FX.co ★ USD/JPY может вырасти до 155. Как и почему?

Вчера пара доллар-иена опустилась ниже круглой фигуры 150,00 и протестировала внутридневной минимум 149,873. Однако аналитики не рекомендуют продавать сейчас мажор, ожидая его дальнейшего роста. По прогнозам, в ближайшей перспективе USD/JPY продолжит свое ралли и даже поставит новый рекорд, несмотря на риск валютной интервенции со стороны Японии. Разбираемся, как такое возможно.

Покупайте USD/JPY на падении

В понедельник доллар США снизился против своего японского визави на 0,05%, завершив день на отметке 150,108. Это на 0,5% ниже максимума прошлой семидневки – уровня 150,90.

Напомним, что ровно неделю назад пара USD/JPY резко взлетела до 3-месячного пика на более сильных, чем ожидалось, данных по росту потребительских цен в США за январь.

Более устойчивая инфляция (как общая, так и базовая) окончательно убедила трейдеров в том, что ФРС не будет форсировать события и снижать процентные ставки на своем мартовском заседании.

Более того, инвесторы пересмотрели свои ожидания и насчет майского разворота регулятора. Сейчас большинство участников рынка склоняются к тому, что американский ЦБ вступит на голубиный путь лишь в июне.

Уверенность трейдеров в более длительном сохранении высоких ставок в США укрепилась и благодаря данным по ценам производителей, которые также превзошли оценки экономистов.

На этом фоне инвесторы снизили свои прогнозы относительно темпов сокращения монетарной политики ФРС в текущем году. Прямо сейчас они ожидают смягчения на 90 б.п. по сравнению со 160 б.п. в январе.

Ослабление голубиных настроений на рынке привело к укреплению доходности американских трежерис, что послужило отличным топливом для доллара и пары USD/JPY, в частности.

Дополнительное давление на иену на прошлой неделе оказали более слабые, чем ожидалось, данные по ВВП Японии за четвертый квартал 2023 года.

Статистика показала, что японская экономика неожиданно скатилась в рецессию из-за вялого потребления и капитальных затрат. Это вынудило инвесторов переоценить вероятность скорого выхода Банка Японии из своей ультрамягкой денежно-кредитной политики.

– На данный момент данные, поступающие из Японии, говорят о том, что все не так радужно, как хотелось бы BOJ, чтобы начать нормализацию своего курса, – заявил аналитик National Australia Bank Родриго Катрил.

Растущая перспектива того, что и американский, и японский ЦБ могут повременить с изменениями ДКП, усиливает опасения инвесторов насчет более длительного сохранения сильных монетарных расхождений между США и Японией.

Это мощный драйвер для роста доллара и главный тормоз для иены. Еженедельные данные от регулятора рынков США показали, что спекулянты снова увеличили свою чистую короткую позицию по отношению к японской валюте, доведя ее до более чем 2-месячного максимума в размере $9,2 млрд.

Разумеется, резкая распродажа иены на прошлой неделе спровоцировала ответную реакцию Токио. Сразу несколько высокопоставленных чиновников Японии выступили с предупреждениями в адрес валютных спекулянтов.

Это оказало небольшую поддержку иене. Страх перед интервенцией приостановил ралли USD/JPY. В начале этой недели мажор опустился ниже психологически важной отметки 150,00 и протестировал отметку 149,873.

Вчерашнюю кратковременную слабость актива некоторые аналитики объясняют более позитивными, чем прогнозировалось, макроданными Японии.

Однако мажору не удалось развить сильную динамику в какую бы то ни было сторону из-за отсутствия американских инвесторов на рынках в связи с празднованием Дня президента в США.

Сегодня, когда трейдеры возвращаются к работе, спрос на доллар снова вырос. На момент подготовки публикации пара USD/JPY подскочила на 0,2%, до 150,41.

Укреплению американской валюты сейчас способствуют ожидания завтрашней публикации протоколов последнего заседания FOMC по вопросам денежно-кредитной политики.

Напомним, что в январе ФРС сохранила процентные ставки без изменений, однако председатель ведомства Джером Пауэлл опроверг вероятность их снижения в марте.

Более ястребиные минутки должны оказать поддержку доллару. И наоборот: курс гринбека может снизиться, если протоколы покажутся рынку более голубиными. Риск последнего сценария высок, поскольку на январском заседании американские чиновники еще не знали о том, что инфляция снова решит показать зубы.

Аналитики предупреждают, что даже если завтра доллар упадет, его снижение будет очень кратковременным. Большинство экспертов считают, что ожидания более позднего начала снижения ставок в США по-прежнему продолжат оказывать доллару весомую поддержку, особенно в паре с иеной, ведь у быков по JPY становится все меньше уверенности в ястребином будущем Банка Японии.

Напомним, что в этом месяце глава BOJ Кадзуо Уэда и его заместитель Шиничи Утида изложили стратегии выхода из ультрамягкой политики, заявив, что этот процесс будет плавным.

– У BOJ очень мало возможностей для того, чтобы не просто разово повысить ставки, а начать полноценный цикл ужесточения своей денежно-кредитной политики, ведь уровень долга Японии непомерно высок, а экономика переживает рецессию. Поэтому иену ждет дальнейшее обесценивание против доллара, – заявил аналитик Кристофер Льюис.

Эксперт прогнозирует, что в случае успешного прорыва парой USD/JPY уровня 151 котировка сможет довольно быстро взять следующую круглую фигуру – 152, что приведет к еще большему росту.

– На данный момент я придерживаюсь стратегии покупать актив доллар–иена на понижениях, ведь как только мы преодолеем уровень в 152 иены, долларовые быки, вероятно, почувствуют силу и направятся к рекордному уровню в 155 иен, – отметил стратег.

По его мнению, на данном этапе Банк Японии вряд ли снова решится провести валютную интервенцию, понимая, что это окажет лишь кратковременный эффект на пару USD/JPY. Чтобы иена начала восстанавливаться на уверенной и долгосрочной основе, ей нужно только одно – резкое изменение курса BOJ, которое пока представляется маловероятным.

Технический анализ

В настоящее время пара USD/JPY нейтральна по отношению к восходящему тренду и, похоже, достигла своего пика, поскольку японские власти пригрозили вмешаться в ситуацию на валютных рынках.

Тем не менее консолидация мажора может быстро закончится, если быки поднимут курс выше текущего годового максимума 150,90. Это спровоцирует новую волну ралли выше отметки 151,00 с прицелом на максимум 2023 года 151,91. Прорыв последнего приведет к преодолению отметки 152,00.

С другой стороны, если продавцы опустят котировку ниже 150,00, актив может опуститься к Тенкан-Сену на уровне 149,25. Следующей их остановкой будет Сенкоу Спан A на отметке 148,57, за которым последует Киджун-сен на отметке 147,88.