FX.co ★ Евро в дебрях EUR/USD петляет и эйфорию доллара нарушает

Европейская валюта, которая совсем резко просела, реагируя на череду падений, начинает постепенное восстановление. Аналитики отмечают потенциал ее роста в среднесрочной перспективе. Однако сейчас ей трудно обойти американскую валюту, которая выбилась в лидеры в паре EUR/USD. Тем не менее трон под долларом уже зашатался, а его путь к новым вершинам оказался нелегок. По мнению экспертов, гринбек в любой момент может споткнуться на этом пути.

Однако сейчас европейской валюте очень сложно противостоять американской. Что евро может противопоставить сильному доллару? Только упорство в достижении очередных ценовых вершин. Кроме того, в данный момент наблюдается существенный разрыв в темпах экономического роста Европы и США. Это расшатывает позиции «европейца», хотя «американцу» тоже нелегко. Доллару постоянно приходится подтверждать свое лидерство, а удержаться на плаву не всегда удается.

Другим камнем преткновения стало расхождение в заявлениях официальных представителей регуляторов. В то время как ФРС проявляет осторожность и хочет дождаться более позитивных экономических данных, ЕЦБ все больше склоняется к снижению ставок в ближайшем будущем.

Масла в огонь добавляют ежемесячные темпы изменения инфляции в США. По оценкам аналитиков, на протяжении нескольких месяцев этот показатель находится вблизи целевого уровня в 2%. На этом фоне встает вопрос об изменениях в монетарной политике ФРС. Однако до сих пор все остается по-прежнему. По мнению экспертов, пока данные по реальному сектору экономики будут сильными, а ФРС сохранит «ястребиный» настрой, доллару обеспечена поддержка. На этом фоне успехи евро меркнут, хотя надежда не дальнейшее его восстановление остается.

В сложившейся ситуации больше выигрывает гринбек, чем евро. Сильные макроданные из США свидетельствуют о том, что в ближайшей перспективе пара EUR/USD останется под давлением. При этом некоторые аналитики ожидают роста тандема до 1,1500 к концу 2024 года. Однако сейчас до этого далеко. В четверг, 8 февраля, пара EUR/USD фланировала вблизи 1,0774, стараясь удержаться на текущих позициях. По наблюдениям специалистов, евро пытается отыграться, но притяжение нисходящего тренда по-прежнему сильное.

Согласно оценкам валютных стратегов ANZ Bank, в ближайшей перспективе значимых факторов для восстановления евро не наблюдается. По словам аналитиков, текущие «голубиные» настроения ЕЦБ и вероятность дезинфляции в еврозоне уже заложены в цену евро. «Это обеспечивает определенную стабильность, но не дает импульса к росту единой валюты», – утверждают в банке.

По оценкам специалистов, недавний рост базовой инфляции в еврозоне, зафиксированный в январе, контрастирует с годовым трендом на ослабление. Это свидетельствует о длительной дезинфляции в странах евроблока. На этом фоне многие аналитики ожидают, что такой фактор, наряду с замедлением экономического роста, заставит ЕЦБ пересмотреть текущую монетарную политику. В подобной ситуации еврорегулятор может начать снижение ставок. Такое развитие событий возможно во втором квартале 2024 года, то есть с небольшим опережением по отношению к ФРС, которая допускает сокращение ставок в третьем квартале этого года.

Помимо этого, существует важный момент, который способен подставить подножку доллару. Это опережающий ход ФРС в отношении ключевой ставки. Не исключено, что Федрезерв решится на ее снижение раньше, чем ЕЦБ. Результат этой шахматной партии пока неясен, а победителя определит время.

В настоящее время большинство аналитиков и участников рынка сходятся во мнении, что ФРС сократит ключевую ставку в мае, а ЕЦБ – в июне. Подобный расклад вполне вероятен, несмотря на то, что экономическая ситуация в США намного лучше, чем в ЕС. Ранее многие допускали, что американская экономика просядет, но этого не произошло. Теперь специалисты полагают, что она справится с повышением процентных ставок без замедления экономического роста. При этом инфляция вполне может снизиться до целевых 2%, а инфляционные риски в США будут незначительными благодаря «ястребиной» позиции ФРС.

Что касается европейской экономики, то здесь наблюдается стагнация и околонулевой экономический рост. Опасения аналитиков и участников рынка вызывает излишне «голубиный» настрой ЕЦБ. Это ставит под сомнение вероятность сокращения инфляции в среднесрочном и долгосрочном горизонтах планирования.

На этом фоне пара EUR/USD испытывает серьезную волатильность из-за сильного экономический роста в США и слабого – в еврозоне. Однако ситуация может измениться, если ЕЦБ сменит свою монетарную траекторию на «ястребиную». При таком сценарии дальнейший рост доллара будет под вопросом.

По мнению экономистов ANZ Bank, ближайшие перспективы евро тесно связаны с динамикой гринбека. «Сроки и темпы корректировки ставок ЕЦБ и ФРС, которые во многом зависят от актуальных экономических данных, имеют решающее значение для формирования дифференциала ставок EUR/USD и траектории движения евро», – резюмируют в банке.