FX.co ★ Жесткая политика ЕЦБ сохраняется, а Германия одной ногой в рецессии

Евро и фунт продолжают восстановление на фоне выжидательной позиции представителей центральных банков. Ожидается, что Европейский центральный банк снизит процентные ставки позже в 2024 году, поскольку темпы роста цен никак не хотят замедляться к целевому показателю в 2%. Однако жесткая позиция регулятора вредит экономическим темпам роста, что ставит под угрозу восстановление даже флагманской экономики еврозоны Германии.

«Мы снизим ставки в этом году только после того, как станет ясно, что мы добились прогресса в борьбе с инфляцией», — заявил управляющий Банка Франции Франсуа Виллеруа де Гальо. «Сейчас мы выходим из чрезвычайной ситуации по борьбе с инфляцией и находимся на правильном пути, так что о возможных изменениях в политике в ближайшее время лучше забыть».

В настоящее время рынки делают ставку на то, что первое снижение состоится в апреле этого года, хотя большинство политиков, похоже, отдают предпочтение июню.

Коллега де Гальо по амплуа Виллерой на прошлой неделе заявил, что дата не окончательная, и все еще возможно на предстоящих встречах — в зависимости от данных. Виллерой также заявил, что экономический рост Франции будет постепенно ускоряться в ближайшие месяцы, поскольку инфляция должна упасть ниже среднего темпа роста заработной платы. Банк Франции ожидает, что рецессии также удастся избежать в этом году, поскольку рост экономики в этом году составит около 0,9%.

Выступая ранее в прошлую пятницу, их латвийский коллега Мартиньш Казакс отметил, что надежды инвесторов на смягчение денежно-кредитной политики на одном из следующих двух собраний могут быть слишком агрессивными. «На данный момент есть ожидания, что ставки могут быть снижены весной, в марте или апреле, но я бы не был так оптимистичен», — сказал Казакс. «Я был бы осторожен и подождал, пока история с инфляцией не закончится. Тогда мы сможем спокойно задышать полной грудью».

Проблемы с темпами роста экономики еврозоны сейчас являются номер один для Европейского центрального банка, поэтому политики так осторожно относятся к заявлениям по поводу будущей жесткой позиции регулятора, способной еще больше навредить темпам роста.

По последним опросам экономистов Bloomberg, экономика Германии, вероятно, не сможет снова вырасти в начале этого года. Аналитики, опрошенные со 2 по 8 февраля, заявили, что валовой внутренний продукт Германии замедлится в течение ближайших трех месяцев. Это сопоставимо с прогнозом роста на 0,1% в прошлом месяце.
Новый прогноз соответствует мнению Бундесбанка, экономисты которого недавно заявили, что даже если ситуация с доходами домохозяйств улучшится, проблемы с объемом производства будут преодолены лишь по итогам первого квартала.

Треть респондентов в опросе Bloomberg настроены еще более пессимистично, прогнозируя сокращение экономики, что, в свою очередь, будет означать, что Германия вновь находится одной ногой в рецессии. «Данные по-прежнему указывают на умеренное сокращение в первом квартале, хотя кажется, что дно уже близко», — считают в Rabobank. «Настроения немного улучшились в производственном секторе, в то время как активность в секторе услуг остается высокой».

Германия была единственной экономикой Большой семерки, пережившей спад в прошлом году, и все большее число экономистов предсказывают спад в 2024 году. Перспективы на ближайшие годы ненамного лучше.

Что касается технической картины EUR/USD, то евро не демонстрирует особых изменений. Сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0790. Только это позволит нацелиться на тест 1.0820. Уже оттуда можно забраться на 1.0850, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0890. В случае дальнейшего снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0750 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0725 либо открывать длинные позиции от 1.0680.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то спрос на фунт остается. Для сохранения перспектив развития коррекции быкам необходимо забирать ближайшее сопротивление 1.2640. Это позволит нацелиться на 1.2670, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит области 1.2700, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2730. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2600. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2560 с перспективой выхода на 1.2520.