FX.co ★ EUR/USD. Противоречивые индексы PMI не помогли европейской валюте

Трейдеры пары eur/usd, судя по всему, смирились с тем фактом, что Европейский Центробанк снизит процентные ставки раньше, чем Федрезерв. Если быть точнее, то участники рынка отыграли этот факт, благодаря чему цена, собственно, и снизилась от границ 9-й фигуры к основанию 6-й. Но чтобы двигаться дальше, медведям eur/usd нужен дополнительный информационный повод – мощный и однозначный. Тогда как текущий новостной поток не способен спровоцировать сильную волатильность: все сигналы фундаментального характера отыгрываются в рамках 6-й фигуры.

Например, сегодня, в период европейской сессии были опубликованы индексы деловой активности PMI в производственном секторе и в сфере услуг Германии, Франции, Испании и в целом в еврозоне. Релиз оказался противоречивым.

Так, апрельский индекс деловой активности в производственном секторе Германии вышел на отметке 42,2 пункта. С одной стороны, показатель оказался в «красной зоне», так как большинство экспертов ожидали его увидеть на уровне 42,8. С другой стороны, индекс всё же продемонстрировал положительную динамику (в марте был зафиксирован рост до 41,8). А вот немецкий индекс деловой активности в секторе услуг действительно не разочаровал: во-первых, он оказался в «зелёной зоне» (53,3 при прогнозе 50,6), во-вторых, он обновил почти годовой максимум (лучший результат с июня прошлого года) и в-третьих, показал последовательный рост (индекс поднимается третий месяц подряд, причем активными темпами).

Общеевропейские индексы PMI также отразили противоречивую картину. В производственном секторе деловая активность не только осталась в зоне сокращения, но и продемонстрировала негативную динамику, снизившись с отметки 46,1 до 45,6 пункта. Показатель снижается третий месяц подряд. Тогда как индекс деловой активности в секторе услуг снова вырос – до 52,9 при прогнозе 51,8 пункта. Апрельский результат – самый сильный с мая 2023 года.

Трейдеры eur/usd интерпретировали релиз в пользу евро. Пара поднялась к отметке 1,0696, но здесь северный импульс угас – цена осталась в рамках 6-й фигуры. Ведь, во-первых, производственный сектор по-прежнему находится ниже ключевой 50-пунктной отметки, а сокращение активности в еврозоне неожиданно углубилось. Во-вторых, сегодняшние отчёты не способны кардинальным образом изменить фундаментальную картину по паре, учитывая позицию европейского регулятора. Факт снижения ставки в июне уже учтён в текущих ценах.

Кстати, этим обстоятельством объясняется то, что трейдеры пары фактически игнорируют «голубиные» заявления представителей ЕЦБ, которые в последнее время становятся всё категоричней и безапелляционней в контексте июньских перспектив. Например, позавчера председатель Центробанка Франции Франсуа Вилльруа де Гало заявил о том, что события Ближнем Востоке (имеется ввиду обмен ударами между Ираном и Израилем) вряд ли приведут к росту цен на энергоносители и не повлияют на планы Европейского Центробанка начать снижение процентных ставок в июне. Ранее многие его коллеги, среди которых и Кристин Лагард, озвучивали аналогичные мессиджи, суть которых сводилась к неизбежности снижения ставок в июне – «если не произойдет никаких серьезных сюрпризов».

По мнению ряда аналитиков (в частности, таких крупных банков как Morgan Stanley и Deutsche Bank) европейский регулятор снизит процентные ставки в этом году на 75 пунктов. Также ожидается 100-пунктное снижение в 2025 году и 25-пунктный финальный аккорд в 2026 году.

Но ни мягкие заявления ЕЦБ, ни «голубиные» прогнозы валютных стратегов не оказывают на евро какого-либо существенного влияния. Индексы PMI, в свою очередь, лишь помогли покупателям eur/usd организовать скромную коррекцию – опять же в рамках 6-й фигуры. Для перелома ситуации рынку нужны более мощные инфоповоды.

Например, на этой неделе будет опубликован отчёт по росту ВВП США в первом квартале и важнейший инфляционный индикатор – базовый индекс PCE. Если основной индекс расходов на личное потребление ускорится (впервые за последние семь месяцев), а американская экономика вырастет сильнее ожиданий, доллар снова может организовать ралли, благодаря которому медведи eur/usd не только вернутся к основанию 6-й фигуры, но и протестируют 5-й ценовой уровень.

Напомню, что в четвёртом квартале объем ВВП США вырос на 3,4%, в четвёртом квартале – на 4,9%. Согласно предварительны прогнозам, в первом квартале этого года американская экономика увеличится на 2,5%. Но если же вопреки прогнозам показатель приблизится к трехпроцентному значению, гринбек получит существенную поддержку, так как вероятность сохранения процентной ставки ФРС на текущем уровне в июне и сентябре снова увеличится. Свою роль в усилении гринбека может сыграть и дефлятор ВВП США. Согласно прогнозам, ценовой индекс ВВП выйдет на отметке 3,0% (предыдущее значение – 1,7%).

Резюмируя сказанное, можно сделать вывод о том, что трейдеры eur/usd отыграли ускорение общего CPI и PPI в США, «отмену» снижения ставки ФРС в июне и вероятное снижение ставок ЕЦБ в этом же месяце. Текущие сигналы фундаментального характера (например, сегодняшние индексы PMI) имеют ограниченное влияние на пару: реагируя на релизы, цена не покидает рамки 6-й фигуры. Участники рынка находятся в ожидании ключевых отчётов недели, которые будут опубликованы в четверг и пятницу. До этого момента по паре целесообразно сохранять выжидательную позицию, либо же открывать короткие позиции при затухании коррекционных ценовых всплесков (но только при условии, если пара не закрепилась над уровнем сопротивления 1,0690 – верхняя линия Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). Уровнем поддержки выступает отметка 1,0610 – нижняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме.