FX.co ★ Доллар ставит перед собой новые цели, намекая евро и фунту на то, что они могут понести потери в ближайшие недели

По итогам минувшей пятидневки единая валюта подешевела по отношению к американскому визави почти на 0,9%, отметившись самым сильным падением с начала декабря и финишировав в области $1,0940.

Против евро сыграли ожидания того, что ЕЦБ может снизить процентные ставки сильнее, чем ФРС, учитывая разницу в темпах роста ВВП по обе стороны Атлантики.

По итогам третьего квартала 2023 года экономика еврозоны и вовсе сократилась на 0,1%, тогда как американская экономика расширилась на 4,9%.

В минувший четверг S&P Global сообщила о том, что в декабре сводный индекс менеджеров по закупкам валютного блока, согласно окончательной оценке, составил 47,6 пункта. Показатель не изменился по сравнению с ноябрем, но остался ниже отметки 50, отделяющей рост от сокращения, седьмой месяц подряд.

Это свидетельствует о том, что экономика еврозоны, скорее всего, снова сократилась в прошлом квартале, что соответствует определению технической рецессии.

Между тем композитный индекс PMI в Соединенных Штатах от S&P Global в окончательном чтении в прошлом месяце повысился до 50,9 пункта с 50,7 пункта в ноябре.

Согласно модели GDPNow ФРБ Атланты, американская экономика в четвертом квартале может продемонстрировать рост на уровне 2,2%.

Фьючерсы на ставку по федеральным фондам указывают на то, что американский ЦБ в этом году осуществит смягчение примерно на 135 базисных пунктов.

При этом инвесторы ждут, что ЕЦБ снизит ставки шесть раз в текущем году.

Свидетельства того, что экономика Великобритании завершила 2023 год на более прочной основе, уменьшили необходимость в немедленном снижении ставок Банком Англии.

В прошлый четверг стало известно, что сводный индекс деловой активности в стране достиг самого высокого уровня с мая, поднявшись до 52,1 пункта в декабре с 50,7 пункта в ноябре.

«Дальнейший рост индекса деловой активности в декабре говорит о том, что Соединенному Королевству удастся избежать рецессии», – сообщили специалисты Pantheon Macroeconomics.

На этом фоне пара GBP/USD поднялась до недельных максимумов в районе 1,2770. Затем она отступила и завершила минувшую пятидневку снижением примерно на 0,1%, вблизи 1,2715.

По мнению стратегов Scotiabank, фунт сохранит некоторый положительный импульс, пока держится выше $1,26.

«Недельное ценовое движение является снижением, но не отражает "медвежий" настрой на данный момент. Сигналы на краткосрочном, среднесрочном и долгосрочном графиках все еще склоняются в сторону "бычьего" тренда по фунту, что дает ему некоторую защиту от общего роста доллара. Ключевая поддержка для GBP/USD находится в области 1,2600–1,2605», – сказали они.

«Значение имеет то, прав ли рынок в своем предположении относительно того, что Банк Англии понизит процентные ставки пять раз в этом году», – считают аналитики Bank of America.

Трейдеры оценили в 75% вероятность снижения ставки Банком Англии на 25 базисных пунктов в мае и полностью заложили в котировки такой шаг к июню.

«Мы думаем, что в этом году понижений ставок в Великобритании не будет, но преобладают риски того, что цикл смягчения денежно-кредитной политики в стране начнется во второй половине года», – заявили в Bank of America.

«При этом рынок все еще пытается определиться с траекторией и сроками первого снижения процентной ставки в США», – отметили эксперты банка.

Они ждут, что ФРС начнет снижать ставки на мартовском заседании.

«Нашим базовым сценарием является "мягкая посадка" в США и снижение курса доллара, что в целом должно оказать поддержку рисковым активам», – сообщили в Bank of America.

Специалисты Macquarie сомневаются в том, что рост гринбека с начала года может быть устойчивым.

«Мы считаем, что американская экономика замедлится. И это будет замедление, обусловленное потребителями. Мы ожидаем увидеть сближение темпов роста в Соединенных Штатах и остальном мире в этом году», – сказали они.

«В течение первых шести месяцев года мы можем наблюдать некоторое ослабление доллара по отношению к евро и фунту», – добавили в Macquarie.

Между тем стратеги Scotiabank считают, что окно для отскока USD останется открытым в течение следующих нескольких недель, поскольку рынки пересматривают ставки на мартовское смягчение ФРС (15 б.п. заложено сейчас в котировки против 24 б.п. в начале месяца).

«Сопротивление для EUR/USD расположено в зоне 1,1000. Поддержка находится на уровне 1,0875. Потери могут распространиться на область 1,0700–1,0800 в ближайшие несколько недель», – заявили они.

В банке предупреждают, что просадка ниже важной поддержки на уровне $1,2610 чревата новыми потерями для фунта в течение следующих нескольких недель.

«Восходящее движение пары GBP/USD застопорилось после достижения отметки 1,2820 в конце прошлого месяца. Сигналов о значительном снижении пока не видно. 50-дневная скользящая средняя вблизи 1,2550–1,2500 должна стать ключевой поддержкой», – отметили аналитики Societe Generale.

Эксперты ING видят пространство для снижения фунта, придерживаясь «медвежьего» взгляда на пару GBP/USD, основанного на ухудшении экономических условий в Великобритании и, следовательно, более агрессивном снижении ставок со стороны Банка Англии, чем сейчас ожидает рынок.

«Евро также находится в слабом положении, а это означает, что доллар может подняться выше декабрьского пика на 104 в течение первого квартала», – сообщили специалисты ING.

Они сохраняют прогноз по EUR/USD на первый квартал 2024 года на уровне 1,0800.

На этой неделе в фокусе внимания данные по инфляции в США, которые выйдут в четверг и могут пролить свет на возможный курс денежно-кредитной политики ФРС.

Согласно прогнозам, в декабре общая инфляция в стране ускорилась до 3,2% в годовом исчислении по сравнению с 3,1% в ноябре.

«Мы считаем, что основной показатель инфляции в США все еще говорит о необходимости несколько ограничительной денежно-кредитной политики», – заявили стратеги UBS.

«Инфляция приближается к 2%, цели ФРС, и наш базовый сценарий предполагает "мягкую посадку", при которой рост замедлится до уровней, находящихся чуть ниже тренда, а ФРС снизит ставки на 100 базисных пунктов, начиная с мая», – добавили они.

Если реальные цифры по CPI превзойдут прогнозы, это позволит доллару укрепиться, поскольку поставит под сомнение сокращение ставок в США уже в марте. В противном случае гринбек рискует снизиться по отношению к единой валюте и фунту.

Отметка 1,1050 формирует первоначальное сопротивление для EUR/USD на пути к 1,1100.

С другой стороны, уровень 1,0900 служит в качестве ближайшей поддержки перед 1,0850.

Что касается GBP/USD, восходящий барьер находится в области 1,2800, и далее – на 1,2850.

Между тем отметка 1,2700 является важной опорой, утрата которой обусловит снижение к 1,2650.