FX.co ★ Доллар в зоне риска. Отчет по инфляции грозит нанести дополнительный удар по USD

Вчера американская валюта прервала свое эффектное ралли, которым ознаменовалась первая неделя нового года. На старте этой семидневки доллар оказался под сильным давлением ожиданий более слабого инфляционного релиза США, который может подтвердить опасения рынка по поводу раннего и масштабного сокращения политики ФРС. При таком сценарии курс USD рискует свести на нет свой недавний прирост и вернуться к 5-месячному минимуму 100,61, зафиксированному в конце 2023 года

Снова черная полоса?

Доллар начал этот год с уверенного восстановления после того, как в прошлом месяце просел против корзины основных валют более чем на 2%, оказавшись в жерновах рыночных спекуляций по поводу скорого монетарного разворота ФРС.

На прошлой семидневке индекс DXY подскочил на 1,1%, что привело его к самому большому за тринадцать лет приросту в течение первой недели года.

Поддержку гринбеку оказали сомнения трейдеров в своих более ранних прогнозах относительно дальнейшей политики американского Центробанка.

Напомним, что в конце декабря инвесторы были почти на 100% уверены в том, что Федрезерв приступит к смягчению денежно-кредитных условий уже в марте, а к концу года снизит ставки примерно на 160 б.п. от их текущего диапазона.

Однако сейчас многие участники рынка пересмотрели свои ожидания, оценив последние макроданные США, которые указали на все еще устойчивую американскую экономику и напряженный рынок труда в стране.

После опубликованного в минувшую пятницу оптимистичного отчета Nonfarm Payrolls за декабрь трейдеры снизили вероятность мартовского разворота ФРС до 64%, а также сделали ставки на менее интенсивное сокращение к концу года (на 140 б.п.).

Однако такой поворот событий не смог оказать доллару поддержку и продлить его многодневное ралли. На старте этой недели гринбек прервал свою серию побед и закрыл торги первым за пять сессий падением.

В понедельник индекс DXY просел против своих главных конкурентов на 0,2%, до 102,21. Относительно европейской валюты USD опустился на 0,19%, до 1,09595, а в паре с иеной продемонстрировал худшую динамику, упав на 0,35% до 144,10.

Мажор USD/JPY не смог даже извлечь выгоду из заметного ослабления ястребиных настроений трейдеров вокруг дальнейшей политики Банка Японии.

Сейчас инвесторы опасаются, что BOJ может снова отсрочить переход к высоким процентным ставкам после того, как на прошлой неделе на японский полуостров Ното обрушилось мощное землетрясение, приведшее к человеческим жертвам и серьезным разрушениям.

Сильное давление на доллар вчера оказали ожидания ключевого отчета этой недели – данных по инфляции США за декабрь. В настоящее время рынок обеспокоен тем, что статистика может оказаться существенно слабее предыдущего выпуска, и это вынудит ФРС в скором времени инициировать снижение ставок.

Конечно, опасения рынка по поводу дальнейшего замедления роста цен в США, возникли не на пустом месте. Главным триггером послужили опубликованные в понедельник данные, касающиеся инфляционных ожиданий американцев.

Отчет ФРБ Нью-Йорка показал, что прогноз потребительской инфляции в США предполагает снижение роста цен через 12 месяцев до 3%, самого низкого почти за три года уровня.

Также респонденты, принявшие участие в опросе, ожидают, что через три года инфляция составит 2,6% по сравнению с их более ранней оценкой в 3%, а через пять лет ценовое давление ослабнет до 2,5% против их ноябрьского консенсуса 2,7%.

– Несмотря на то, что рынок труда по-прежнему напряженный, американцы ожидают дальнейшего развития дезинфляционных импульсов в стране. Если предстоящий отчет CPI подтвердит эту тенденцию, это значительно повысит вероятность того, что у ФРС будет возможность снизить ставки довольно скоро, – поделился мнением аналитик Карл Родда.

Возвращение на стол более голубиного сценария рискует вернуть в игру долларовых медведей не только в краткосрочной перспективе, но и на долгосрочной основе.

– Несмотря на недавнюю переоценку рынком своих прогнозов относительно сроков и масштабов сокращения в США, структурный тренд по USD остается нисходящим, поскольку большинство инвесторов по-прежнему с большей долей вероятности ожидают снижения ставок в марте, и это вряд ли уже изменится, – заявил валютный стратег Чару Чанана.

Каким же будет отчет CPI?

Прогнозы экономистов относительно предстоящего инфляционного релиза США, который будет опубликован в четверг, 11 января, почти не разнятся. Сейчас большинство экспертов допускают возможность возобновления роста общей инфляции в прошлом месяце, но ожидают существенного снижения базового ИПЦ. Среди них – аналитики Commerzbank.

– Тот, кто рассчитывает получить более четкий сигнал о скором развороте Федрезерва, скорее всего, будет разочарован. Да, инфляция в Штатах продолжает падать. Но, по нашему мнению, не очень быстрыми темпами. Мы думаем, что в декабре общая годовая инфляция может даже немного вырасти до 3,2%, а ее базовый компонент, хоть и снизится, но, вероятно, останется на неприемлемо высоком уровне 3,8%, – спрогнозировали немецкие экономисты, которые считают, что показателям инфляции удастся замедлить нисходящую тенденцию доллара.

Их коллеги из RBC придерживаются противоположной точки зрения в отношении USD, хотя их прогнозы по инфляции совпадают с оценками Commerzbank.

Они ожидают, что инфляция в США продемонстрирует дальнейшие признаки замедления в декабре, даже несмотря на вероятное повышение темпов роста основного показателя в годовом исчислении с 3,1% до 3,2% за счет меньшего снижения цен на энергоносители в прошлом месяце.

– По нашим оценкам, в годовом исчислении базовая инфляция замедлится с 4,0% до 3,8% при более "нормальном" на первый взгляд месячном увеличении на 0,2%, – отметили в RBC.

Долгожданный сдвиг базового компонента инфляции с мертвой точки по направлению вниз может послужить для медведей по доллару красной тряпкой и спровоцировать широкомасштабную распродажу USD.

Не исключено, что при таком раскладе в краткосрочной перспективе гринбек может снова протестировать свой недавний минимум 100,61 или даже откатиться еще южнее.

Технический анализ индекса DXY

Индикаторы на дневном графике свидетельствуют о дальнейшей слабости доллара США. В настоящее время индекс относительной силы RSI демонстрирует отрицательный наклон на медвежьей территории, а индикатор конвергенции скользящих средних MACD показывает растущие красные полосы.

О том, что медведи сохраняют доминирование в среднесрочной и долгосрочной перспективах, также говорит расположение индекса DXY ниже 100- и 200-дневных SMA.

Уровни поддержки находятся сейчас на отметках 102,10,102,00 и 101,80. Ближайшее сопротивление можно найти на уровнях 102,30,102,50 и 102,70.