FX.co ★ EUR/USD. Можно ли доверять южному импульсу?

Пара евро-доллар сегодня оказалась под давлением на фоне почти пустого экономического календаря. Нисходящая динамика была обусловлена усилением гринбека, который отреагировал на усиление антирисковых настроений на рынках. В центре внимания – снова Ближний Восток. Эскалация геополитической напряженности повысила спрос на безопасный доллар, благодаря чему медведи eur/usd снова перехватили инициативу и продавили уровень поддержки 1,0850 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике).

Примечательно, что осенью, особенно в начале октября, доллар также достаточно остро реагировал на события, происходящие на Ближнем Востоке. Трейдеры опасались большой войны, и этот страх позволял долларовым быкам чувствовать себя достаточно комфортно. Безопасный доллар пользовался повышенным спросом – буквально за два дня пара eur/usd снизилась на 150 пунктов.

На сегодняшний день участники рынка более сдержанны в своих оценках, хотя последние события не менее горячи. В частности, сегодня стало известно, что Израиль начал вторжение в южную часть сектора Газа. По словам корреспондентов AFP, десятки израильских танков, БТР и бульдозеров продвинулись вглубь сектора в районе города Хан-Юнис и достигли шоссе, которое проходит через весь сектор, соединяя его северную и южную части.

Кроме того, по информации американского Центрального командования, эсминец ВМС США «Карни» вчера обнаружил баллистическую ракету, которая была выпущена из подконтрольных хуситам районов Йемена по сухогрузу под флагом Багамских островов. Ракета упала недалеко от судна. Вскоре после этого эсминец сбил направлявшийся к нему беспилотник (хотя здесь неясно, был ли эсминец его целью). В свою очередь, йеменские мятежники-хуситы взяли на себя ответственность за атаку на два торговых корабля в Красном море. Представители движения заявили о том, что они атаковали «два израильских корабля» в Баб-эль-Мандебском проливе.

Такие события не могли остаться незамеченными: индекс доллара США сегодня вернулся в область 103-й фигуры и обновил полуторанедельный максимум. Пара eur/usd, в свою очередь, направилась к основанию 8-й фигуры. Медведи пытаются закрепиться ниже таргета 1,0850 – данный факт позволит им рассчитывать на покорение 7-й фигуры в ближайшей перспективе.

Но здесь необходимо подчеркнуть, что текущий спад цены – это эмоциональная реакция рынка на эскалацию геополитической напряженности. Как правило, подобные фундаментальные факторы долго не живут: как только эмоции сойдут на нет, южный импульс угаснет, после чего инициативу снова могут перехватить покупатели eur/usd.

Если абстрагироваться от геополитики и обратиться к классическим фундаментальным факторам, то здесь общий рисунок складывается уже не в пользу американской валюты. В качестве свежего примера возьмём пятничное выступление Джерома Пауэлла. С одной стороны, глава ФРС заявил о том, что рассуждать о снижении процентной ставки «ещё рано». С другой же стороны, он признал, что жёсткая денежно-кредитная политика США замедляет экономику, а процентная ставка сейчас «находится на ограничительной территории». И хотя Пауэлл повторил уже дежурную фразу о том, что Федрезерв готов к дальнейшему ужесточению ДКП («если сочтет это целесообразным), участники рынка уверены в том, что текущий цикл повышения процентной ставки уже завершён. Более того, среди трейдеров постепенно растёт уверенность в том, что весной следующего года ФРС приступит к смягчению денежно-кредитной политики.

Так, согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность повышения ставки в декабре сейчас составляет 0%, в январе – 2%. Одновременно с этим вероятность снижения процентной ставки на 25 пунктов по итогам майского заседания составляет 44%, на 50 пунктов – 38%.

К слову, Джером Пауэлл в ходе пятничного выступления не опроверг возможное смягчение ДКП в рамках ближайшего полугодия – он лишь отметил, что данный вопрос пока не находится на повестке дня. При этом некоторые его коллеги (прежде всего здесь необходимо отметить члена Совета управляющих Кристофера Уоллера) уже обсуждают условия снижения ставки. По словам Уоллера, регулятору трудно будет аргументировать сохранение статус-кво, если инфляция будет последовательно замедляться на протяжении «трёх, четырёх, пяти месяцев». Напомню, что последние инфляционные отчёты отразили замедление инфляции в США в ноябре – в частности, индекс потребительских цен и индекс цен производителей. Базовый индекс PCE несколько запаздывает (на прошлой неделе мы узнали октябрьское значение), но и он отразил последовательное нисходящее движение.

Таким образом, к сегодняшнему южному импульсу следует относиться с большой осторожностью. Трейдеры отреагировали на рост антирисковых настроений и на рост производственных заказов в США в октябре (единственный более-менее важный отчёт понедельника был опубликован на старте американской сессии). Но геополитические факторы сами по себе очень изменчивы и «скоротечны» – вспомните динамику eur/usd в октябре. Что касается макроэкономического отчёта, то здесь также не всё гладко: объём заказов вырос на 3,6%, но это самый низкий показатель с апреля 2020 года.

Всё это говорит о том, что на данный момент по паре целесообразно занять выжидательную позицию, так как продажи выглядят ненадёжно, а о покупках и вовсе пока говорить не стоит.