FX.co ★ Фунт: от роста к спаду и обратно. Круговорот волатильности?

Текущая неделя выдалась жаркой не только для американской и европейской валют, но и для британской. Стерлинг пережил кратковременный подъем, потом – спад, а сейчас понемногу восстанавливается. Однако до победных фанфар и литавр еще далеко, поэтому фунту придется потрудиться, уверены эксперты.

По оценкам специалистов, на протяжении этой недели стерлинг оставался единственной валютой, которая достаточно хорошо держалась против доллара. Однако в дальнейшем ему пришлось уступить гринбеку. Мощную поддержку фунту оказали позитивные отчеты из Великобритании.

Согласно данным Управления национальной статистики (ONS) по рынку труда, в Великобритании появилось 48 тыс. дополнительных рабочих мест (вместо 18 тыс. потерянных), а также был зафиксирован низкий уровень безработицы и стабильно высокий рост доходов.

По мнению экономистов Commerzbank, такой сильный отчет по занятости от ONS не мог не помочь фунту. В начале недели стерлинг был близок к триумфу, существенно прибавив в росте, но потом откатился с завоеванных позиций.

Позитивные экономические данные из Великобритании длительное время поддерживали GBP, демонстрируя силу национального рынка труда. Отметим, что уровень безработицы в стране упал до 3,8% с прежних 4,2%. При этом многие эксперты ожидали показателя в пределах 4%.

По мнению аналитиков, сокращение числа активных соискателей увеличивает конкуренцию среди работодателей. Это способствует сохранению более высоких зарплат. За три месяца 2023 года их прирост составил 5,8%, напоминают специалисты.

На протяжении последних шести месяцев годовые темпы роста зарплат в Великобритании превысили уровень потребительской инфляции. По предварительным прогнозам, замедление темпов роста зарплат и повышательный тренд уровня безработицы могут подтолкнуть Банк Англии к снижению ставки. Однако сильная статистика по британскому рынку труда не способствует смягчению монетарной политики регулятора.

По мнению специалистов, текущие макроданные, в особенности рост зарплат, оставляют мало возможностей для снижения процентных ставок. На этом фоне в Великобритании может долгое время сохраняться ограничительная монетарная политика. Тем не менее многие участники рынка рассчитывают, что Банк Англии пересмотрит свои ожидания по процентным ставкам быстрее, чем ожидания по инфляции.

Сильная статистика по британскому рынку труда поддержала фунт, который на время стал победителем по отношению к евро и швейцарскому франку. Кроме того, «британец» активно противостоял доллару, но затем ослабил оборону. На протяжении этой недели пара GBP/USD двигалась в очень узком диапазоне 1,2600–1,2650. Позже тандем отступил от указанных значений.

Перелом произошел после публикации индекса потребительских цен (CPI) Великобритании. На этом фоне пара GBP/USD откатилась ниже 1,2600. В дальнейшем ситуация усугубилась. В четверг, 15 февраля, пара GBP/USD торговалась по 1,2565, постепенно снижаясь, но не оставляя попыток роста.

Данных по инфляции из Великобритании подставили подножку стерлингу. В итоге пара GBP/USD оказалась под сильным давлением продаж на фоне пессимистичных данных по индексу потребительских цен, откатившись ниже круглого уровня 1,2600. Тем не менее эксперты рассчитывают на восстановление стерлинга в среднесрочной перспективе.

Согласно данным Управлением национальной статистики (ONS), в январе индекс потребительских цен (CPI) в Соединенном Королевстве увеличился на 4% в годовом выражении, стабилизировавшись по сравнению с декабрьским показателем. При этом участники рынка ожидали подъема на 4,2%.

Что касается базового индекса потребительских цен в Великобритании (без учета волатильных цен на продукты питания и энергоносители), то в январе он вырос на 5,1% в годовом исчислении. При этом эксперты прогнозировали рост показателя до 5,2%. Кроме того, месячная инфляция в Великобритании упала до 0,6%, хотя ожидалось снижение до 0,3%.

На этом фоне вновь встал вопрос о возможном сокращении процентной ставки. В подобной ситуации участники рынка обращаются к представителям монетарных властей, тщательно анализируя их комментарии. В этот раз в фокусе внимания оказались высказывания Эндрю Бейли, руководителя Банка Англии. В своей речи перед Комитетом по экономическим вопросам Великобритании глава регулятора отметил, что в ближайшее время «ставки вряд ли вернутся к нулю, но они будут ниже сегодняшних».

По словам чиновника, поскольку общая инфляция будет снижаться, то подобная ситуация приведет к снижению инфляционных ожиданий и «будет влиять на переговоры по заработной плате». Согласно заявлениям регулятора, этот процесс уже начался. Ранее аналитики ForexLive, интерпретируя комментарий Э. Бейли по поводу инфляции, отметили: «Он говорит, что ожидает снижения инфляции весной, но одновременно утверждает, что указанной меры недостаточно для сокращения ставок».

Некоторые заявления представителей монетарных властей сбивают с толку участников рынка. На этом фоне все сложнее становится интерпретировать и макроданные, и реакцию того или иного регулятора. В настоящее время действия центральных банков на текущую монетарную политику трудно спрогнозировать. При публикации неожиданных макроданных оценка регуляторов становится излишне волатильной. Подобная ситуация произошла с фунтом, который вначале продемонстрировал рост, а затем соскользнул с завоеванных вершин. Немаловажную роль в этом вопросе сыграла нестабильная позиция Банка Англии. По мнению аналитиков, текущее восстановление стерлинга тоже далеко от устойчивости, но его упорство достойно уважения.