FX.co ★ Доллар спасен. Худшее позади?

Не было бы хуже. Релиз данных по инфляции в США за февраль, на первый взгляд, стал хорошей новостью для «медведей» по EUR/USD. Потребительские цены выросли на 3,2%, базовая инфляция – на 3,8% в годовом исчислении, превысив прогнозы экспертов Bloomberg 3,1% и 3,7%. В месячном исчислении CPI соответствовал консенсус-оценке в 0,4%, а базовый индикатор ее превысил. Большое беспокойство вызвало ускорение инфляции в сфере услуг до 0,8% м/м. Показалось, что ее динамика позволяет ФРС не торопиться со снижением ставок. Однако реальность может оказаться иной.

После выхода в свет февральской статистики по потребительским ценам, шансы мая на старт монетарной экспансии упали с более чем 20% до 13%, июня – с 72% до 68%. Доходность казначейских облигаций снизилась, фьючерсы на американские акции упали, а котировки EUR/USD вернулись к 1,09. Однако трейдеры быстро переосмыслили сложившуюся ситуацию. Основная валютная пара вернулась к тем уровням, с которых начала торговый день. Если председатель ФРС говорит, что момент снижения ставок близок, а Центробанку нужно получить просто больше похожих на предыдущие данные, почему бы не продавать доллар США?

Динамика американской инфляции

На самом деле фактические цифры по индикаторам инфляции оказались весьма близки к прогнозам. Это обстоятельство, скорее всего, не приведет к серьезным сдвигам в мировоззрении ФРС. Буквально на следующей неделе FOMC, вероятнее всего, сохранит свои прогнозы по ставке по федеральным фондам, несмотря на силу экономики США. Речь идет о трех актах монетарной экспансии в 2024. Ровно столько ожидают и финансовые рынки. Если все так и будет, у «быков» по EUR/USD появится новый повод для атак.

Напротив, ING считает, что позиции доллара США крепки в краткосрочной перспективе, однако на среднесрочном горизонте инвестирования евро возьмет реванш. Дескать, основная валютная пара на расстояние вытянутой руки приблизилась к верхней границе диапазона консолидации 1,05-1,1, однако с точки зрения дифференциала доходности американских и немецких облигаций выглядит перекупленной. Риски падения EUR/USD в область 1,085–1,900 растут. Тем не менее в последующем восстановление мировой экономики окажет благоприятное воздействие на евро как про-циклическую валюту.

На мой взгляд, статистика по американской инфляции за февраль спасла «медведей» по EUR/USD от разгрома. Окажись фактические цифры по индикаторам ниже, основная валютная пара смогла бы взять штурмом сопротивление на 1,1 и закрепиться выше данного уровня. Пока же покупателям придется отложить свои амбициозные планы до лучших времен.

Технически на дневном графике EUR/USD «медведи» предпринимают вторую попытку отыграть пин-бар. Первая не принесла результата, но иногда его нужно подождать. Если основная валютная пара закроет торговый день выше 1,0915, риски ее снижения к справедливой стоимости на 1,084 будут расти. Особенно если поддержка в виде пивот-уровня на 1,09 не устоит.