logo

FX.co ★ Иена не дождалась сигнала

Иена не дождалась сигнала

Мы, конечно, можем сделать сюрприз. Но маловероятно, чтобы Банк Японии повысил ставки, не предупредив об этом заранее. Расплывчатая риторика Кадзуо Уэды на пресс-конференции по итогам декабрьского заседания BoJ заставила спекулянтов покупать USD/JPY. Они так и не получили сигнала о нормализации денежно-кредитной политики в будущем, что негативно отразилось на иене.

Несмотря на то, что практически все из 52 экспертов Bloomberg не рассчитывали на изменение денежно-кредитной политики Банком Японии в декабре, ставка была на намеки Кадзуо Уэды на внесение корректив в будущем. Две третьих экономистов ожидают отказа от политики отрицательных ставок к апрелю. 80% респондентов Reuters прогнозируют, что это произойдет в 2024. Рынкам нужен был сигнал, они его не получили, USD/JPY двинулась на север.

Прогнозы о сроках отказа BoJ от политики отрицательных ставок

Иена не дождалась сигнала

BoJ оставил ставку овернайт на уровне -0,1%, подчеркнул гибкий характер диапазона таргетируемой доходности 10-летних облигаций в +/-1% и повторил набившую оскомину фразу о сохранении ультра-мягкой монетарной политики столько времени, сколько будет необходимо. Кадзуо Уэда отметил, что все еще сомневается в устойчивом характере инфляции. По мнению главы регулятора, было бы наивно думать, что Банк Японии примет решение о повышении стоимости заимствований только лишь потому, что ФРС начнет ослаблять денежно-кредитную политику в 2024.

На самом деле, несмотря на взлет USD/JPY в ответ на отсутствие сигналов от BoJ о нормализации, пара остается в руках «медведей». Спекуляции о выходе из политики отрицательных ставок никуда не исчезли. Они будут усиливаться по мере приближения январской встречи Совета управляющих. К тому же нужно понимать, что потенциальная дивергенция в монетарной политике ФРС и Банка Японии в 2024 – не единственный козырь иены.

Нисходящая динамика USD/JPY связана также с падением доходности 10-летних казначейских облигаций США с 5% в октябре до менее чем 4%. При этом консенсус-прогноз опрошенных Bloomberg банков и инвестиционных компаний сигнализирует, что ставки по десятилеткам через 12 месяцев составят 3,98%. То есть они останутся приблизительно там же, где и сейчас. TD Securities считает, что показатель упадет до 3%. Barclays, напротив, рассчитывает на его рост до 4,35%.

Прогнозы банков по доходности облигаций США

Иена не дождалась сигнала


Иена не дождалась сигнала

Таким образом, дальнейшая судьба USD/JPY будет зависеть от дивергенции в монетарной политике ФРС и Банка Японии и от динамики доходности казначейских облигаций США. Если предположить, что Кадзуо Уэда и его коллеги все-таки откажутся от политики отрицательных ставок, консенсус-прогноз экспертов Bloomberg о падении пары к 135 к концу 2024 может реализоваться.

Технически на дневном графике USD/JPY после выполнения таргета на 142,5 по ранее сформированным шортам последовал откат. При этом отбой от пивот-уровней на 145,85, либо возвращение пары ниже поддержки на 144,3 следует использовать для продаж.

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки
К списку статей К статьям этого автора Открыть торговый счёт