FX.co ★ День X для доллара: что сегодня скажет ФРС?

Трейдеры, торгующие долларовыми мажорами, с нетерпением ждут новостей от ФРС. Во второй половине дня регулятор должен объявить свое решение по ставкам, но все внимание инвесторов в этот раз будет приковано к более поздней пресс-конференции главы ведомства Джерома Пауэлла. От того какой окажется его риторика и будет зависеть дальнейшая судьба USD. Давайте проанализируем текущую динамику гринбека и оценим его возможную траекторию, исходя из прогнозов ведущих мировых банков относительно сегодняшней встречи FOMC.

Что происходит с долларом прямо сейчас?

По итогам торгов вторника американская валюта продемонстрировала слабую разнонаправленную динамику. Текущая консолидация USD связана с повышенной осторожностью трейдеров накануне долгожданного заседания ФРС по вопросам монетарной политики.

Вчера индекс DXY закрылся небольшим снижением, опустившись к корзине валют на 0,07%, до 103,39. Основные потери гринбек понес в паре с евро, тогда как против иены и фунта стерлингов он, наоборот, немного вырос.

Во вторник мажор EUR/USD завершил торги ростом на 0,13%, до отметки $1,08460. Поддержку единой европейской валюте оказала оптимистичная статистика по ВВП еврозоны, которая показала, что региону удалось избежать технической рецессии в четвертом квартале.

Согласно данным, в период с октября по декабрь 2023 года экономика ЕС выросла с -0,1% до 0,0%, превысив оценки на уровне -0,1%. Небольшой подъем обусловлен главным образом сильным ростом в Португалии и Испании, а также умеренным увеличением в Италии.

В паре с иеной гринбек вчера укрепился на 0,09%, до уровня 147,62, а относительно британского фунта поднялся на 0,11%, до 1,26925.

Японская валюта держится сейчас молодцом только по одной причине. Участники рынка широко ожидают скорого монетарного разворота BOJ после того, как в этом месяце регулятор заявил, что в стране постепенно складываются условия для достижения стабильной инфляции на уровне 2%.

Вчерашнее снижение пары GBP/USD было обусловлено разочаровывающей статистикой по чистому кредитованию физических лиц в Великобритании. Показатель снизился с 2,1 млрд фунтов стерлингов до 0,4 млрд фунтов стерлингов, тогда как число одобренных ипотечных кредитов в стране выросло меньше прогнозов до 50 тыс. против ожидаемых 53 тыс.

Также попутным ветром для доллара во вторник выступили оптимистичные данные с американского рынка труда. Опубликованный вчера отчет JOLTS показал, что в декабре число открытых вакансий в США неожиданно выросло до 9 млн с пересмотренного в сторону повышения предыдущего значения в 8,9 млн.

Чтобы получить полное представление о текущем состоянии рынка труда в США, трейдеры должны дождаться еще двух релизов на этой неделе. Сегодня внимание инвесторов будет сфокусировано на данных от ADP об изменении занятости в несельскохозяйственном секторе, но самым важным ориентиром для них станут январские Нонфармы, которые выйдут в пятницу.

Если статистика укажет на все еще напряженный рынок труда, это, скорее всего, ослабит голубиные ожидания трейдеров относительно дальнейшей политики Федрезерва, которые в этом месяце и так заметно уменьшились.

Напомним, что в конце прошлого года участники рынка были на 80% уверены в том, что американский Центробанк приступит к смягчению своей ДКП уже в марте. Однако сейчас эта вероятность оценивается всего лишь в 43%.

Многие эксперты ожидают, что инвесторы могут снова значительно скорректировать свои прогнозы после январского заседания FOMC, что обязательно отразится на динамике всех долларовых активов.

Сейчас никто не ожидает от ФРС каких-либо действий. Трейдеры уверены, что по итогам сегодняшней встречи регулятор снова оставит ставки без изменений. Однако многие надеются получить от главы ведомства внятные подсказки по срокам и темпам будущего сокращения.

Если сегодня Джером Пауэлл будет много говорить о дезинфляции, это снова вернет на стол более голубиный сценарий. В таком случае доллар просядет. На этом фоне пара EUR/USD может подскочить до 1,0870, считают аналитики Deutsche Bank.

Если же председатель комитета будет настаивать на необходимости достижения более низких уровней инфляции путем сохранения ставок высокими, это может еще больше ослабить ожидания рынка относительно скорого разворота.

– Полное исключение из прогнозов мартовского снижения ставок может значительно укрепить доллар к евро. В таком случае мы ожидаем падения пары EUR/USD до 1,0660, – отметили экономисты Deutsche Bank.

Чтобы понять, какой из этих двух сценариев наиболее вероятен, давайте обратимся к прогнозам ведущих мировых банков относительно сегодняшней встречи Федрезерва.

Чего ожидают эксперты от заседания FOMC?

Danske Bank:

– Мы ожидаем, что Федеральная резервная система не будет вносить изменений в свою текущую политику. Наш прогноз предполагает первое уменьшение ставки в марте и четыре раунда снижения в течение 2024 года. Сейчас ФРС находится в позиции, где она может эффективно управлять инфляцией и экономическим ростом, что дает ей возможность постепенных действий.

Commerzbank:

– Мы предполагаем, что на январском заседании Федрезерв не изменит процентные ставки, оставив их на уровне 5,25%–5,50%. Однако Центробанк может начать обсуждение о том, как быстро и интенсивно он будет вести сокращение.

ING:

– Мы считаем, что ФРС поддержит ставки на текущем уровне, продолжая уменьшать свой баланс. По нашим оценкам, сокращение в США начнется в мае, а к концу года ставки снизятся до диапазона 3,75%–4,00%, учитывая существующий риск замедления экономического роста из-за чересчур жесткой политики и заметного уменьшения потребительской активности.

TD Securities:

– Мы ожидаем, что ФРС сохранит ставки на уровне 5,25%–5,50%. Вероятно, председатель Пауэлл представит уравновешенный взгляд на будущие шаги Центробанка с акцентом на поддержание инфляции на целевом уровне 2%. Однако не даст никаких конкретных подсказок по поводу сроков изменения ставок.

RBC Economics:

– Мы полагаем, что в январе ФРС сохранит ставки на текущем уровне. Основное внимание будет сфокусировано на возможных сроках начала сокращения. Поскольку на данном этапе экономика США показывает устойчивость к высоким ставкам, это может позволить регулятору перейти к нормализации своего курса в середине года.

ABN Amro:

– По нашим прогнозам, Федрезерв не изменит ставки на январском заседании, поэтому для трейдеров особенно важным будет выступление Пауэлла. Глава ФРС может подтвердить улучшение ситуации с инфляцией, но при этом, скорее всего, сохранит осторожный подход.

Rabobank:

– Мы ожидаем, что американские чиновники сохранят выжидательную позицию и продолжат соблюдать осторожность в отношении предстоящего снижения ставок, фокусируясь главным образом на дальнейших данных. Первое снижение ставки, по нашим прогнозам, произойдет в июне.

NBF:

– Мы предполагаем, что ФРС оставит ставки в прежнем диапазоне, поэтому все внимание будет уделено подсказкам о будущем направлении политики. На данном этапе американские политики вряд ли захотят начать смягчение, однако их позиция может стать довольно нейтральной. По нашим оценкам, первое снижение ставок в США произойдет в июне.

Citi:

– На январском заседании Федрезерв сохранит ставки в уже привычном диапазоне, но изменит свое прежнее заявление, отказавшись от намерения ужесточать политику. Председатель Пауэлл, вероятно, подчеркнет неспешность сокращений. Мы ожидаем начала снижения ставок, а также замедления QT в США в июне.

ANZ:

– Мы думаем, что на предстоящем заседании ФРС начнет подготавливать почву для сокращения. Скорее всего, Пауэлл подчеркнет неизбежность снижения процентных ставок, но оно, по нашим прогнозам, начнется только летом.

Вывод и рекомендации по торговле

Как видим, сейчас большинство экспертов уверены в том, что на январском заседании американские чиновники могут отказаться от своей прежней ястребиной риторики, которая предполагала дополнительное повышение ставок в случае более устойчивой инфляции.

Скорее всего, председатель FOMC сделает официальное заявление об окончании антиинфляционной кампании, однако вряд ли просигнализирует о скором сокращении. Вместо этого Дж. Пауэлл, вероятно, подчеркнет необходимость следить за поступающими экономическими данными.

Такая осторожность может быть расценена рынком как намек на то, что в ближайшее время ФРС не станет торопиться с разворотом. Для доллара это станет отличным трамплином для роста.

EUR/USD:

Сегодня ожидается неустойчивая торговля в диапазоне 1,0800–1,0900, в связи с чем рекомендуем продавать евро на подъеме. Уровни сопротивления находятся сейчас на отметках 1,0860, 1,0890 и 1,0910. Уровни поддержки расположены на 1,0810, 1,0780 и 1,0750.

USD/JPY:

Скорее всего, в краткосрочной перспективе мажор продолжит консолидироваться в диапазоне 147,00–148,00. Уровни поддержки находятся сейчас на отметках 147,30 и 147,00. Уровни сопротивления расположены на 147,90, 148,20 и 148,50.

GBP/USD:

Сегодня фунт, вероятно, будет торговаться в ценовом коридоре 1,2630–1,2730, поэтому рекомендуем оставаться в пределах данного диапазона. Уровни поддержки находятся сейчас на отметках 1,2660 и 1,2630. Уровни сопротивления расположены на 1,2720, 1,2750 и 1,2780.