FX.co ★ EUR/USD. Пауэлл топит евро

Доллар неплохо отскочил, что обусловлено действием двух ключевых факторов рынка. Укрепление индекса на 1,3% после NFP может показаться незначительным, но оно, как ожидается, послужит предвестником начала нового тренда. Давайте посмотрим, что ждет доллар.

В январе американская экономика показала прирост на 353 тыс. рабочих мест, что почти в два раза превышает средние ожидания аналитиков и выше данных за декабрь, составивших 333 тыс. Средняя почасовая оплата увеличилась на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем, ускорившись до 4,5% в годовом выражении вместо прогнозируемого замедления до 4,1%.

Такой рост зарплат и занятости значительно превышает долгосрочные тенденции нормального развития, что свидетельствует о перегреве экономики. Согласно экономической теории, это должно предвещать ускорение инфляции и ужесточение монетарной политики.

Однако снижение цен на сырьевые товары привело к замедлению инфляции, и представители центральных банков ожидают ее дальнейшего снижения.

После публикации данных в пятницу рынок оценивает вероятность снижения ставок на заседании ФРС 20 марта всего в 15%, в то время как в конце декабря эта вероятность составляла 90%, а за три недели до этого – 80%.

Теперь с 95% уверенностью ожидается, что ФРС снизит ставку не более чем на 150 базисных пунктов, хотя еще 12 января такой сценарий считался маловероятным (40%).

Сильные макроэкономические данные в сочетании с позицией ФРС указывают на то, что процентные ставки останутся выше обычного уровня дольше. Данные по рынку труда вызывают опасения относительно возможного ускорения инфляции, превышающего стоимость топлива или продовольствия.

Индекс доллара дважды начинал расти с отметки около 102,8 на прошлой неделе. Укрепление было поддержано предупреждением Пауэлла в среду, что не стоит ожидать снижения ставок в марте. В пятницу слова главы ФРС были подтверждены сильными данными NFP.

Перед заседанием FOMC и за день до публикации NFP доллар испытал распродажу на фоне новой волны проблем у региональных банков США, подобно ситуации годом ранее.

Технически 50-дневная скользящая средняя для индекса доллара стала сильной поддержкой, от которой начался рост. В пятницу, на фоне важных новостей, DXY пересек 200-дневную скользящую среднюю снизу вверх, продолжая рост в понедельник, что может свидетельствовать о начале нового импульса.

Следует ожидать, что к дате следующего отчета по инфляции 13 февраля DXY может увеличиться еще на 1,5%, составив 105,7. Такой уровень не наблюдался с начала ноября.

Сегодня индекс доллара торговался на уровне 104,5, самом высоком уровне с середины ноября.

Ожидания по доллару

Аналитики из MUFG Bank, рассматривая будущее доллара, ждут, что политика ФРС по смягчению станет более заметной во второй половине года.

Сохранение прогноза на рост относительно доллара обусловлено тем, что общие глобальные условия пока не способствуют его продаже.

Во второй половине года ожидается, что глобальная экономическая обстановка улучшится, а ускорение экономического роста в Европе и Китае будет способствовать ослаблению доллара, хотя и в ограниченных рамках.

Экономисты Scotiabank отмечают, что рост доллара был особенно заметен после публикации пятничных статистических данных о занятости в США, в результате чего доходность по американским гособлигациям значительно возросла.

Этот тренд получил дополнительное подтверждение в понедельник, после того как интервью председателя ФРС Джерома Пауэлла в программе «60 минут» привело к снижению ожиданий рынка относительно понижения процентной ставки в марте.

Сочетание пересмотра процентных ставок ФРС, сезонных тенденций, благоприятствующих доллару в первом квартале, а также нарастающего технического импульса предвещает дальнейший рост стоимости доллара в ближайшие недели.

Евро падает

В ходе американской торговой сессии курс EUR/USD снизился на 0,60%, достигнув отметки 1,0728, под воздействием ястребиных комментариев Джерома Пауэлла и повышения доходности американских государственных облигаций.

В дополнение к этому, евро падал на фоне внутренних факторов. Последние индексы деловой активности в еврозоне указали на нахождение экономики в состоянии рецессии, несмотря на признаки ее частичного восстановления.

Кроме того, квартальный индекс цен производителей в еврозоне показал снижение, что в свете процесса дезинфляции в регионе может стать предпосылкой для смягчения монетарной политики ЕЦБ.

EUR/USD опустилась ниже 100-дневной скользящей средней на отметке 1,0783, достигнув нового минимума с начала года на уровне 1,0725, приближаясь к прорыву минимальной отметки 8 декабря в 1,0723.

Преодоление этого порога откроет путь к уровню 1,0700. В то же время возможно частичное восстановление выше отметки 1,0750, которому могут предшествовать 100-дневная скользящая средняя и цель в 1,0800.

Вот, что пишут аналитики Rabobank:

«Мы поддерживаем наш месячный прогноз для EUR/USD на уровне 1,0700 и трехмесячный прогноз на уровне 1,0500. Ожидается, что укрепление доллара будет умеренным во второй половине года с началом цикла снижения процентных ставок ФРС.

Если инфляция в еврозоне окажется под контролем, Германия сможет извлечь выгоду из относительно слабого евро, одновременно проводя структурные реформы».

Экономисты считают, что курс EUR/USD в ближайшие годы будет более стабильным в диапазоне от 1,0400 до 1,1200, чем на уровнях около 1,2000.