FX.co ★ EUR/USD. Агрессивная контратака со стороны евро. Ждем 1,10 перед падением

В среду индекс доллара второй день подряд торгуется на отрицательной территории недалеко от отметки 104,4. После голубиных комментариев руководителей ФРС во вторник DXY отступил от недельного максимума 105,10.

Глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер прогнозирует снижение ставок в этом году, она отметила возможность проведения июньского заседания по политике, если данные позволят. Ее коллега из Сан-Франциско Мэри Дейли также поддержала идею трех снижений ставок в этом году, но признала, что рынок труда остается сильным.

В то же время финансовые рынки оценивают вероятность снижения ставки примерно в 65% к июню по сравнению с примерно 70% после мартовского заседания ФРС, согласно инструменту CME FedWatch.

Данные Бюро статистики труда США, опубликованные во вторник, показали рост числа открытых вакансий JOLTS до 8,756 млн в феврале, что лучше ожиданий рынка, и рост производственных заказов до 1,4% м/м в феврале.

В то же время растущая геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и в российско-украинских отношениях может способствовать росту активов-убежищ, что может поддержать доллар.

Инвесторы также будут внимательно следить за выступлением главы ФРС Джерома Пауэлла позже в среду, ожидая подсказок относительно денежно-кредитной политики и перспектив процентной ставки. При ястребиных комментариях Пауэлла курс доллара может укрепиться против других валют в ближайшей перспективе.

Внимание рынка также сосредоточено на данных об изменении занятости от ADP в США и PMI ISM в сфере услуг.

Индекс доллара ускорил снижение после того, как индекс деловой активности в сфере услуг ISM показал неожиданное замедление роста сферы услуг в США и самый низкий индекс цен за четыре года.

Это контрастирует с другими экономическими показателями на этой неделе, которые оказались сильнее, чем ожидалось. Отчет ADP показал, что частные работодатели добавили больше всего рабочих мест с июля по март.

Кроме того, количество открытых вакансий выросло до неожиданно высокого уровня в 8,756 млн в феврале, а производственные заказы выросли больше, чем ожидалось, что согласуется с производственным отчетом ISM, который показал, что производственная активность выросла впервые за 18 месяцев.

На дневном графике индекс относительной силы (RSI) наклонен вниз, хотя все еще находится в положительной зоне, что может свидетельствовать о возможном ослаблении покупательского давления.

Это может указывать на то, что быки временно замедлили свой ход после достижения индексом самого высокого уровня с середины февраля. Индикатор конвергенции/дивергенции скользящих средних (MACD) также демонстрирует сокращение зеленых столбцов, что еще раз указывает на ослабление бычьего импульса.

При этом общий тренд в основном бычий.

Если доллар еще сильнее снизится, это будет положительно для евро. В ближайшие недели пара EUR/USD попытается подойти к уровню 1,1000 в последний раз.

Евро отбивается, быки при деле

Сегодня еврорейдеры оценивают данные по инфляции за март в еврозоне. Первоначальной реакцией было снижение. Однако более внимательный анализ указывает на инфляционные тенденции, которые могут ограничить любое дальнейшее ослабление.

Согласно данным Евростата, ИПЦ в еврозоне снизилась до 2,4% в годовом исчислении в марте с уровня 2,6% в феврале, что оказалось ниже прогнозируемых рынком 2,5%. Базовая инфляция также снизилась до 2,9% с 3,1%, что также оказалось ниже ожидаемых 3,0%.

Несмотря на это снижение, отчет содержит детали, указывающие на то, что любое ослабление, связанное с инфляцией, может быть ограниченным.

Экономисты Commerzbank отмечают, что базовая инфляция резко возросла с начала года. Они указывают на рост базового индекса на 0,3% в месячном исчислении с учетом сезонных колебаний, что продолжает тенденцию роста 5-месячной скользящей средней.

Теперь, когда сдерживающее влияние цен на энергоносители на базовую ставку ослабевает, значительное повышение заработной платы помогает базовому индексу снова расти более высокими темпами.

По оценкам ЕЦБ, коллективно согласованные зарплаты, вероятно, вырастут в среднем на 4,5% в этом году. Если эта тенденция сохранится в ближайшие месяцы, как ожидается, базовая инфляция продолжит незначительно снижаться в годовом исчислении до середины года.

Согласно оценкам Commerzbank, в долгосрочной перспективе инфляция должна оставаться на уровне 3%, что превышает целевой показатель ЕЦБ в 2%.

ЕЦБ, вероятно, снизит процентные ставки в июне, однако динамика инфляции в еврозоне говорит о необходимости действовать осторожно, ограничивая потенциальное ослабление курса евро к доллару.

Экономисты Nordea Bank считают, что ЕЦБ скорее всего не будет спешить с снижением ставок, и последние заявления банка сильно подтвердили ожидания первого снижения в июне.

При этом стабильная инфляция в сфере услуг еврозоны, которая остается на уровне 4,0%, указывает на необходимость внимательного рассмотрения будущей динамики процентных ставок.

Даже если ЕЦБ немного понизит свои прогнозы по оплате труда на ближайшие годы, ожидается, что повышение заработной платы будет продолжаться на относительно высоком уровне, что будет поддерживать инфляцию цен на услуги. Это, в свою очередь, заставит ЦБ действовать постепенно при снижении процентных ставок.

В Nordea Bank прогнозируют, что ЕЦБ впервые снизит процентную ставку в июне, а затем снизит ставку по депозитам в общей сложности в четыре этапа. Однако уровень инфляции выше 2%, что может привести к пересмотру будущих повышений процентных ставок в следующем году.

Таким образом, при всех равных условиях сохраняется устойчивость евро, несмотря на ожидаемое снижение процентных ставок ЕЦБ. Аналитики Berenberg Bank предполагают, что пара EUR/USD может достичь целевого уровня 1,0850 в ближайшей перспективе.

Техкартина

Пара EUR/USD остается в медвежьем тренде с начала второй недели марта, в основном из-за изменяющихся ожиданий относительно процентных ставок в Европе и США.

Обе стороны Атлантики сталкиваются с снижением инфляции, что уменьшает необходимость в высоких процентных ставках. Однако в США этот процесс происходит медленнее, и экономисты не так уверены, что он стабильно приближается к целевому показателю ФРС в 2,0%.

Пара EUR/USD во вторник отскочила от шестинедельных минимумов на уровне 1,0720, хотя причины этого движения остаются неясными. Вероятно, это было преимущественно технического характера из-за достижения индикаторами уровней перепроданности на внутридневных графиках.

Ждем роста котировок, потенциальной целью быков теперь уже является отметка 1,0853. Отмена бычьего сценария произойдет в случае пробоя зеркального уровня 1,0768, который может открыть путь к уровням 1,0730 и 1,0694.