FX.co ★ Нефть: не было бы счастья, да несчастье помогло

ОПЕК+ сильна на сильном рынке и слаба на слабом. Шаткие позиции нынешнего рынка нефти обусловлены вялым спросом и использованием другими странами-производителями слабых мест Альянса. За последние 15 месяцев он уже четыре раза сообщал о сокращении добычи, однако после кратковременного роста цены на черное золото вновь падали. В результате возникают сомнения в способности ОПЕК+ контролировать рынок, и некоторые страны начинают покидать Альянс.

Согласно исследованиям S&P Global Commodity Insights, мировой спрос на нефть в 2023 вырос на 1,9 млн б/с. Поставки из стран, не входящих в ОПЕК+, увеличились на 2,5 млн б/с. В основном из-за рекордного роста добычи с США, Бразилии и Гайане. При этом политика сокращения производства Альянса не дает эффекта – цены падают, в то время как он сам теряет долю на рынке. Стоит ли удивляться решению Анголы, второго производителя нефти в Африке, выйти из состава ОПЕК+? Страна намерена увеличивать добычу и валютную выручку.

Другие государства, напротив, выразили свою приверженность остаться. К их числу относятся Ирак, Нигерия и Конго. Вероятно, это было сделано, чтобы не пугать рынок слухами о развале Альянса.

Недельная динамика нефти

Не было счастья, да несчастье помогло. Инвесторы закрыли глаза на внутренние распри и неспособность ОПЕК+ контролировать рынок нефти, а занялись геополитикой. Нападения хуситов в Красном море поставили под угрозу мировые поставки черного золота. Альтернативный маршрут через мыс Доброй Надежды добавляет 10 дней к времени в пути, а Панамский канал сталкивается с нехваткой воды. На фоне роста геополитических рисков основные сорта черного золота сумели отметиться лучшей недельной динамикой с октября, а хедж-фонды впервые с сентября увеличили чистые лонги по нефти.

Нападения хуситов воспринимаются как эскалация вооруженного конфликта в Израиле, увеличивают премию за риски и способствуют переходу рынка черного золота из контанго в бэквардейшн. «Бычья» конъюнктура сигнализирует, что ралли Brent может продолжиться.

Динамика спекулятивных позиций по нефти

Вместе с тем геополитика оказывает лишь краткосрочное влияние на нефть. Ее рост на фоне распрей ОПЕК+ обусловлен не только нападениями хуситов, но и ожиданиями снижения ставки по федеральным фондам. Монетарная экспансия ФРС благоприятно воздействует черное золото по двум направлениям. Во-первых, заемщикам нужно меньше платить за ресурсы, что высвобождает деньги и способствует росту потребительской активности и спросу на нефть.

Во-вторых, монетарная экспансия Федрезерва оказывает давление на доллар США. Brent котируется в американской валюте, поэтому падение индекса USD создает попутный ветер для североморского сорта.

Технически на дневном графике нефти «быки» не оставляют попыток активировать и реализовать разворотный паттерн Расширяющийся клин. Для этого необходим уверенный тест сопротивления на $80,4 за баррель. Он станет основанием для покупок Brent.