FX.co ★ Сырьевые валюты показывают невысокую волатильность в ожидании публикации индекса инфляции США. Обзор USD, NZD, AUD

Во вторник на рынках отмечена низкая волатильность, поскольку инвесторы готовятся к публикации индекса инфляции США в четверг.

Индекс оптимизма малого бизнеса NFIB увеличился на 1,3п в декабре до 91,9, несмотря на рост, индекс остается ниже среднего показателя, равного 98п, на протяжении уже 24 месяцев подряд.

Индекс экономического оптимизма RealClearMarkets/TIPP, индикатор потребительских настроений, в январе вырос на 11,8% до 44,7. Несмотря на рост, индекс остается на отрицательной территории – уже 29 месяцев подряд.

Оба индекса демонстрируют схожую динамику – позитив нарастает, но темпы этого роста остаются невысокими, и в целом текущая ситуация расценивается негативно.

Долгосрочные перспективы по доллару США остаются подавленными. Экономика США демонстрирует явные признаки замедления, а инфляционное давление, по всей видимости, начинает снижение от достигнутого пика. Смещение акцента со снижения инфляции на безработицу среди руководства ФРС подтверждает мнение о том, что ФРС начнет первой реализацию стратегии по смягчению кредитно-денежной политики.

NZD/USD

Прошедшая с начала года неделя новыми данными, которые могли бы изменить общее позиционирование по киви и внести коррективы в прогнозы, не порадовала. Внимание можно обратить на мировой индекс цен на сырьевые товары ANZ, который в декабре прибавил 2,4% в месяц, а к концу года он снизился всего на 1,8% по сравнению с прошлым годом.

Цены на молочные продукты в декабре укрепились, при этом индекс молочной продукции вырос на 4,9% м/м. Цены на масло и сыр выросли на 6,9% и 7,4% соответственно, а на сухое цельное молоко на 5,2%. Ожидается, что цены на молочные продукты будут продолжать неуклонно расти по мере сокращения мировых поставок молока.

В NZD индекс вырос на 1.9%, и, по всей видимости, торгово-взвешенный курс киви также будет расти, это окажет дополнительную поддержку NZD.

Инфляционные ожидания в декабре снизились с 4.6% до 3.9%, во многом это связано с резким снижением цен на бензин. Снижение инфляционных ожиданий уменьшает давление на РБНЗ, на текущий момент рыночные прогнозы предполагают еще одно повышение ставки до 5.75%, что на фоне готовности ФРС начать цикл снижения ставки также поддерживает спрос на киви.

Совокупная спекулятивная позиция по NZD балансирует около нуля, позиционирование нейтральное, медвежий перевес практически ликвидирован и составляет, согласно последнему отчету CFTC, всего 34 млн. Расчетная цена выше долгосрочной средней и направлена вверх.

Всю последнюю неделю NZD/USD консолидируется вблизи технического уровня 0.6225, представляющего собой 23.6% отката от роста в ноябре-декабре. Ожидаем, что после консолидации киви возобновит рост и предпримет в долгосрочной перспективе вторую попытку преодолеть сопротивление 0.6476. Ближайшие цели скромнее – 0.6365 и 0.6410, снижение к поддержке 0.6137 маловероятно.

AUD/USD

Ежемесячный индикатор индекса потребительских цен вырос в ноябре на 4.3%, что все еще очень много, но позитивная динамика очевидна, поскольку в октябре рост составил 4.9%, а в сентябре 5.6%.

Рынок видит еще одно повышение ставки РБА в феврале до 4.6%, а затем сохранение ставки на этом уровне до конца 2024 г. В последние месяцы были определенные сомнения, хватит ли РБА предпринятых мер по обузданию инфляции, и снижение ежемесячного индекса может указывать на то, что, скорее всего, РБА избрал верную стратегию по ставкам и берет инфляцию под контроль.

Рост по розничным продажам в ноябре составил 2%, это выше прогноза 1.2%, что указывает на все еще высокий потребительский спрос, поэтому вероятность отказа от повышения ставки РБА в феврале маловероятна. По совокупности поступающих данных можно сделать вывод о том, что спред доходности между AUD и USD будет меняться в пользу аусси, если, конечно, ФРС не скорректирует свои планы. Соответственно, аусси будет получать поддержку.

В то же время экономика остается под давлением, композитный индекс PMI в декабре снизился с 47.4п до 46.9п, при этом сократился и PMI в сфере услуг с 47.6п до 47.1п. Для РБА динамика также позитивная, поскольку свидетельствует о замедлении потребительского спроса и снимает вероятность еще одного повышения ставки, кроме запланированного в феврале.

Короткая позиция по AUD продолжает сокращаться, недельное изменение +601 млн, общий медвежий перевес упал до -2,9 млрд, это минимум с февраля 2023 г. Расчетная цена уверенно растет.

С технической точки зрения минимум от 5 января 0.6643 является на текущий момент основной поддержкой, возврат к которой маловероятен. Ожидаем возобновления роста, ближайшая цель – зона сопротивления 0.6870/6900, в случае успешного прорыва цель сместится на 0.7160.