FX.co ★ EUR/USD: евро сдает назад, а доллар не хочет жать на тормоза

Американская валюта по-прежнему устойчива и внушает доверие инвесторам, в отличие от европейской. Последняя старается сохранить лицо, несмотря на череду падений, но в преддверии выхода важных макроданных из США способна вновь уступить доллару. На этом фоне гринбек чувствует себя уверенно, привычно оттесняя евро с лидерских позиций.

В начале текущей недели гринбек существенно вырос по отношению к «европейцу» и другим ключевым валютам. Сейчас в фокусе внимания инвесторов – публикация отчетов по инфляции в США, которые могут внести ясность по поводу дальнейших действий Федрезерва. Участников рынка беспокоит один вопрос: когда регулятор начнет снижать процентные ставки? В данный момент он является риторическим.

По мнению аналитиков и игроков рынка, индекс потребительских цен (CPI) США, который выйдет во вторник, 13 февраля, придаст ФРС уверенности в том, что инфляция уверенно снижается и направляется к целевому уровню 2%. Согласно предварительным прогнозам, в январе базовый CPI увеличился на 0,3% по сравнению с декабрем и на 3,8% – по сравнению с январем 2023 года.

В четверг, 15 февраля, ожидается публикация данных по розничным продажам в США за январь. По предварительным оценкам, продажи немного упали, и это свидетельствует о замедлении инфляции и ограничении роста доходности казначейских госбондов США и USD. По мнению аналитиков, низкие показатели инфляции и розничных продаж усилят уверенность Федрезерва в том, что инфляция приближается к целевым 2%.

На старте новой недели евро упал с 10-дневного максимума, достигнутого в понедельник, 12 февраля. В данный момент единая валюта старается удержаться на плаву, но с переменным успехом. Ранее евро удалось немного восстановиться после устойчивого снижения в начале 2024 года. Утром во вторник, 13 февраля, пара EUR/USD фланировала вблизи 1,0772. В среду, 14 февраля, ожидаются новые оценки роста ВВП еврозоны за четвертый квартал 2023 года, которые могут определить дальнейшую динамику пары EUR/USD.

По мнению экономистов Rabobank, существуют несколько факторов, которые провоцируют ослабление пары EUR/USD в течение долгого времени. Это возможная экономическая стагнация в Германии и других странах еврозоны, нерешительность ФРС, слабый экономический рост в Китае и череда геополитических конфликтов. «Несмотря на то что снижение процентных ставок ФРС поддержит аппетит к риску, эти факторы ставят под сомнение тот факт, что инвесторы уйдут из доллара, а капитал распределится в пользу высокодоходных активов», – полагают в Rabobank.

Валютные стратеги финучреждения также прогнозируют, что в ближайшие три месяца пара EUR/USD достигнет отметки 1,0500, а горизонт планирования в 12-месяцев предусматривает рост тандема до 1,0900.

По мнению аналитиков Rabobank, если ЕЦБ удержит инфляцию под контролем, то немецкая экономика в определенный момент сможет извлечь пользу из слабости единой валюты. Этот момент в сочетании с факторами, потенциально благоприятными для USD, о которых говорилось ранее, позволит гринбеку вырасти в ближайшие 24 месяца.

Подобную позицию поддерживают аналитики Scotiabank, которые утверждают, что в 2025 году макроэкономические факторы для евро немного улучшатся по сравнению с текущим годом, «поскольку худшие последствия экономического спада в еврозоне уже позади». Однако в ближайшее время пару EUR/USD ожидают незначительные потери, но в дальнейшем ситуация стабилизируется.

В отношении ближайших перспектив доллара прогнозы Scotiabank осторожные, с оттенком негатива: «Несмотря на сильный новогодний старт, в течение 2024 года гринбек будет ослабевать по отношению к другим ключевым валютам. Это возможно, если ФРС начнет смягчать монетарную политику в третьем квартале этого года. Сдерживающим фактором для доллара остается умеренное сужение дифференциалов в темпах экономического роста и процентных ставках».

Тем не менее, согласно наблюдениям аналитиков, за последние десять лет USD укрепился на внушительные 28%. По оценкам специалистов, по итогам шести недель 2024 года гринбек ни разу не упал в цене. На этом фоне участники рынка делают ставку на данные по инфляции в США, пребывая в уверенности, что благодаря позитивной макростатистике шестинедельная серия подъемов превратится в семинедельную.

Приподнятому настроению трейдеров не мешает предыдущий пересмотр данных по инфляции в США, который состоялся в конце 2023 года. Согласно результатам этого пересмотра отчетов Бюро трудовой статистики (BLS) Министерства труда США, в октябре и ноября инфляция в стране оказалась немного выше ожидаемой. Однако это не повлияло на прогнозы относительно сроков понижения ставок ФРС.

В настоящее время трейдеры почти исключили из котировок мартовское сокращение ставки ФРС. Однако месяцем ранее вероятность такого снижения оценивалась в 65,9%. Что касается майского уменьшения ключевой ставки, то его вероятность оценивается в 60%.

Согласно последним статданным по американской экономике, включая уровень занятости за январь, она по-прежнему очень сильная. Поэтому участники рынка полагают, что инфляционная статистика может оказаться выше текущих прогнозов. При таком сценарии доллар вновь укрепится и продолжит свою победную серию, доведя ее до семи недель.