FX.co ★ Morgan Stanley подливает масла в огонь

На валютном рынке по-прежнему неспокойно. Все крутится в данное время вокруг даже не ставок центральных банков, а вокруг ожиданий рынка по ставкам. Напомню, что в декабре инфляция в Евросоюзе и США упала ниже 3%, поэтому рынок тут же встрепенулся и начал ожидать первых шагов в сторону смягчения от центральных банков. На многочисленные заявления по стороны членов Комитетов по монетарной политике всех трех центральных банков он не обращает внимание, считая, что раз инфляция движется к 2%, значит пора ожидать снижения ставок.

Однако по непонятным причинам это суждение относится только к ФРС. К ЕЦБ ожидания гораздо более скромные. В последних обзорах я неоднократно ставил под сомнение снижение ставки в марте. На текущий момент вероятность этого, по данным инструмента CME FedWatch, продолжает снижаться и составляет уже 59%. Это все равно достаточно много, но еще пару недель назад значения приравнивалось к 80%, а вчера – к 60%. Рынок потихоньку отступает от своего первоначального мнения.

Тем временем аналитики банка Morgan Stanley сделали заявление, что ФРС будет удерживать ставки на текущей отметке дольше, чем ожидает рынок, но затем снизит их сильнее. В Банке считают, что FOMC будет очень терпеливым в вопросе смягчение денежно-кредитной политики, поэтому этот процесс может начаться значительно позже марта. Morgan Stanley считает, что первое снижение произойдет в июне, и лично я полностью согласен с этим мнением.

Вместе с тем в банке также считают, что когда начнется процесс смягчения, ФРС будет понижать ставки на каждом заседании без исключений в течение всего 2024 и 2025 годов. Я также полностью согласен с этим мнением, потому что считаю, что сначала ФРС удостоверится в снижении инфляции до близких к 2% значений, а уже потом начнет в полной мере смягчать финансовые условия.

Я не считаю, что возможен сценарий, при котором ставка снизится к марте или мае, а затем инфляция снова подскочит вверх, и ФРС будет вынуждена опять удерживать ставку некоторое время, чтобы продолжать оказывать давление на индекс потребительских цен. Мое мнение остается неизменным: ожидать снижение ставки следует не ранее лета. Тогда же, когда могут начать смягчение Банк Англии и ЕЦБ.

Исходя из проведенного анализа, я делаю вывод, что построение понижательного набора волн продолжается. Цели около отметки 1,0463 идеально отработаны, а неудачная попытка прорыва этой отметки указала на переход к построению коррекционной волны. Волна 2 или b приняла завершенный вид, поэтому в ближайшее время я ожидаю построения импульсной нисходящей волны 3 или с со значительным снижением инструмента. Неудачная попытка прорыва отметки 1,1125, что соответствует 23,6% по Фибоначчи, указала на готовность рынка к продажам.

Волновая картина инструмента Фунт/Доллар предполагает снижение. В данное время я рассматриваю продажи инструмента с целями, расположенными ниже отметки 1,2039, потому что волна 2 или b в конечном итоге должна завершиться и может завершиться в любой момент. Сейчас уже есть некоторые признаки ее окончания. Однако спешить с выводами и продажами я не советую. Я бы подождал удачной попытки прорыва отметки 1,2627, после чего верить в дальнейшее снижение инструмента станет гораздо проще.