FX.co ★ Иена продолжает падение. На горизонте новая интервенция?

У пары USD/JPY своя дорога. Несмотря на то, что доллар продолжает слабеть в преддверии выхода данных по инфляции в США, этот мажор уверенно растет уже вторую сессию подряд. Разбираемся, что им движет и чем может обернуться для гринбека слишком резкий подъем против иены.

В чем сила USD/JPY?

Вчера утром японская валюта продемонстрировала кратковременное укрепление к своему американскому визави после того, как Банк Японии подал рынку сильный ястребиный сигнал.

В минувший понедельник регулятор сообщил о своем решении сократить объем предложения по ряду японских государственных облигаций, что вызвало одобрение со стороны Международного валютного фонда.

Представители МВФ заявили, что путем гибкой покупки государственных облигаций BOJ может смягчить чрезмерные колебания доходности, которые наносят значительный ущерб финансовой системе Японии.

Многие эксперты также считают, что повышательное давление на доходность JGB, возможно, приведет к сокращению огромного разрыва между доходностью японских облигаций и их американских аналогов, который способствовал рекордному ослаблению иены.

Напомним, что в конце апреля японская валюта упала против доллара до нового 34-летнего минимума 160,245, после чего правительство Японии, как предполагается, вмешалось в рынок и провело две подряд интервенции.

Вмешательство Токио помогло сбить спесь с долларовых быков, но ненадолго. Пара USD/JPY медленно, но верно движется к своим недавним максимумам, даже несмотря на ястребиные сигналы Банка Японии и растущее беспокойство рынка по поводу скорого изменения монетарного курса ФРС.

На вчерашних торгах мажор подскочил почти на 0,3%, достигнув самого высокого со 2 мая уровня 156,20. А сегодня утром он продолжил свое восхождение, поднявшись в начале азиатской сессии до 2-недельного максимума 156,40 вопреки общей слабости доллара.

Американская валюта продолжает терять свои позиции почти по всем направлениям, за исключением иены, в преддверии публикации двух ключевых инфляционных отчетов США.

Сегодня внимание трейдеров сфокусировано на индексе цен производителей, а завтра главным событием на валютном рынке станет выход индекса потребительских цен.

В настоящее время большинство экономистов прогнозируют замедление темпов американской инфляции в апреле. Если они окажутся правы и мы действительно увидим прохладные релизы, рынок может захлестнуть волна спекуляций по поводу более раннего и более интенсивного снижения процентных ставок в США.

Укрепление голубиных настроений трейдеров рискует ослабить доллар по всем фронтам, но в паре с иеной гринбек может по-прежнему остаться сильным. Почему?

Главной движущей силой для актива USD/JPY продолжает оставаться огромная пропасть в процентных ставках Японии и США. Инвесторы прекрасно понимают, что даже если BOJ решится на еще одно повышение ставок в текущем году, а ФРС приступит к их снижению, все равно сохранится очень значительный разрыв, и это будет благоприятствовать не иене, а доллару.

Какой есть риск для USD/JPY?

Самую большую опасность для трейдеров, играющих на повышение актива доллар–иена, сейчас представляет более сильная, чем ожидается, инфляционная статистика США, которая может изменить настроение инвесторов.

В настоящее время участники рынка оценивают вероятность того, что ФРС снизит ставки на своем заседании в сентябре, примерно в 80%. При этом они ожидают, что в текущем году регулятор уменьшит показатель на 44 б.п.

Если сегодня и завтра мы получим данные, подтверждающие устойчивость американской, это может заставить инвесторов сместить свои ожидания относительно первого раунда сокращения в США на более поздний срок.

При таком раскладе доллар получит мощный импульс для роста по всем направлениям, в том числе в паре с иеной. Однако резкое укрепление гринбека против японской валюты рискует спровоцировать третью за последнее время интервенцию со стороны Токио.

Японские власти продолжают сыпать угрозы в адрес валютных спекулянтов. Так, сегодня утром министр финансов Японии Шиничи Судзуки заявил, что правительство c особым вниманием наблюдает за ситуацией с обменным курсом и примет все возможные меры по мере необходимости.

– Когда происходят чрезмерные колебания валютных курсов, необходимо принять меры, чтобы сгладить это, – отметил чиновник.

Также на старте дня Ш. Судзуки подчеркнул, что власти намерены тесно сотрудничать с Банком Японии в валютной сфере, чтобы обеспечить отсутствие разногласий между их общими политическими целями.