FX.co ★ Крипторынок бьет рекорды. ETF и ETP, quo vadis? (дополнено)

Сегодня эфир вырос на целых 6,5% и достиг еще одного двухлетнего максимума. С начала 2024 года актив подорожал уже на 31%. А последние две недели его цена демонстрирует устойчивую динамику роста. В результате эфир легко преодолел критически важное сопротивление 3000 и начал формировать устойчивый восходящий импульс. На данный момент криптовалюта торгуется вблизи долларов. По данным Coinmarketcap, с начала года эфир превзошла биткойн более чем на 10%, а общая рыночная стоимость всех криптоактивов выросла примерно на 30% и составила 2,15 трлн долларов.

В Grayscale объяснили рост второй по капитализации криптомонеты предстоящим обновлением Dencun. Ожидается, что оно:

• повысит пропускную способность сети
• сократит транзакционные издержки
• улучшит взаимодействия в многоуровневой экосистеме Ethereum

Запуск Dencun запланирован на 13 марта 2024 года. Причем эксперты CoinEx считают, что хардфорк благоприятно повлияет не только на экосистему Ethereum, но и на отрасль в целом. Но не меньшая, если не большая, роль в укреплении позиций актива отводится потенциальному одобрению эфир-ETF.

Например, эксперты Standard Chartered Bank считают, что регулятор может одобрить запуск в мае 2024 года. Ранее (25 января) Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отложила рассмотрение заявки Grayscale на листинг спотового Ethereum-ETF до 10 марта. Сейчас, по мнению специалистов, вероятность одобрения спотовых Ethereum-ETF составляет уж выше 50%.

Так считает, например, генеральный директор компании Keyrock Кевин де Патул. Но также он предвидит трудности, похожие на те, что возникли при утверждении спотовых биткоин-ETF в США. Кроме того, Кевин де Патул опасается, что глава SEC Гэри Генслер может классифицировать эфир как ценную бумагу. «Во время предыдущих слушаний в Конгрессе Генслер отказался ответить, считает ли он эфир риском для безопасности», – напомнил эксперт. По мнению главы Keyrock, эфир не является ценной бумагой, но «переход на модель Proof-of-Stake может сделать его более похожим на предложение ценных бумаг с точки зрения SEC». Напомним, ранее в TD Cowen спрогнозировали одобрение Ethereum-ETF в конце 2025 года.

На фоне роста котировок эфира генеральный директор компании Amber Data Грег Магадини решил прокомментировать долгосрочные перспективы актива. По его словам, «не стоит забывать о значительном замедлении поставок эфира на свободный рынок с сентября 2022 года, когда произошло глобальное обновление». Причем эксперт считает, что динамика предложения эфира в глобальном контексте смотрится даже лучше, чем у биткоина. Так, после глобального апдейта Merge на рынок было выпущено 1,047 млн монет. А ликвидировано было гораздо больше этого числа эфиров (по данным Ultrasound.money).

Для сравнения – в годовом эквиваленте:

• рыночное предложение эфира сокращается приблизительно на 0,209%
• рыночное предложение биткоина выросло на 1,71% (с сентября 2022 года)

То есть дефляция эфира выглядит выше биткоина потому, что часть комиссии валидаторов постоянно сжигается. Также стоит учесть, что до сентября 2022 года главный альткоин функционировал в рамках консенсусного алгоритма Proof-of-Work и добывался в рамках майнинга. Но после глобального обновления Megre монета перешла на алгоритм Proof-of-Stake.

А теперь поговорим о перспективах

Эксперты связывают рост ETH с двумя ключевыми событиями:

• потенциальным утверждением спотового биржевого фонда на основе альткоина (ETF)
• ожидаемым обновлением Dencun

Только на ожидании этих важных событий цена эфира впервые за несколько месяцев сумела преодолеть решающее сопротивление 3 000. Что уже само по себе стало уверенной демонстрацией силы второй по рангу криптовалюты. Последний раз этот уровень тестировался почти два года назад – 26 апреля 2022 года. На следующий день после хардфорка Proof-of-Stake (PoS). Однако стоит признать, что в настоящее время актив уже оказался в зоне перекупленности.

А тем временем на рынке наблюдается оживление крупных держателей первого альткоина. На прошлой неделе (согласно исследованиям Lookonchain) после восьми с половиной лет бездействия проснулся неизвестный кит и перевел на криптобиржу Kraken эфира на сумму 5,15 млн долларов. Согласно ончейн-данным, этот адрес получил 3 465 монет эфира в ходе первичного предложения монет (ICO) на Ethereum Genesis. Тогда один альткоин продавался по цене 31 цент. Также 20 февраля компания Galaxy Digital вывела эфира на сумму 76,2 млн долларов с биржи Binance. Пока самым крупным перемещением эфира является перевод 10 266 монет. Транзакция прошла в марте 2023 года, а провел ее бездействующий более пяти лет адрес. Часть средств поступила тогда на биржу Poloniex.

В настоящее время рыночная капитализация Ethereum равняется 17,9% от общей стоимости криптоэкономики в 2 трлн долларов

Лидирующие торговые пары:

• ETH/USDT (Tether) с долей 45%
• ETH/USDC – 16%
• ETH/FDUSD – 15,58%
• ETH/доллар США – 13,65%
• ETH/корейская вона – 2,02%.

Поскольку Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила ряд спотовых биткоин-ETF, оптимизм в отношении аналогичного одобрения по Ethereum только возрастает.

Криптовалютные трейдеры и аналитики на платформе X позитивно оценивают перспективы эфира

MacnBTC: «План игры на ближайший период: Пережить потенциальную коррекцию #Bitcoin, так как биткоин находится в конце своего забега и, вероятно, консолидируется. Развернуться как можно больше в сторону экосистемы #Ethereum. Ходлить в течение 1–2 месяцев, а затем ждать в наличных до окончания коррекции».

Eliz883 выделяет в качестве ключевого уровень 3 100, прорыв выше которого может обусловить значительное восходящее движение.

InmortalCrypto предполагает, что ETH превзойдет SOL в ближайшем будущем.

«В конечном счете мы видим, что криптовалюта как бы восстает из пепла рынка 2022 года», – считает Райан Расмуссен, старший аналитик по исследованиям криптовалют в Bitwise Asset Management. Отражающий динамику топ-30 цифровых активов индекс GMCI 30 с начала года вырос более чем на 13% (график 1).

В информационном бюллетене от 27 февраля компания Glassnode, занимающаяся разведкой рынка, указала, что восстановление цен на биткоины близится к завершению. А благодаря притоку капиталов реализованная рыночная капитализация биткоина приближается к 460 млрд долларов. Это всего лишь на 3% ниже его исторического максимума. То есть средний инвестор теперь имеет нереализованную прибыль более 120% на монету, а доминируют краткосрочные держатели криптовалюты.

Между тем инвесторам эфира стоит следить за развитием событий вокруг проблемного китайского застройщика Evergrande. Опасения потенциального краха в какой-то степени спровоцировали медвежий рынок криптовалют в прошлом году. Поэтому дальнейшие негативные новости из Китая могут ослабить настроения.

По словам аналитиков, еще одним индикатором розничного интереса к криптовалютам является популярность мем-токенов и монет, прямо или косвенно связанных с искусственным интеллектом. Доля таких активов в общей капитализации рынка выросла в феврале. Различные типы монет и токенов с радостью присоединились к ралли:

• мем-токен Shiba Inu (SHIB) подскочил почти на 9%
• форк Bitcoin Cash (BCH) – на 8%
• токены платформы потокового видео Theta Network (THETA) – на 14%

Причем популярность инструмента BTC-ETF растет как снежный ком

Согласно статистике, собранной британской криптокомпанией CoinShares International, только на прошлой неделе «инвестиционные продукты в цифровые активы», составили около 600 млн долларов. А в целом за февраль в спотовые биткоин-ETF было вложено больше инвестиций, чем выведено из них. Ведь они обеспечивают прямой доступ к главной криптовалюте без необходимости управлять сложным набором цифровых инструментов и протоколов безопасности.

Кроме того, сокращения ставки ФРС США наверняка произойдут. Аболее низкие ставки – благо для криптовалют, которые считаются относительно рискованными. Хотя цифровые деньги все сильнее интегрируются в традиционный финансовый мир, они по-прежнему считаются активами риска.

В среду, 28 февраля, цена биткоина преодолела уровень 58 000 долларов с перспективой дальнейшего роста (график 2). За последние сутки он прибавил 4,1%. Повышенное давление покупателей может вывести главную цифру на следующий психологический уровень 60 000 долларов. То есть на 5% выше актуальной цены.

В крайне оптимистичном случае ведущая по рыночной капитализации криптовалюта может иметь шанс вернуть свою пиковую цену 69 000 долларов. Для этого биткоину нужно пройти область предложения 63 329–67 999 долларов и закрепиться выше технического индикатора на уровне 65 664 доллара на дневном таймфрейме. А если инвесторы решат зафиксировать прибыли, цена цифрового золота рискует откатиться ниже круглой отметки 55 000 долларов. Или даже протестировать линию 50 000 долларов.

Цена эфира превысила отметку 3300 долларов, а суточный рост составил 3% (график 3). Запуск Dencun в основной сети ожидается 13 марта. По мнению аналитиков Grayscale Research, несмотря на растущую конкуренцию среди блокчейнов, хардфок поможет эфиру «повзрослеть». В 2023 году блокчейн второй по капитализации криптовалюты показал меньшую производительность по сравнению с Solana и Avalanche, поскольку находился в «подростковой фазе».

«Хотя неясно, насколько именно обновление изменит транзакционные издержки для конечных пользователей, некоторые оценивают их снижение более чем в 20 раз», – подчеркнули эксперты. При этом в Grayscale считают, что эфир, возможно, является «самой безопасной, надежной, а также крупнейшей по рыночной капитализации платформой для смарт-контрактов».

(Дополнено) Запуск в США ETF или ETP (торгуемых на бирже продуктов) «внес новую волну оптимизма, увеличив объемы торгов и высветив компании, связанные с криптовалютой», – констатировал специалист фонда ARK36 Миккель Морч. Кроме того, еще в понедельник компания-разработчик программного обеспечения MicroStrategy купила сразу 3 000 биткоинов. И это только подтвердило тот факт, что ралли рынка криптовалют поддерживается «растущей институциональной поддержки». В результате транзакции общий объем ее активов составил 193 тыс. монет (6,09 млрд долларов).

Джеймс Харт, аналитик из Tickmill, отмечает, что цены также поддерживаются, поскольку крупные игроки отрасли инвестируют в биткойны в ожидании халвинга, который намечен на апрель. В результате скорость выхода новых биткоинов на рынок упадет, снизит доступность криптовалюты для покупки и поднимет ее стоимость.

«Поскольку выпуск новых биткоинов замедляется, существующий дефицит цифровых активов приводит к росту цен», – подтверждает Найджел Грин, глава финансовой консультативной фирмы deVere Group. По его мнению, «криптовалюты остаются в высшей степени спекулятивными, но можно ожидать, что огромный интерес к спотовым ETF и предстоящее событие сокращения вдвое... будут продолжать подпитывать текущий импульс, который может привести к тому, что биткойн превысит отметку в 69 000 долларов США».