FX.co ★ Японская иена отреагировала падением на снижение инфляции

Японская иена ожидаемо отреагировала на последний отчет по инфляции, который дает Банку Японии еще одну причину подождать с прекращением политик отрицательных процентных ставок.

Согласно последним данным, рост потребительских цен без учёта свежих продуктов замедлился до 2,3% в декабре по сравнению с годом ранее, что соответствовало прогнозам экономистов. Несмотря на это, пара USD/JPY вернулась к росту, так как поводов для наращивания коротких позиций по доллару стало куда меньше. В отчете Министерства внутренних дел также сказано, что на индекс оказали влияние более глубокое падение цен на электроэнергию и газ, а также более медленные темпы роста цен на продукты питания. В то же время цены на услуги выросли на 2,3%, что является самым быстрым темпом за три десятилетия.

Данные подтверждают мнение участников рынка о том, что у Банка Японии нет острой необходимости спешить с первым повышением ставок с 2007 года на своем ближайшем заседании, которое состоится в январе этого года. Большинство экономистов называют именно апрель наиболее вероятным месяцем, когда могут быть внесены корректировки в политику.

Пятничные данные также являются последним свидетельством того, что инфляционное давление в Японии ослабевает в соответствии с прогнозами Центрального банка. Предыдущие данные показали, что декабрьский индекс цен производителей остался без изменений по сравнению с годом ранее, что является самым слабым показателем почти за три года. Рост потребительских цен в Токио в том же месяце также замедлился.

Однако есть мнения и тех, кто считает, что сегодняшние данные о ценах не оттолкнут Банк Японии от пути к окончательной нормализации политики. Рост цен на услуги на 2,3% является показателем того, что базовая инфляция, возможно, выходит за рамки временных факторов, повышающих издержки. «Продолжающееся замедление инфляции не означает, что нормализация Банка Японии не обсуждается», – заявили в отделе экономических исследований Исследовательского института NLI. «Мы не думам, что инфляция будет такой сильной, как ожидает Банк Японии, и, скорей всего, она останется в районе между 1% и 2%. Этого будет достаточно для того, чтобы Банк Японии продолжил нормализацию своей политики».

Экономисты, опрошенные агентством Bloomberg, также прогнозируют, что Банк Японии сохранит отрицательную ставку на заседании в январе этого года, поскольку власти все еще оценивают последствия новогоднего землетрясения, поразившего северо-западное побережье страны.

Однако январская встреча будет важна. На ней регулятор опубликует обновленный квартальный прогноз, а члены совета директоров, вероятно, пересмотрят прогноз базового индекса потребительских цен в сторону снижения примерно до 2,5% с 2,8%.

В отчете также сказано, что цены на электроэнергию и газ упали почти на 21% в декабре по сравнению с годом ранее. Субсидии на электроэнергию и газ снизили общий показатель инфляции на 0,49 процентного пункта. Цены на продукты питания росли медленнее – 6,2%. Среди других показателей цены на жилье выросли на 59%, что отражает прекращение отдельных государственных субсидий.

Губернатор Кадзуо Уэда заявил недавно, что инфляция снова поднимется после временного затишья, и основное внимание будет уделено переговорам по заработной плате, кульминацией которых станет март. Чиновники Банка Японии считают, что их прогнозы цен уже достаточно высоки и составляют около 2% или выше.

Если так разобраться, то действительно, инфляция в Японии остается выше целевого показателя регулятора в 2% с апреля 2022 года, так что любое вмешательство регулятора может серьезно отразиться на рынке.

Несмотря на это, недавнее небольшое снижение курса иены примерно до 148 за доллар уже вылилось в новый рост. Сейчас пара USD/JPY торгуется в районе 148.70 и нацелена на пробой этого уровня, что откроет прямую дорогу в район 149.30 и 149.80. Если давление на торговый инструмент вернется, скорей всего, мы увидим коррекции в районе 148.20 за доллар. Ниже расположена более крупная поддержка 147.80.