FX.co ★ GBP/USD. Фунт держит оборону

Валютный рынок притих. Основные валютные пары «мажорной группы» демонстрируют низкую волатильность, сдержанно реагируя даже на значимые макроэкономические отчёты. Пара gbp/usd здесь не является исключением.

На этой неделе в Великобритании были опубликованы ключевые данные по росту рынка труда и экономики страны в целом. Первый релиз спровоцировал довольно-таки сильную реакцию пары, тогда как второй отчёт был фактически проигнорирован рынком. Впрочем, несмотря на повышенную волатильность в начале недели, фунт в паре с долларом в итоге вернулся на прежние позиции, в область 28-й фигуры. На прошлой неделе покупатели gbp/usd пытались зайти в область 29-й фигуры, но тщетно. Позавчера зеркальную попытку прорыва предприняли уже продавцы, попытавшись закрепиться под уровнем 1,2800. Но снова мимо – пара не смогла преодолеть уровень поддержки 1,2745 (линия Tenkan-sen на дневном графике), после чего откатилась назад. Резкий спад цены трейдеры использовали как повод для открытия длинных позиций. Фунт сделал круг и снова вернулся к границам 28-й фигуры. И судя по всему, в ближайшее время пара не покинет эту гавань, на фоне противоречивой фундаментальной картины.

Ровно через неделю – 21 марта – Банк Англии проведёт своё очередное заседание. Формальные итоги этой встречи предрешены: с большой долей вероятности, регулятор оставит неизменными основные параметры денежно-кредитной политики. Данное решение уже отыграно рынком и не вызовет какого-либо удивления (и, соответственно, не спровоцирует волатильности). А вот дальнейшие перспективы – в тумане. В большинстве своём аналитики уверены в том, что английский регулятор приступит к снижению процентной ставки во втором полугодии – в августе или на одном из осенних заседаний. Но есть и другая точка зрения: например, валютные стратеги Morgan Stanley позавчера заявили о том, что их базовым сценарием является первое снижение на майском заседании. По их словам, рынки «очень сильно недооценивают» шансы на смягчение политики уже весной.

К сожалению, последние макроэкономические отчёты не смогли устранить интригу в этом вопросе.

Так, уровень безработицы в Великобритании неожиданно вырос в январе до 3,9%. Показатель последовательно снижался на протяжении пяти предшествующих месяцев, достигнув в декабре отметки 3,8%. И согласно прогнозам, январь должен был стать шестым месяцем в этом ряду. Но не стал: впервые с июля прошлого года безработица выросла, а не снизилась.

Количество заявок на получение пособий по безработице выросло на 16 тысяч. С одной стороны, индикатор оказался в «зелёной зоне» (так как прогноз был на уровне 20 тысяч). С другой стороны, показатель всё равно демонстрирует негативную динамику. Рост наблюдается второй месяц подряд, а февральский результат является почти годовым максимумом (максимальное значение с апреля прошлого года).

Не на стороне британской валюты оказались и зарплаты. С учетом премий средний уровень заработной платы оказался на отметке 5,6% (при прогнозе 5,7%). Индикатор снижается шестой месяц подряд. В январе был зафиксирован самый слабый темп роста с сентября 2022 года. Без учёта бонусов показатель также вышел в красной зоне (6,1% вместо 6,2%). Здесь нисходящая динамика наблюдается пятый месяц подряд. Январский результат – минимальный с декабря 2022 года).

Реагируя на этот отчёт, пара gbp/usd резко снизилась, но как уже было сказано выше, не смогла преодолеть уровень поддержки 1,2745.

Опубликованный на следующий день релиз данных по росту экономики Британии выровнял ситуацию, позволив покупателям пары снова вернуться в область 28-й фигуры. Хотя почти все компоненты отчёта вышли на прогнозном уровне, т.е. никакой сенсации не произошло.

Так, объём ВВП Великобритании в месячном выражении вырос в январе на 0,2% после сокращения на 0,1% в предыдущем месяце. В квартальном выражении показатель вышел на отметке -0,1%, но здесь все равно наблюдается положительная динамика: в ноябре показатель был на уровне -0,4%, в декабре – -0,3%. Структура отчёта говорит о том, что на 1,1% увеличились показатели строительного сектора (тогда как в этой сфере фиксировалась стагнация в течение всего 2023 года). Также можно отметить высокие показатели розничных продаж в начале текущего года.

Напомню, что в конце февраля глава Банка Англии Эндрю Бейли заявил о том, что регулятору не нужно ждать, пока инфляция достигнет целевого уровня, прежде чем снижать ставки. По его словам, ЦБ будет оценивать поступающие данные в комплексе, перед принятием соответствующего решения. Но при этом он отказался говорить о каких-либо временных ориентирах. Вышеуказанные отчёты лишь добавили интриги в этом вопросе.

Учитывая противоречивость фундаментального фона, а также приближающееся заседание английского регулятора (до которого всего неделя), можно предположить, что ни покупатели, ни продавцы gbp/usd не станут открывать крупные позиции – ни в пользу севера, ни в пользу юга. Поэтому, если исключить вариант резкого проседания/взлёта доллара, то пара, вероятно, будет в ближайшее время (до 21 марта) торговаться в 100-пунктном диапазоне 1,2750–1,2850, то есть между линией Tenkan-sen и верхней линией Bollinger Bands на таймфрейме D1.