FX.co ★ EUR/USD. Резкий взлет, которому не стоит доверять

Пара евро-доллар сегодня рванула вверх. Покупатели eur/usd обновили почти трехнедельный ценовой максимум и вплотную подошли к уровню сопротивления 1,0830 (нижняя граница облака Kumo, совпадающая с линией Kijun-sen на таймфрейме D1). Если трейдеры смогут закрепиться над этим уровнем, то следующим пунктом назначения станет отметка 1,0930 (верхняя граница облака на том же таймфрейме). Гринбек теряет позиции по всему фронту на фоне возвращения североамериканских рынков с длинных выходных (в понедельник в США отмечали День президентов).

Стоит отметить, что пара растёт на фоне почти пустого экономического календаря. В период европейской сессии вторника Евростат опубликовал данные по счету текущих операций за декабрь, который оказался профицитным, составив 31 млрд 900 млн евро (с учетом сезонных колебаний), что существенно выше предыдущего показателя (22,5 млрд евро). В период американской сессии в США был обнародован индекс опережающих индикаторов (в расчет которого входит 10 компонентов – от потребительских ожиданий до полученных разрешений на строительство). В январе он оказался в «красной зоне»: при прогнозе спада до -0,3%, оказался на отметке -0,4%. Однако данный показатель носит второстепенный характер, поэтому имеет ограниченное влияние на рынок.

Чем же обусловлен северный импульс eur/usd? На фоне полупустого экономического календаря рынок обратил свой взор на иные фундаментальные факторы. Например, сегодня стало известно, что Китай решил снизить ставку по ипотечному кредитованию на рекордную величину. И хотя многие эксперты уверены, что данный шаг вряд ли принесет немедленное облегчение рынку жилья КНР, сама по себе новость усилила оптимистичный настрой на рынках. Интерес к риску возрос, тогда как спрос на безопасный доллар – снизился. Так, базовая ставка по пятилетним кредитам (LPR), которая влияет на стоимость заимствований для домохозяйств, была понижена до 3,95%, с предыдущего значения 4,2%. Это наиболее сильное снижение ставки с момента её введения (то есть с 2019 года). Как полагают эксперты, такой шаг свидетельствует о намерениях Пекина активизировать рынок недвижимости, стимулировать спрос и повысить потребительские настроения. Принятые ранее меры не принесли желаемого результата, что стало препятствием для устойчивого экономического роста (который также тормозится ростом безработицы (особенно среди молодежи) слабыми настроениями инвесторов потребителей и бизнеса).

Также рынки отреагировали на новость о том, что Walmart оптимистично начал сезон корпоративной отчетности среди американских ритейлеров. Крупнейшая в США компания розничной торговли увеличила выручку в четвертом финансовом квартале на 6%. Квартальная выручка выросла с 164 млрд долларов до 173,4 млрд.

Впрочем, доллар находится под давлением не только из-за возросшего интереса к риску. Долларовым быкам необходима постоянная информационная подпитка, так как над ними висит Дамоклов меч в виде намерения ФРС смягчить монетарную политику в этом году. Как только гринбек получает «отсрочку», он усиливает свои позиции, но затем «голубиный фактор» снова начинает давить на американскую валюту.

Например, в конце 2023 года на рынке была уверенность в том, что Федрезерв снизит ставку в марте (вероятность этого сценария оценивалась в 80%). Но после январских отчётов и (главное) после январского заседания ФРС, вероятная дата первого снижения ставки сдвинулась на май. Затем противоречивые данные по росту инфляции за январь, опубликованные на прошлой неделе (которые отразили снижение годового CPI, но более медленными темпами), уже поставили под вопрос снижения ставки в мае (согласно данным CME FedWatch Tool, вероятность смягчения ДКП сейчас составляет всего 35%).

Но при этом Федрезерв по-прежнему декларирует намерение снизить ставку – не в мае, так в июне, не в июне, так в июле. В частности, по мнению экономистов National Bank of Canada, наиболее вероятный срок для первого снижения ставки – июль. Но при этом эксперты предупреждают: несмотря на то, что Федрезерв «медленно запрягает» он будет «быстро ехать». По их прогнозам, во второй половине этого года совокупный объем смягчения политики составит 100 базисных пунктов.

Вероятно, по этой причине спрос на доллар ослабляется в течение последних нескольких недель: (согласно данным CFTC), что, в общем-то соответствует типичной сезонной модели торговли – рост гринбека в начале года обычно сменяется его ослаблением во втором и третьем кварталах.

Таким образом, сегодня мы наблюдаем «эмоциональный» рост пары на фоне почти пустого экономического календаря, который обусловлен снижением индекса доллара США на фоне усиления рисковых настроений. Сложившиеся условия фундаментального характера априори ненадёжны – уже завтра, 21 февраля, всё внимание трейдеров будет приковано к протоколу январского заседания ФРС.

Рассматривать лонги по паре eur/usd целесообразно только тогда, когда покупатели закрепятся над уровнем сопротивления 1,0830 (нижняя граница облака Kumo, совпадающая с линией Kijun-sen на дневном графике). В таком случае следующей целью северного движения станет отметка 1,0930 – это верхняя граница облака Kumo на том же таймфрейме).