FX.co ★ Евро играет с долларом в догонялки, а фунт, похоже, задает себе высокую планку

В начале новой недели гринбек еще дальше отступил от трехмесячных пиков, зафиксированных в минувший вторник в области 104,90.

2024 год начался с устойчивого потока более сильных, чем ожидалось, отчетов по США, но вышедшие на прошлой неделе данные были в целом смешанными, отмечают стратеги Societe Generale.

«В январе базовая инфляция в США осталась на уровне 3,9%, а базовый PPI вырос до 2% с 1,7% в декабре. Но слабые розничные продажи, отразившие падение на 0,8% в прошлом месяце, стали первыми данными со стороны аспекта спроса, не оправдавшими ожиданий в этом году. Это помогло паре EUR/USD удержаться выше 1,0700 и не позволило индексу USD преодолеть отметку 105,00», – сообщили они.

Ключевая поддержка для американской валюты находится на уровне 103,90. И хотя с точки зрения краткосрочной оценки гринбек все еще выглядит перекупленным, есть вероятность того, что он останется устойчивым еще некоторое время.

«В ближайшей перспективе мы отдаем предпочтение сильному доллару, поскольку данные из США продолжают оказывать поддержку USD, а февраль обычно является сильным месяцем для доллара, но все это все больше выглядит как идеальный рецепт для диапазонной торговли», – заявили эксперты ING.

«Для EUR/USD это, вероятно, означает, что в этом месяце снижение ограничено областью 1,0500–1,0700», – добавили они.

В банке по-прежнему ждут, что этим летом пара продемонстрирует скромное ралли и закончит год где-то в районе 1,1500.

«Наш новый прогноз по процентным ставкам, согласно которому ФРС будет снижать ставки позже и в меньшей степени, чем ЕЦБ, говорит в пользу меньшего ослабления доллара, чем мы ожидали ранее», – отметили аналитики Nordea.

«Можно легко доказать, что вместо этого доллар должен укрепляться против евро, и мы не удивимся, если это будет происходить периодически. Однако мы по-прежнему полагаем, что снижение ставок во всем мире продолжит поддерживать экономическую активность и рисковые настроения, снижая привлекательность доллара с точки зрения "безопасного жилья"», – сообщили они.

«В целом, мы считаем, что в ближайший год диапазон EUR/USD будет зафиксирован в области 1,0500–1,1000», – сказали в Nordea.

В Bank of America недавно подтвердили прогноз обменного курса евро по отношению к доллару на конец года на уровне $1,15.

«Мы полагаем, что ЕЦБ начнет снижать ставки в те же сроки и теми же темпами (что и ФРС). Мы продолжаем придерживаться мнения о том, что снижение ставок ФРС важнее для рынков, поскольку будет иметь глобальные последствия и повлияет на настрой в отношении риска в целом. Усиление интереса к риску обычно приводит к ослаблению доллара, который участники рынка считают активом-убежищем», – заявили экономисты BofA.

Между тем в HSBC считают, что начало цикла снижения ставок в 2024 году в еврозоне будет умеренно негативным для пары EUR/USD, даже если снижение будет учтено рынками.

«Мы выявили шесть циклов снижения ставок с момента создания ЕЦБ. Средняя динамика пары EUR/USD в течение этих циклов составила -5,2%», – отметили стратеги банка.

По их словам, наибольшее снижение курса единой валюты происходит, когда сокращение ставок ЕЦБ сопровождается особыми опасениями за еврозону, как это было в циклах снижения ставок в 2010-х годах.

«Мы не видим подобного сценария в 2024 году и прогнозируем умеренный спад евро», – сообщили в HSBC.

Пока что EUR/USD торгуется с повышением уже пятую торговую сессию подряд, и «медвежье» давление, которое накапливалось с начала января, было ослаблено продвижением к трендовому сопротивлению на 1,0785 и подъемом выше него, говорят специалисты Scotiabank.

Во вторник основная валютная пара достигла максимальных значений с начала февраля в районе 1,0840.

По мнению экспертов Scotiabank, это должно добавить краткосрочной технической силы евро.

Если единая валюта сможет удержаться на достигнутых рубежах, возможно развитие движения к $1,09, считают в банке.

«Ослабление спроса на доллар говорит о том, что вера в то, что новогодний отскок USD сохранится, невелика или отсутствует», – заявили в Scotiabank.

Аналитики Danske Bank по-прежнему склоняются к продаже EUR/USD на росте в ближайшие недели.

«Наши аргументы в пользу "бычьего" тренда по доллару, основанные на том, что рынки пересмотрели свои ожидания снижения ставок ФРС, по сути, исчерпаны. Однако это не делает нас более пессимистичными в отношении гринбека в ближайшей перспективе», – отметили они.

«Пока ситуация не изменится более существенно, текущие данные из США и более осторожные ожидания в отношении снижения ставок ФРС должны продолжать поддерживать доллар. Поэтому мы по-прежнему склоняемся к продаже EUR/USD на росте в ближайшие недели», – добавили в Danske Bank.

Несмотря на текущий отскок EUR/USD, потери евро по отношению к доллару с начала года составляют около 2%.

За этот период фунт подешевел против гринбека меньше, чем его европейский коллега, снизившись примерно на 0,7%.

Дело в том, что доходность 10-летних госбондов Великобритании остается одной из самых высоких среди стран G10, уступая лишь доходности казначейских облигаций США.

Стратеги Bank of America недавно рекомендовали инвесторам, для которых стерлинг является основной валютой, рассмотреть возможность увеличения хеджирования.

«Учитывая одни из самых высоких ставок в G10 и наши прогнозы относительно того, что Банк Англии медленнее всех будет возвращаться к мягкой политике, мы видим ситуацию, которая должна быть благоприятной для опережающей динамики британской валюты», – сообщили они.

Фунт может получить дополнительную поддержку на этой неделе от данных, которые отразят, что деловая активность в Великобритании является одной из самых сильных в развитом мире.

Согласно прогнозам, в феврале сводный индекс PMI в стране вырастет до 52,7 пункта.

Такой результат позволит Соединенному Королевству значительно опередить еврозону и даже обойти Соединенные Штаты.

Опубликованные на прошлой неделе данные показали, что розничные продажи в Туманном Альбионе в январе выросли на 3,2% в месячном исчислении. Также наблюдаются признаки оживления на местном рынке жилья.

Это не значит, что британская экономика очень сильна, но она развивается в правильном направлении, отмечают специалисты Capital Economics.

Bank of America повысил свой целевой ориентир по паре GBP/USD на конец года до 1,3700, что примерно на 8,5% выше текущих уровней.

Однако эксперты ING предупреждают, что не следует увлекаться признаками зеленых ростков в британской экономике.

Они указывают на риски, которые жесткая позиция Банка Англии только усугубит.

«Мы также должны следить за рынком гособлигаций Великобритании. Вновь появились намеки на то, что национальное правительство намерено снизить налоги, но испытывает трудности с поиском финансирования. Любое снижение доходности британских госбондов также может негативно повлиять на фунт», – заявили в ING.

Ближайшая поддержка для GBP/USD проходит на уровне 1,2580, за которым идут отметки 1,2540 и 1,2500.

С другой стороны, первоначальное сопротивление находится около 1,2660, и далее – на 1,2700 и 1,2740.