеть такую дистанцию в течение нескольких недель, а могут и буквально за несколько дней, несколькими прыжками. Всё будет зависеть от динамики ключевого инфляционного показателя, который будет опубликован в США уже завтра, 15 мая.

Согласно предварительным прогнозам, апрельский индекс потребительских цен отразит замедление темпов роста инфляции. Так, общий CPI должен выйти на отметке 3,4% (после роста до 3,5% в марте), а стержневой индекс, без учета цен на продукты питания и энергоносители, на отметке 3,6% (после роста до 3,8% в марте).

Если этот показатель выйдет в «зелёной зоне», то пара usd/jpy может импульсно зайти в область 157-й фигуры и даже протестировать вышеупомянутый уровень сопротивления 157,80. Здесь все очевидно: рост гринбека на фоне слабой иены.

Но если CPI окажется в «красной зоне» – можно ли заходить в продажи? Повторюсь – согласно прогнозам, в апреле инфляция в США замедлится. Поэтому «красный окрас» релиза существенно усилит голубиный настрой рынка относительно дальнейших действий ФРС. Вероятность снижения процентной ставки вырастет до 60-70% (на данный момент данная она составляет 49%, согласно данным CME FedWatch Tool). Доллар в таком случае ослабнет по всему рынку, в том числе и в паре с иеной. Но именно в случае с парой usd/jpy продажи по-прежнему будут рискованны.

Здесь необходимо вспомнить ситуацию с провальными Нонфармами, которые были опубликованы на позапрошлой неделе. Неожиданный рост безработицы, неожиданный слабый прирост числа занятых, неожиданное замедление темпов роста среднего заработка. Именно после этой публикации о сентябрьских перспективах снижения ставки заговорили вслух и громко. Доллар просел по всему рынку, но при этом пара usd/jpy после кратковременного отката снова возобновила северный тренд. Вопреки всему.

Также стоит обратить внимание на тот факт, что пара проигнорировала очередной вербальный сигнал со стороны министра финансов Японии Сюнъити Судзуки, который сегодня заявил о том, что для него важно, «чтобы валюты двигались стабильно, отражая фундаментальные показатели». Он снова предупредил, что будет внимательно следить за движением валютных курсов и при необходимости «будет принимать соответствующие меры». Однако иена не обратила внимания на этот мессидж.

Таким образом, на мой взгляд, пара в среднесрочной перспективе будет покорять новые ценовые высоты. Импульсно ли или планомерно (с южными откатами) – это будет зависеть от динамики американского CPI. При этом перелом тренда usd/jpy возможен только в том случае, если в ситуацию снова вмешаются японские власти, которые уже определили для себя болевой порог в виде таргета 160,00.