FX.co ★ Доллар создал буфер. Он его и погубит

Доллар США вырос на 2,6% с начала года по отношению к основным мировым валютам, что стало его лучшей динамикой с 2015. Если в конце 2023 «американца» практически похоронили из-за «голубиного» разворота ФРС и ожиданий снижения ставки по федеральным фондам на 150 б.п до 4%, то сейчас у рынка другое мнение. Экономика сильна, потребители продолжают тратить, а фондовые индексы вблизи рекордных максимумов. Почему бы и дальше не продавать EUR/USD?

На Forex укоренилось мнение, что в основе ралли индекса USD лежит американская исключительность. Действительно, расширение ВВП США на 4,9% в третьем и 3,3% в четвертом квартале контрастирует с тем, что происходит в других крупных странах. Инвесторы бежали из Китая из-за кризиса на рынке недвижимости и потери капитализации рынка акций на $7 трлн с пика, имевшего место в начале 2021. Поднебесная сталкивается с самой серьезной дефляцией с 1990-х, которая говорит о серьезном замедлении потребления и ВВП. В Германии, Японии и Британии имела место техническая рецессия, еврозона постоянно балансирует на грани спада и стагфляции. У доллара США просто нет конкурентов?

Прогнозы МВФ по ведущим экономикам мира

На самом деле сила американской экономики служит своеобразным буфером для остальных. МВФ не зря повысил прогноз роста глобального ВВП на 2024 с 2,9% до 3,1%. При этом бесконечно долго так продолжаться не может. В условиях глобализации либо Штаты помогут всем остальным, и доллар США потеряет такой козырь как американская исключительность. Либо, наоборот, замедление ведущей экономики мира сократит дивергенцию в росте валового внутреннего продукта с той же еврозоной, что приведет к повышению котировок EUR/USD.

Мировая экономика циклична, а евро – про-циклическая валюта. Она чутко реагирует на ускорение или замедление роста глобального ВВП. Поэтому беспрецедентная помощь Пекина фондовому рынку Китая, включая масштабные монетарные стимулы Народного банка спровоцировала у инвесторов приступ оптимизма. В результате основная валютная пара взлетела к 1,084, быстро выполнив первый целевой ориентир по длинным позициям.

Затем «быки» по EUR/USD отступили, опасаясь, что «ястребиная» риторика протокола январского заседания FOMC вернет интерес к доллару США. Не думаю, что так будет. Давайте вспомним, что происходило в конце первого месяца 2024. ФРС всячески пыталась разубедить рынки в старте монетарной экспансии в марте. Сейчас инвесторы не только в этом убедились, но и считают, что это событие раньше июня не произойдет. Федрезерву нечем пугать рынки. Евро наверняка выдержит испытание.

Технически на дневном графике EUR/USD благодаря реализации разворотного паттерна 1-2-3 была открыта позиция на покупку. Неспособность «медведей» вернутся ниже красной скользящей средней свидетельствует об их слабости. В связи с этим прорыв локальных максимумов на 1,082 и 1,084 станет основанием для наращивания длинных позиций по евро против американского доллара.