FX.co ★ Евро пытается потеснить доллар. USD противостоит ФРС и инфляции

Американская валюта вновь устремилась к покорению ценовых вершин, хотя в последнее время бразды правления нередко оказываются у европейской. В начале года евро заметно просел, но затем попытался потеснить доллар, и небезуспешно. Однако краткосрочные перспективы «европейца» остаются туманными.

В ближайшее время подножку гринбеку могут подставить негативные данные по инфляции в США, хотя аналитики рассчитывают на позитивный результат. В середине текущей недели американская валюта стабилизировалась, хотя в преддверии выхода важных макроданных ее динамика может измениться. На этом фоне аналитики и инвесторы действуют осторожно, опасаясь сюрпризов по инфляции в американской экономике. По мнению экспертов, текущая напряженная обстановка негативно влияет на краткосрочную динамику USD.

На этом фоне пара EUR/USD остается в боковике, находясь там почти шесть дней подряд. В начале 2024 года тандем курсировал вблизи отметки 1,0900, но затем попытался подняться, и небезуспешно. Утром в четверг, 11 января, ситуация немного стабилизировалась, хотя здесь наметился перекос в пользу евро. При этом пара EUR/USD торговалась по 1,0980, стараясь закрепиться на текущих уровнях.

По оценкам экономистов Rabobank, в ближайшие месяцы евро продемонстрирует слабые результаты. Это придаст уверенность доллару и позволит ему противостоять давлению со стороны Федрезерва и возможных негативных данных по инфляции в США. «Несмотря на корректировку рыночных ожиданий на 2024 год, инвесторы по-прежнему оптимистичны в отношении снижения ставки ФРС. В настоящее время рынок допускает ее сокращение на 64 б. п. в шестимесячной перспективе. Однако такой прогноз достаточно зыбкий, поэтому возможна его коррекция. Не исключено, что гринбек расправит крылья и получит поддержку в трехмесячной перспективе», – утверждают в банке.

По предварительным оценкам, в ближайшие месяцы евро продемонстрирует разочаровывающие результаты. Главная причина такого прогноза – длительное ослабление немецкой экономики. Помимо этого, в 2023 году остальные экономики еврозоны тоже проявили себя не лучшим образом. Сложившаяся ситуация негативно повлияла на динамику единой валюты и дала фору гринбеку. При ухудшении общего фона пара EUR/USD может упасть до критического уровня 1,0500. Подобный сценарий возможен в перспективе ближайших трех месяцев, прежде чем усилится аппетит к риску после недавнего снижения ставки ФРС.

В такой ситуации рукой подать до ослабления доллара, которого аналитики Rabobank ожидают во второй половине 2024 года. В ближайшее время решающее значение на динамику гринбека окажут отчеты по инфляции в США, которые выйдут в пятницу, 12 января. По мнению аналитиков, они помогут спрогнозировать вероятность снижения ключевой ставки в марте этого года.

Немаловажное значение для дальнейшего движения пары EUR/USD имеют ключевые макроэкономические данные. К ним относится индекс потребительских цен в США, который в декабре вырос на 0,2% по сравнению с ноябрем 2023 года. Напомним, что после выхода макростатистики Федрезерв на своем декабрьском заседании спрогнозировал понижение процентной ставки на 75 б. п. в течение 2024 года. При этом, вопреки оценкам регулятора, участники рынка ожидали ее сокращения на 160 б. п. Теперь трейдеры и инвесторы полагают, что ФРС уменьшит ключевую ставку на 140 б. п.

Напомним, что в июле прошлого года цикл повышения процентных ставок был завершен. Позже, осенью 2023 года, на заседании Комитета по открытым рынкам (FOMC) коридор ставок по федеральным фондам был оставлен без изменений. Относительные успехи в экономических сражениях дали повод монетарным властям заявить о победе над инфляцией. «Война с инфляцией завершена. Ее удалось выиграть с минимальными потерями», – подчеркнул Пол Кругман, ведущий экономист и нобелевский лауреат. Однако многие экономисты отнеслись к этому скептически. Валютные стратеги утверждают, что праздновать победу слишком рано, поскольку инфляция в США еще далека от целевого уровня в 2%. Тем не менее под занавес 2023 года ситуация в американской экономике выглядела достаточно оптимистичной.

По оценкам специалистов, годовая инфляция в Америке продолжает снижение, хотя не так быстро, как в предыдущие месяцы. При этом руководство ФРС заявляет о постоянном контроле за экономической ситуацией. В случае неожиданного роста цен Федрезерв готов к дополнительному подъему ставки, утверждают в ведомстве. Ранее Джером Пауэлл, председатель ФРС, призвал быть осторожными в оценке американской макроэкономической статистики за последние месяцы. При этом глава Федрезерва отметил, что инфляция уже продемонстрировала «свои отвлекающие маневры».

Тем не менее в минувшем году регулятору удалось значительно снизить инфляцию и сохранить устойчивые темпы роста американской экономики. Это благоприятно повлияло на краткосрочную и среднесрочную динамику USD. Однако битва с инфляцией еще не завершена, предупреждают аналитики. Они предостерегают участников рынка от излишней эйфории, обращая внимание на ряд сопутствующих факторов.

К указанным моментам, которые вызывают настороженность экспертов, относятся охлаждение рынка труда в США и постепенный рост безработицы. При этом стоимость потребительских, ипотечных и корпоративных заимствований существенно выросла, а условия кредитования заметно ужесточились. По мнению специалистов, эти факторы будут сдерживать экономический рост в США. В итоге, согласно прогнозам ФРС, в 2024 году реальный ВВП страны вырастет только на 1,5%. На этом фоне доллару придется собраться с силами и противостоять негативным тенденциям.