FX.co ★ Планам ЕЦБ суждено сбыться

Евро испытывает проблемы с ростом, которые могут усугубиться после выхода сегодняшнего отчета по занятости в США. Но в этом обзоре хотелось бы поговорить о другой составляющей, оказывающей не менее серьезное воздействие на направление пары.

По мнению многих экономистов, в июне Европейский центральный банк все же станет на устойчивый путь снижения процентных ставок, который продлится, по крайней мере, до конца следующего года. Опрошенные респонденты ожидают снижения ставки по депозитам на четверть пункта, однако, когда это произойдет, сказать сложно. Кто-то уверен, что после недавних данных по инфляции подобное решение может быть принято уже на предстоящей сессии Совета управляющих 11 апреля. После чего подобные шаги будут происходить раз в квартал, в результате чего к концу 2025 года ставка достигнет 2,25% против нынешних 4,0%. Однако все же большинство экономистов уверены, что июнь это месяц, когда можно действительно начать ослаблять политические ограничения.

В ходе недавнего выступления президент Кристин Лагард заявила, что темпы снижения процентных ставок будут строго определяться экономическими показателями. И поскольку начало снижения ставок в ближайшем будущем, кажется, почти решено, внимание теперь переключится на то, с какой скоростью политики будут действовать. Пока у членов совета ЕЦБ нет единого понимания в этом вопросе. К слову, аналогичная ситуация происходит и в рядах ФРС, где одни считают необходимым снижать ставки в ближайшее время, а другие и вовсе заявляют о переносе первого снижения на следующий год, опасаясь возврата высокой инфляции.

Европейские политики также расходятся во мнениях: Яннис Стурнарас из Греции заявил недавно, что два снижения ставок до лета и четыре в этом году были бы разумным решением. Его австрийский коллега Роберт Хольцманн, долгое время выступавший за отказ от каких-либо действий в 2024 году, заявил на этой неделе, что у него нет принципиальных возражений против первоначального июньского шага — но только если экономика позволит.

Стоит отметить, что последние данные указали на ускорение темпов экономического роста после того, как еврозона едва избежала рецессии во второй половине прошлого года. Деловая уверенность также постепенно восстанавливается и растет. Вчера мартовский составной индекс PMI вернулся на уровень выше 50 пунктов, что указывает на минимальный рост активности в регионе.

Некоторые эксперты отмечают, что после первого снижения ставок задача ЕЦБ будет заключаться в том, чтобы не выглядеть слишком агрессивным в этом направлении. По всей видимости политикам придется убедить рынки в том, что снижение ставок в июне является ни столько результатом желания ЕЦБ поддержать экономику, сколько признаком того, что ситуация с инфляцией действительно приходит в норму.

Как я отмечал выше, в марте инфляция замедлилась быстрее, чем ожидалось, а потребительские ожидания будущего роста цен снизились, что позволяет предположить, что ЕЦБ находится на правильном пути в своих усилиях достичь 2% в следующем году.

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то после падения пары, спрос на евро возвращается. Сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0840. Только это позволит нацелиться на тест 1.0875. Уже оттуда можно забраться на 1.0910, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0940. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0805 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0765 либо открывать длинные позиции от 1.0725.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то быкам необходимо забирать ближайшее сопротивление 1.2645. Это позволит нацелиться на 1.2680, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.2725, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2765. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2605. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2570 с перспективой выхода на 1.2540.