FX.co ★ Оптимизм раннего снижения процентных ставок тает на глазах

Фьючерсы на американские фондовые индексы продолжили сыпаться на утренних торгах пятницы после вчерашних новостей о том, что рынок труда США завершил год на мажорной ноте даже несмотря на высокие процентные ставки за последние несколько десятилетий. Фьючерсы на S&P 500 упали на 0,4%, тогда как высокотехнологический NASDAQ потерял более 0,5%. Промышленный Dow Jones торгуется в минусе с потерей около 0,2%.

Казначейские облигации также продолжили снижение, демонстрируя самое большое недельное снижению с октября. Как я отмечал выше, все это подогревается слухами о том, что устойчивый рынок труда может отложить снижение процентных ставок Федеральной резервной системой в первом квартале этого года.

Сегодня трейдеры ждут отчета о занятости в несельскохозяйственном секторе США, который, как ожидается, покажет, что работодатели в декабре создали 175 000 новых рабочих мест. Если итоговый показатель окажется выше ожиданий, наверняка распродажа на рынке акций продолжится, что затронет большинство других рисковых активов. Даже с учетом того, что темпы найма могут быть ниже, чем в ноябре, это все равно отражает экономическую мощь и доказывает, что ставки на смягчение денежно-кредитной политики пока опережают события.

В настоящий момент на рынке свопов лишь с 65%-ой вероятностью ожидается, что ФРС снизит ставки к мартовскому заседанию – и это по сравнению с почти 90% оценкой такого шага неделю назад. На этом фоне доходность 10-летних облигаций уже снова превысила 4%.

Единственное, что может кардинально изменить ситуацию, — это сверхслабый или сверхсильный показатель NFP. Данные, полностью совпавшие с прогнозами экономистов, не изменят расстановку сил на рынке и не исправят текущий медвежий тренд, наблюдаемый всю неделю.

Тем временем трейдеры также пересмотрели ожидания по снижению процентных ставок Европейским центральным банком и Банком Англии после сегодняшних ключевых данных по инфляции. Темпы роста цен в еврозоне ускорились впервые с апреля прошлого года, хотя чуть-чуть и не дотянули до ожиданий экономистов. Очевидно, что это довольно сильно влияет на эйфорию от снижения ставок, на которое все ставили в конце прошлого года.

На этом фоне европейский индекс Stoxx 600 упал примерно на 1%, завершая семинедельный период роста. Акции Remy Cointreau SA и Pernod Ricard SA возглавили список падения, поскольку Китай начал антидемпинговое расследование в отношении алкогольной продукции этих компаний.

Из всего этого следует вывод, что оценка будущего роста акций в значительной степени была рассчитана на очень благоприятный макроэкономический результат, из-за чего рынку сейчас становится трудно двигаться дальше. Но не стоит впадать в панику, так как даже текущее снижение пока никак не угрожает бычьему тренду в среднерыночной перспективе.

Что касается сырьевых товаров, нефть выросла, закрепив недельный рост, поскольку нарастающая напряженность на Ближнем Востоке и в Северной Африке затмила признаки ослабления спроса в США.

Что касается технической картины S&P500, то спрос может вернуться в любой момент, так как наблюдаемая сейчас небольшая техническая коррекция, после стремительного роста на фондовых рынках в конце года, пока не вызывает опасений. Основная задача покупателей на сегодня будет заключаться в защите $4660, а также контроле над $4690. Это поможет вернуть восходящий тренд, а также откроет возможность к рывку на новый уровень $4722. Не менее приоритетной задачей быков будет и контроль над $4753, что укрепит позиции покупателей. В случае движения вниз на фоне снижения спроса аппетита к риску, покупатели просто обязаны заявить о себе в районе $4660. Пробой быстро столкнет торговый инструмент назад на $4635 и откроет дорогу к $4609.