FX.co ★ GBP/USD. В ловушке ценового коридора

Фунт в паре с долларом застрял в боковике. С середины декабря прошлого года пара торгуется в ценовом коридоре 1,2610 – 1,2780, то есть между нижней и верхней границами индикатора Bollinger Bands на дневном графике. Диапазон достаточно широкий, поэтому трейдерам есть где разгуляться. Но если взглянуть на недельный таймфрейм gbp/usd, то мы увидим практически сплошную линию – покупатели и продавцы попеременно перехватывают инициативу, но при этом пара фактически топчется на месте. Ведь для развития южного тренда медведям необходимо как минимум закрепиться ниже таргета 1,2570 (верхняя граница облака Kumo на D1), тогда как для развития восходящего движения нужен прорыв в область 28-й фигуры. Но трейдеры демонстрируют нерешительность, фиксируя прибыль при приближении к нижней/верхней границе диапазона.

Отчасти это связано с нерешительным поведением американской валюты. Индекс доллара США в начале этого года демонстрировал восходящую динамику на фоне ослабления «голубиных» ожиданий относительно дальнейших действий ФРС, однако затем северный импульс иссяк. Гринбек также застрял в боковике в ожидании очередного инфоповода. В этом контексте ближайшие дни будут решающими для американской валюты. В четверг будут опубликованы ключевые данные по росту ВВП США, а в пятницу – базовый индекс PCE, важнейший для ФРС инфляционный индикатор. Если эти отчёты, так сказать, срезонируют, доллар может либо существенно усилить свои позиции, либо наоборот – снова оказаться под давлением.

По мнению большинства экспертов, американская экономика выросла в четвертом квартале прошлого года всего на 2,0% после роста на 4,9% в третьем квартале. Что касается базового индекса PCE, то здесь ожидается спад до 3,0% в годовом выражении – это минимальное значение показателя с марта 2021 года. Если оба показателя окажутся в «красной зоне», вероятность снижения процентной ставки на мартовском заседании ФРС снова возрастёт, а доллар, соответственно, просядет по всему рынку. Но возможен и альтернативный вариант развития событий, при котором индекс расходов на личное потребление в декабре ускорится (после четырёх месяцев последовательного спада), а ВВП США в четвертом квартале превысит консенсус-прогноз. В таком случае ястребы ФРС снова воспрянут духом, а вероятность смягчения ДКП в марте снизится до 25-20% (на сегодняшний день данная вероятность составляет 42%, согласно данным инструмента CME FedWatch Tool).

Учитывая такую событийную развилку, осторожность трейдеров gbp/usd выглядит вполне оправдано.

Тем более что британская валюта также находится в ожидании «своего» экзамена. На следующей неделе – 1 февраля – состоится первое в этом году заседание Банка Англии. По мнению подавляющего большинства аналитиков, по итогам этой встречи регулятор сохранит статус-кво. Например, все 70 опрошенных агентством Reuters экономистов выразили уверенность в том, что ЦБ оставит учетную ставку без изменений, то есть на уровне 5,25%. Здесь никакой интриги нет.

Но интрига сохраняется относительно дальнейших действий английского регулятора. Например, почти половина – 38 из 70 – опрошенных экономистов предположили, что первое снижение процентной ставки состоится во втором квартале этого года. Остальные же полагают, что Банк Англии будет находиться на «столовой горе», как выразился Эндрю Бейли, до середины лета или даже до осени. Такой же прогноз озвучили и аналитики JP Morgan – по их оценкам первый шаг по смягчению ДКП Центробанк сделает в августе этого года.

И здесь действительно интрига, так как последний инфляционный отчёт не способствует усилению «голубиного» настроя. Напомню, что общий индекс потребительских цен в Великобритании в декабре оказался на отметке 0,4%, при прогнозе роста на 0,2% (наиболее сильный результат с сентября прошлого года). В годовом выражении общий ИПЦ также оказался в «зелёной зоне», поднявшись до 4,0%. (при прогнозе спада до 3,8%). Основной индекс потребительских цен остался на ноябрьском уровне (5,1%), тогда как большинство аналитиков ожидали его увидеть на уровне 4,9%. Индекс розничных цен (который используется британскими работодателями при обсуждении «зарплатного вопроса») вырос в месячном исчислении до 0,5% (прогноз – 0,4%), в годовом – 5,2% (прогноз – 5,1%). Каким образом интерпретирует этот релиз Банк Англии – вопрос открытый.

Таким образом, фунт и гринбек находятся в ожидании важных экзаменов. В таких условиях говорить о перспективах развития южного/северного сценария не приходится. Например, доллар может положительно отреагировать на динамику роста американской экономики, но на следующий день оказаться под сильнейшим давлением, если базовый индекс PCE окажется ниже трехпроцентной отметки. Фунт будет следовать за гринбеком все эти дни, тогда как на следующей неделе тон торгам будут задавать ФРС и Банк Англии (Федрезерв подведёт итоги январского заседания 31-го числа, английский регулятор – на следующий день).

Учитывая важность предстоящих событий, на этой неделе пара, вероятно, будет торговаться в установленном диапазоне, то есть в коридоре 1,2610–1,2780. Если американские отчёты окажутся не в пользу гринбека, покупатели поднимутся к верхней границе (и, возможно, даже протестируют 28-ю фигуру). В обратном случае цена может снизиться к основанию 26-й фигуры, и, возможно, протестировать 25-й ценовой уровень. Но если говорить о развитии южного/северного сценария – то здесь «арбитрами» выступят Центробанки, которые на следующей неделе огласят свои вердикты. На данный момент по паре целесообразно сохранять выжидательную позицию: и покупки, и продажи gbp/usd – ненадёжны.