logo

FX.co ★ Сильный доллар с нами надолго

Сильный доллар с нами надолго

Сильный доллар с нами надолго

Американская валюта начала эту неделю со снижения. Однако большинство аналитиков считают текущий откат USD очередной коррекцией и прогнозируют ему дальнейшее укрепление. Но как долго еще будет расти доллар? До первого снижения ставок в США? Возможно, вы удивитесь, но есть мнение, что даже монетарный разворот ФРС не сможет сломить бычий тренд гринбека.

В чем сила, доллар?

По данным агентства Bloomberg, в этом году американский доллар демонстрирует лучшие со времен пандемии темпы роста и лишь немного отстает от рекорда, которого достиг в 2020 году.

В пересчете на валюты крупнейших торговых партнеров США это на 17% превышает средний показатель за последние двадцать лет. Но в чем же кроется секрет успеха гринбека?

Начнем с того, что за последние несколько недель крупные игроки, в числе которых хедж-фонды, управляющие активами и спекулятивные инвесторы, отказались от медвежьих ставок по USD, сделанных в конце прошлого года.

Напомним, что в декабре доллар пережил масштабную распродажу после того, как декабрьский точечный график ФРС впервые за два года указал на возможное снижение ставок в 2024 году.

Сокращение dot plot спровоцировало бурные спекуляции на рынке по поводу того, что ставки в США упадут намного сильнее, чем предполагают американские политики.

Сильный доллар с нами надолго

Однако прямо сейчас инвесторы понимают, что это была преждевременная и ничем не обоснованная паника. Их новый прогноз по ставкам почти полностью совпадает с декабрьской точечной диаграммой ФРС, которая предполагает сокращение примерно на 75 б.п. к концу года.

Также фьючерсные трейдеры больше не ожидают разворота американского ЦБ в марте, как это было еще в начале января. Более того, они почти исключили и вероятность начала смягчения в мае, сместив срок первого раунда нормализации на июнь.

Существенное охлаждение голубиных настроений на рынке произошло на фоне устойчивых макроэкономических показателей США.

Американская экономика демонстрирует поразительную стойкость перед лицом агрессивной политики, в отличие от европейской. Последние данные Евростата показали стагнацию экономической активности в конце прошлого года.

Что же касается Штатов, в этом месяце экономисты, опрошенные агентством Bloomberg, повысили свой прогноз роста по американской экономике на 2024 год до 2,1%, а также снизили вероятность грядущей рецессии до 40%.

– Если экономический рост в США останется самым высоким среди развитых стран, а ФРС незначительно снизит процентные ставки, причин для ослабления доллара не будет, – заявил аналитик Mitsubishi UFJ Asset Management Киеси Исигане.

Однако сила американской валюты обусловлена не только ожиданиями более позднего и менее интенсивного снижения ставок. Еще одним фактором роста для гринбека является высокая доходность капитала от рисковых активов.

Укрепление доллара в текущем году совпало с резким подорожанием ценных бумаг американских компаний. С начала января показатель "Великолепной семерки", в которую входят акции таких техногигантов, как Alphabet, Apple и Microsoft, подскочил примерно на 13%. Для сравнения: показатель группы мировых акций за тот же период укрепился менее чем на 5%.

– Рост американских акций приводит к стабильному потоку капитала в США, что укрепляет доминирующую роль доллара как мировой резервной валюты, – отмечают аналитики Bloomberg.

Их коллеги из The Capital Economics считают, что в ближайшее время гринбек продолжит укрепляться в унисон с рисковыми активами, вера в которые заметно укрепилась после недавнего отчета производителя чипов Nvidia о взрывном росте своей прибыли.

– Доходность американского фондового рынка заметно опережает европейский показатель. Этот фундаментальный фактор должен ослабить влияние монетарного разворота ФРС, когда он все-таки произойдет, и поддержать доллар, – поделилась мнением аналитик The J.P. Morgan Мира Чандан, которая прогнозирует подорожание гринбека к евро до 1,05 к середине года.

Сильный доллар с нами надолго

Экономист Bloomberg Джон Уотерс разделяет ее оптимизм насчет USD. Он считает, что американская валюта окажется в выигрыше в любом случае, даже если текущий рост фондового рынка США окажется очередным пузырем, который лопнет. В таком случае доллар станут покупать как убежище.

Также эксперт ожидает укрепления американской валюты на фоне растущей вероятности выдвижения Дональда Трампа кандидатом на пост президента.

Ожидается, что президентство Д. Трампа приведет к введению 10%-ных пошлин на весь импорт США, в результате чего возобновится торговая война Штатов с другими странами. Это может оказать негативное влияние на перспективы глобального экономического роста, что стало бы дополнительным благом для доллара.

Сильный доллар с нами надолго

Как видим, есть немало долгосрочных факторов, которые будут способствовать дальнейшему росту гринбека в этом году.

– Укрепление доллара – это не цикл, а тенденция, сломить которую будет непросто, учитывая текущую мощь экономики США и ее оптимистичные перспективы, – отметил аналитик Barclays Фемистоклис Фиотакис.

Краткосрочный прогноз по USD

Что же касается динамики доллара в ближайшие дни, большинство аналитиков прогнозируют продолжение нисходящей коррекции индекса DXY.

Сегодня американская валюта может ускорить свое падение, если данные по товарам длительного пользования в США окажутся слабее прогнозов и предыдущего выпуска.

О дальнейшем снижении USD говорит и текущая техническая картина. Индекс относительной силы RSI находится на отрицательной территории, а индикатор MACD отображает удлиняющиеся красные полосы, что указывает на возможное усиление медвежьего импульса.

Тем не менее к концу недели эксперты ожидают возвращения доллара к росту на фоне более сильного индекса расходов на личное потребление в США.

Сейчас экономисты считают, что в январе любимый показатель инфляции ФРС вырос в месячном выражении с 0,2% до 0,4%. Если их прогноз сбудется, это еще больше укрепит мнение рынка о том, что Федрезерв не будет торопиться со снижением ставок.

– До сих пор индекс PCE показывал более радужную картину устойчивой дезинфляции, чем другие показатели. Если на этот раз он окажется заметно выше, это укажет на липкий характер роста цен и подчеркнет необходимость более длительного сохранения высоких процентных ставок в США, – поделился мнением аналитик Bloomberg Джон Уотерс.

Уменьшение голубиных настроений трейдеров относительно дальнейшей монетарной политики ФРС должно оказать весомую поддержку доллару по всем направлениям.

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки
К списку статей К статьям этого автора Открыть торговый счёт