FX.co ★ Доллар ищет, где собака зарыта

Пока рынок пытается понять, куда пойдет EUR/USD после выхода в свет данных по американской инфляции за декабрь, ФРС ломает голову над динамикой потребительских цен. Стоимость товаров благодаря восстановлению цепочек поставок падает на протяжении шести месяцев подряд, заканчивая ноябрем. Цены на услуги, напротив, продолжают расти. Это создает огромную неопределенность и затрудняет принятие правильных решений.

Динамика американской инфляции

Федрезерв имеет двойной мандат. Центробанк должен стабилизировать инфляцию вблизи таргета в 2% и одновременно обеспечить поддержку рынку труда. Его «голубиный» разворот в декабре на фоне не дошедшего до целевого ориентира индекса расходов на личное потребление означает, что ФРС теперь больше уделяет внимания экономике, чем ценам. Каковы причины? Есть мнение, что Джером Пауэлл и его коллеги хотят поддержать действующую власть на выборах президента США-2024. Джо Байдену вряд ли нравится идея замедления американской экономики. Если ее простимулировать при помощи ослабления денежно-кредитной политики, демократы вновь смогут победить.

Возможно, причины «голубиного» разворота Федрезерва следует искать в синхронной динамике индекса давления на глобальные цепочки поставок и инфляции в США. Первый индикатор после резкого взлета из-за пандемии и вооруженного конфликта на Украине неуклонно снижался и вернулся к уровням, имевшим место до COVID-19. По той же траектории идет и инфляция. Если так, то и ставку по федеральным фондам следует постепенно снижать, чтобы обеспечить экономике США прежние благоприятные для нее условия.

Динамика индекса давления на цепочки поставок

Где бы ни была зарыта собака, рынки после «голубиного» разворота ФРС захотели большего. Центробанк в своих прогнозах показал 3 снижения ставки по федеральным фондам в 2024, инвесторы увидели 6. Рынок явно забежал вперед себя в октябре-декабре и теперь дает задний ход. Инвесторы пересматривают свои взгляды, что позволило доллару США отметиться лучшей динамикой на старте года с 2011. Однако не факт, что его серия побед продолжится.

Так, TD Securities считает, что после бурных движений в 2023 на Forex придет среднесрочная консолидация. Падение индекса USD могло быть более серьезным в четвертом квартале, однако инвесторы не сломя голову избавлялись от американской валюты. В начале 2024 она поправила свои позиции. Danske Bank и вовсе утверждает, что EUR/USD достигла своего пика на исходе декабря и теперь будет снижаться. Банк рекомендует своим клиентам продажи евро против доллара США на росте.

На самом деле до выхода в свет данных по американской инфляции за декабрь лучше никуда не спешить.

Технически на дневном графике EUR/USD попытка «медведей» отыграть внутренний бар не принесла результата. Если рынок не идет туда, где его ждут, он с большей вероятностью пойдет в противоположную. Не является ли этот принцип поводом для попок основной валютной пары на прорыве сопротивления на 1,098?