FX.co ★ Инфляции в США. Доллар на низком старте

Американский доллар без явных движений в ту или иную сторону в преддверии важной публикации по США. День «икс» наступит в четверг, и трейдеры стараются держаться в стороне от рынка. Растущие ожидания относительно замедления инфляции могут ускорить снижение процентных ставок ФРС и наоборот.

На экономическом фронте наблюдается сравнительно спокойный период, где основным событием является скорое выступление Джона Уильямса, главы ФРБ Нью-Йорка. Уильямс, известный своей умеренной позицией в FOMC, может своими комментариями, будь они склонны к ужесточению или ослаблению политики, спровоцировать реакцию на рынке. Его выступление запланировано на 20:15 по Гринвичу в среду.

Ожидается, что среда пройдет без значительных потрясений в часы американской сессии, если не возникнет неожиданный катализатор.

При росте индекса доллара внимание следует обратить на уровень 103,00, который почти совпадает с трендовой линией, проведенной через вершины 3 октября и 8 декабря.

Если этот уровень будет преодолен и закреплен выше, актуальной станет 200-дневная простая скользящая средняя (SMA) на отметке 103,43. Уровень 104,00 кажется далеким, следующим сопротивлением будет 103,78.

Отклонение от восходящего тренда подтолкнет медвежий настрой на доллар, что может привести к его дальнейшему падению. Критической точкой здесь является уровень 101,74, минимальная отметка, удерживавшаяся в середине декабря перед падением в последние две недели.

Если DXY преодолеет этот уровень, следует ожидать тестирования минимума около 100.80.

Пара EUR/USD остается выше 1,0900 в преддверии отчета по инфляции в США. Между тем инвесторы переваривали комментарии нескольких политиков ЕЦБ.

Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос подтвердил возможность технической рецессии во второй половине 2023 года и подчеркнул туманные перспективы на ближайшую перспективу. Он также упомянул, что быстрое замедление прошлогодней инфляции временно приостановится в начале 2024 года из-за энергетических эффектов.

Параллельно Франсуа Виллеруа де Гальо подтвердил, что ЕЦБ снизит процентные ставки в этом году, как только увидит доказательства соответствия целевого показателя инфляции в 2%.

Марио Сентено предупредил, что снижение ставок может произойти раньше, чем банк ожидал ранее, из-за отсутствия дополнительного инфляционного давления.

Пока не вышли инфляционная статистика, трейдеры пытаются предугадать движение рынка, в том числе за счет анализа реакции на данные по рынку труда на прошлой неделе.

В прошлую пятницу сигнал к покупке доллара, вызванный сильным отчетом NFP, где все три ключевых показателя превзошли ожидания, был ослаблен из-за слабого индекса PMI в сфере услуг в США, особенно его компонента по найму.

Этот компонент упал до 43,7 пункта, что ниже критической отметки в 50 баллов, вызывая опасения, что в первые месяцы нового года официальная статистика по рынку труда может ухудшиться.

Отметим, показатели PMI являются опережающими индикаторами. Это, в свою очередь, может увеличить давление на ФРС для смягчения денежно-кредитной политики в марте.

EUR/USD в этот день показала нестабильность, сначала упав до 1,0880, а затем восстановившись до 1,1000. Текущая неопределенность на рынке могла быть связана с предстоящим отчетом по инфляции в США, который может задать тенденцию на рынке валют на несколько дней или даже недель.

Технически текущая ситуация EUR/USD, представляющая собой консолидацию возле нижней границы достаточно длинного восходящего тренда, часто является предвестником пробоя нижней границы.

Монетарный фактор

Монетарные перспективы ЦБ пока выглядят размыто. Есть предположения, что в начале 2024 года регуляторы не оправдают ожиданий рынка о смягчении политики. При этом инвесторы, похоже, до сих пор ожидают более агрессивных шагов по снижению ставок от ФРС и ЕЦБ в этом году.

В начале нового года доллар укрепился, и курс евро к доллару упал ниже 1,1000, вызвав предположения аналитиков о том, что евро будет трудно удержать уровни выше этого показателя.

Рост курса доллара связывают с переоценкой вероятности снижения ставок ФРС, поскольку инвесторы приняли устойчивость экономики, которая пока не требует поддержки через снижение процентных ставок.

Рыночные оценки показывают, что вероятность снижения ставки ФРС к марту упала до 63% с 75% в декабре.

Между тем рынок уверен, что ЕЦБ снизит ставки до примерно 2,5% к концу года, причем первый шаг может быть сделан в марте или апреле. Однако данные о безработице в еврозоне, показывающие снижение до рекордно низких 6,4% в ноябре, могут указывать на то, что снижение ставок ЕЦБ может произойти раньше, чем ожидалось.

UniCredit предсказывает, что ФРС и ЕЦБ начнут смягчение политики в июне, с процентными ставками, сниженными до 4,25% и 3,25% к четвертому кварталу 2024 года.

Фунт. Что ждать после боковика

Пара GBP/USD также показывает формирование более широкого диапазона, цена которой уже почти месяц находится в пределах 1,2600–1,2800. Этот диапазон последовал за трендом, который начался в середине ноября, когда рынок начал активно реагировать на изменения в денежно-кредитной политике ФРС в первом квартале 2024 года.

Сегодня рынок оценивает выступление главы Банка Англии Бейли и будет внимательно следить за его мнением относительно приоритетов между сдерживанием инфляции и предотвращением дальнейшего замедления экономики.

Недавние данные показали, что экономика Великобритании находится на грани рецессии в третьем квартале 2023 года – ВВП сократился на 0,1%. ЦБ выразил неуверенность относительно перспектив роста в четвертом квартале, что усиливает давление на изменение монетарной политики в сторону стимулирования кредитного роста.

Однако уровень инфляции в Британии выше, чем в ЕС и США, что ставит перед ЦБ более сложную задачу по сравнению с их коллегами из других стран.

В пятницу будут опубликованы данные по месячному изменению ВВП Великобритании, объемам строительства и торговому балансу, которые помогут лучше понять какая из сторон в итоге ближе ЦБ.

AUD. Медведи оживают

Ситуация в валютной паре AUD/USD действительно выглядит интересно. С началом нового года наблюдается нисходящий тренд, и курс оттолкнулся от долгосрочной линии сопротивления. Это указывает на потенциальное укрепление доллара США по отношению к австралийскому аналогу.

Недавно опубликованные данные по инфляции в Австралии демонстрируют ее замедление в ноябре до 4,3% в годовом выражении, что ниже ожидаемых 4,4%. Это замедление инфляции, более значительное, чем прогнозировалось, может оказать влияние на монетарную политику РБА.

На последнем заседании РБА было принято решение отложить повышение процентной ставки с учетом необходимости оценки эффективности предыдущих повышений. Эти новые данные о темпах инфляции могут увеличить вероятность того, что РБА продлит паузу в ужесточении.

Такая политика, в свою очередь, может негативно сказаться на привлекательности австралийского доллара на международных валютных рынках.

Учитывая техническую составляющую графика AUD/USD, риски дальнейшего понижения курса австралийского доллара увеличиваются. Это может быть связано как с общим нисходящим трендом на графике, так и с текущими экономическими показателями и монетарной политикой РБА.

В таких условиях инвесторы и трейдеры могут показывать предпочтение доллару США как более надежной валюте в контексте глобальной экономической нестабильности.