FX.co ★ EUR/USD. На рынке – штиль, но буря неизбежна

Пара евро-доллар сегодня демонстрирует минимальную активность. Экономический календарь понедельника практически пуст – опубликованные отчёты второстепенного характера слабо повлияли на динамику eur/usd. Ещё одна причина флегматичности рынка (и, пожалуй, это основная причина) заключается в том, что сегодня в США выходной день – американцы отмечают День Мартина Лютера Кинга. В итоге пара фактически застыла на месте, бросив якорь в районе отметки 1,0950. Данный ценовой уровень уже носит «сакральный» характер – третью неделю подряд трейдеры кружатся вокруг этого таргета. И хотя продавцы пытались утянуть цену в область 8-й фигуры, а покупатели тестировали уровень сопротивления 1,1010, пара всё равно возвращалась на исходную позицию. 1,0950 – это, образно говоря, «нейтральная территория», куда возвращаются быки и медведи после неудачных попыток переломить ситуацию в свою пользу.

Очевидно, что для северного/южного рывка необходим мощный информационный импульс. И хотя текущая торговая неделя фактически укорочена на один день, события оставшихся дней могут спровоцировать повышенную волатильность по паре eur/usd. Всё внимание – на риторику представителей ФРС и ЕЦБ.

ФРС

На этой неделе выступят многие представители Федеральной резервной системы, которые могут прокомментировать (и наверняка прокомментируют) противоречивые инфляционные отчёты. Уоллер, Боуман, Уильямс, Барр, Дейли, Бостик, – все они обладают правом голоса в Комитете. Поэтому их комментарии способны «двигать рынки». Напомню, что инфляционные показатели США в декабре продемонстрировали противоречивую динамику: общий индекс потребительских цен ускорился, тогда как базовый ИПЦ – снизился, но более медленными темпами (3,9% вместо ожидавшихся 3,8%). При этом индекс цен производителей снизился сильнее ожиданий: все компоненты декабрьского отчёта оказались в «красной зоне».

Рост инфляции в США во многом обусловлен повышением стоимости жилья. Этот компонент отчёта увеличился сразу на 0,5%. За 12 месяцев стоимость недвижимости поднялась на 6,2%. Но по словам ряда экспертов, опрошенных телеканалом CNBC, расходы на жилье в течение 2024 года уменьшатся, так как обновленные договоры аренды, вероятно, будут отражать более низкую арендную плату. Если представители Федрезерва согласятся с таким предположением, доллар окажется под давлением, так как на рынке усилятся «голубиные» настроения. Да и в целом, члены ФРС могут акцентировать своё внимание на снижении базового ИПЦ и последовательный спад PPI, а не на рост общего ИПЦ.

Стоит отметить, что несмотря на «зелёный окрас» CPI, рынок по-прежнему ожидает снижение процентной ставки ФРС в ближайшие месяцы. Согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность понижения ставки на мартовском заседании составляет 70%. Вероятность снижения ставки до 5,0% на майском заседании – 66%.

Впрочем, далеко не все эксперты согласны с такими перспективами. Журналисты издания The Wall Street Journal на прошлой неделе опросили более 70 ведущих экономистов – и лишь 19% из них согласились с прогнозом рынка о том, что Федрезерв уменьшит ставку в марте. При этом треть опрошенных полагает, что американский регулятор приступит к смягчению монетарной политики на майском заседании, ещё треть уверены, что ФРС решится на этот шаг лишь в июне.

Именно поэтому позиция вышеперечисленных представителей Федрезерва, которые выступят в ближайшие дни (Уоллер, Боуман, Уильямс, Барр, Дейли, Бостик), имеет такое важное значение для долларовых пар, и в том числе для eur/usd. От их оценки последних инфляционных отчётов зависит судьба гринбека в среднесрочной перспективе.

ЕЦБ

Представители Европейского Центробанка также озвучат свою позицию в рамках ежегодного Всемирного экономического форума в Давосе, который стартует сегодня. Выступление главы ЕЦБ Кристин Лагард ожидается в среду и четверг. К слову, в четверг также будет опубликован и протокол декабрьского заседания европейского регулятора. По мнению подавляющего большинства экспертов, и Лагард, и протокол окажут поддержку евро. Опубликованные на прошлой неделе отчёты отразили ускорение инфляции в Германии и Франции. Кроме того, ускорился общий индекс потребительских цен в еврозоне.

На фоне такой динамики Лагард может заверить рынки в том, что Европейский Центробанк будет держать ставки на достигнутом плато «столько, сколько нужно». Не исключен и вариант того, что глава ЕЦБ повторит (в той или иной форме) риторику главы ЦБ Австрии Роберта Хольцмана, которые недавно заявил о том, что что не существует никаких гарантий смягчения монетарной политики в рамках 2024-го года. Такой мессидж, озвученный Лагард, существенно усилит позиции евро и ударит по позициям продавцов eur/usd.

В рамках форума в Давосе выступят и другие представители ЕЦБ – Йоахим Нагель Пьеро Чиполлоне, Франсуа Виллеруа де Гало.

Выводы

Пара находится на распутье. Представители ФРС и ЕЦБ, которые в ближайшие дни оценят последние инфляционные релизы, определят вектор движения цены. Учитывая высокую степень неопределённости, и продажи, и покупки eur/usd сейчас выглядят ненадёжно. Поэтому на данный момент целесообразно находиться вне рынка. С точки зрения техники, ситуация также не изменилась. Лонги оправданы только после преодоления отметки 1,1010 (верхняя граница облака Kumo на четырехчасовом графике). Целью северного движения выступает уровень 1,1100 (верхняя линия Bollinger Bands на дневном графике). А вот продажи eur/usd целесообразно рассматривать только после того как медведи закрепятся под уровнем поддержки 1,0910. Целью южного движения выступает отметка 1,0840 – это верхняя граница облака Kumo на D1.