FX.co ★ Рост фунта ограничен из-за угрозы рецессии экономики

Британский фунт отреагировал падением на пятничные заявления представителей Федеральной резервной системы, однако вышедшие данные по активности в экономике Великобритании вновь породили разговоры о том, что страна находится на грани скатывания в рецессию.

Несмотря на то, что первоначальные оценки валового внутреннего продукта Великобритании за три месяца третьего квартала показали нулевой рост, розничные продажи с тех пор оказались ниже, чем предварительные данные. Возможно, этого будет достаточно, чтобы сократить рост на пару десятых процентного пункта, когда в эту пятницу будут опубликованы пересмотренные данные. Даже такое незначительное изменение может возродить разговоры о наступлении технической рецессии, определяемой как два последовательных квартала спада. Это будет очень плохим знаком для премьер-министра Риши Сунака, который планирует переизбраться в следующем году. Также это будет и тревожным звонком для Банк Англии, который будет просто вынужден обратиться к снижению процентных ставок в начале следующего года несмотря на политические заявления, сделанные на прошлой неделе о том, что политика и дальше будет оставаться жесткой.

Если объем промышленного производства будет пересмотрен в сторону понижения, риск сокращения ВВП в третьем квартале значительно возрастет. Также выйдут данные по розничным продажам без учета затрат на топливо. Если и они разочаруют, то не удивляетесь тому, если ВВП будет пересмотрен в сторону падения.

Оптимизм в бизнесе и опросах потребителей контрастируют с мрачной картиной, рисуемой растущей неплатежеспособностью, остановкой розничных продаж в преддверии Рождества и предупреждение о замедлении спроса со стороны Банка Англии. Многие экономисты отмечают, что в следующем году рост, скорее всего, останется незначительным, а это означает, что не потребуется значительного ухудшения настроений или экономических условий, чтобы погрузить Великобританию в рецессию.
В настоящий момент краткосрочные перспективы Великобритании варьируются от умеренного роста до незначительной рецессии. Пятничный отчет по ВВП определит, произошел ли спад в третьем квартале, или нет. Более сильное, чем ожидалось, сокращение октябрьских данных, опубликованных на прошлой неделе, также указывает на плохое начало четвертого квартала.

Однако есть и множество признаков того, что Великобритания справится без рецессии. Ослабление инфляции и возобновление роста реальной заработной платы впервые за почти два года повышают доверие потребителей и бизнеса. Данные в пятницу показали, что опрос менеджеров по снабжению для сферы услуг, измеряющий активность частного сектора, подскочил до шестимесячного максимума в декабре. Доверие домохозяйств Великобритании также поднялось по шкале GfK. По данным Halifax и Nationwide, рынок жилья продолжает демонстрировать удивительную устойчивость несмотря на высокую стоимость заимствований. В ноябре цены выросли по сравнению с предыдущим месяцем.

Есть причины ожидать постепенного повышения темпов роста экономики Великобритании, так как самое худшее сокращение стоимости жизни позади, а реальные доходы домохозяйств сейчас демонстрируют пусть и небольшой, но рост. Голубиный сдвиг по рыночным ставкам в следующем году обязательно добавит энтузиазма.

Напомню, что в конце прошлой недели Банк Англии оставил ставки без изменений объявив о приверженности жесткой позиции в отношении будущей политики процентных ставок, что привело к росту фунта. Однако в пятницу давление на пару вернулось на фоне слабой статистики по активности в экономике.

Что касается перспектив пары GBP/USD, но даже несмотря на коррекцию, бычий рынок сохраняется. Закрепление выше 1.2720 укрепит шанс на дальнейший рост с выходом на 1.2760, оставив надежду и на обновление максимума 1.2790. После этого можно будет заговорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2820. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2650. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2615 с перспективой выхода на 1.2590.