FX.co ★ Смешанные ожидания по инфляции в еврозоне заставляют чиновников ждать

А пока евро пытается догнать британский фунт, после его вчерашнего сильного прыжка в сторону севера, по данным Европейского центрального банка, ожидания потребительской инфляции в декабре дали довольно смешанные сигналы. Теперь ожидается, что цены вырастут на 3,2% в течение следующих 12 месяцев — это самый низкий уровень с февраля 2022 года. Что касается более далекой перспективы на ближайшие три года, то средний прогноз роста цен теперь составляет 2,5% — по сравнению с 2,4% ранее.

Как указано в более расширенном отчете, новые прогнозы и цифры включают данные еще пяти стран — Ирландии, Греции, Австрии, Португалии и Финляндии — помимо шести, которые были получены с момента начала опроса в 2022 году. Это означает, что теперь охвачено 94% населения еврозоны.

Стоит отметить, что исследование проводится как раз в то время, когда политики всеми силами пытаются определить оптимальный момент для снижения процентных ставок после самого агрессивного ужесточения с момента создания евро. Сейчас ожидается, что первые изменения в политике в мягкую сторону произойдут в апреле или июне этого года, в то время как рынки склоняются к более раннему снижению ставок.

Как показали данные, общая инфляционная картина в регионе улучшилась. После роста в декабре, вызванного базовыми эффектами, в начале года ценовое давление также немного выросло, хотя и оказалось на уровне 2,8%, что лишь превысило оценки экономистов.

И хоть чиновники ЕЦБ все больше уверены в том, что рост цен возвращается к целевому уровню в 2%, но большинство из них хотят получить больше доказательств дефляции, прежде чем снижать стоимость заимствований. Как я неоднократно отмечал в прошлых обзорах, многие политики хотят увидеть данные о зарплатах за первый квартал этого года, так как рост зарплат приведет к росту и инфляционного давления, а последние забастовки, прокатившиеся по многим регионам блока и направленные на повышение заработных плат, могут создать для этого все предпосылки.

Президент Бундесбанка Йоахим Нагель заявил недавно, что слишком рано снижать процентные ставки, поскольку перспективы цен еще недостаточно ясны. Президент Кристин Лагард и главный экономист Филип Лейн предположили, что июнь может быть подходящим временем для смягчения политики.

Тем временем в отчете Международного валютного фонда и ОЭСР также были даны рекомендации не ослаблять политику слишком рано. Но, несмотря на это, в последние дни ожидания по процентным ставкам были пересмотрены. Теперь на рынке фьючерсов прогнозируется сокращение ставок на 125 базисных пунктов к декабрю этого года, с вероятностью более 50%, что этот процесс начнется в апреле.

Опрос ЕЦБ также показал, что потребители по-прежнему весьма пессимистично оценивают экономику, ожидая ее сокращения на 1,3% в ближайшие 12 месяцев. Стоит отметить, что по итогам второй половины 2023 года еврозона едва избежала рецессии, и промедление с процентными ставками может создать очередные риски замедления темпов экономического роста в 2024 году.

Что касается технической картины EUR/USD, то евро вчера стабилизировался. Сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0785. Только это позволит нацелиться на тест 1.0820. Уже оттуда можно забраться на 1.0850, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0890. В случае дальнейшего снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0750 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0725, либо открывать длинные позиции от 1.0680.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то спрос на фунт вернулся. Для сохранения перспектив развития коррекции быкам необходимо забирать ближайшее сопротивление 1.2625. Это позволит нацелиться на 1.2655, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит области 1.2690, после чего можно будет заговорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2730. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2590. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2555 с перспективой выхода на 1.2520.