FX.co ★ Доллар. Новая глава бычьего тренда или иллюзия роста

Сегодня у доллара праздник, но, как ожидается, пир будет недолгим. Джером Пауэлл в пятницу расставит все точки над «И». К тому же сохраняются основные препятствия для роста доллара, а декабрь, как правило, сезонно слабый для американской валюты. Так что за выводами далеко ходить не нужно.

Впрочем, в последний день осени доллар может удивить трейдеров.

Итак, рассмотрим сегодняшние триггеры. Индекс цен расходов на личное потребление в США в октябре не изменился по сравнению с предыдущим месяцем, что является самым слабым показателем с июля 2022 года после роста на 0,4% в сентябре и августе.

Годовой показатель снизился до 3%, самого низкого уровня с марта 2021 года с 3,4% в сентябре, что соответствует прогнозам. Между тем годовая базовая инфляция PCE, которая исключает продукты питания и энергоносители, замедлилась до 3,5% с 3,7%, нового минимума с середины 2021 года.

Месячный показатель снизился до 0,2% с 0,3%. Статистика показала, что инфляционное давление продолжает снижаться.

Число заявок на пособие по безработице в США выросло меньше, чем ожидалось. Показатель поднялся до 218 000 за неделю, что больше пересмотренного числа в 211 000, о котором сообщалось на предыдущей неделе, но немного ниже ожиданий рынка в 220 000.

Как рынок оценивает PCE

Ежемесячный индекс базовых потребительских цен (PCE) считается наиболее предпочтительным показателем инфляции для ФРС. Это объясняется тем, что он не подвержен искажениям от базовых эффектов и предоставляет ясное представление о базовой инфляции, за исключением колеблющихся элементов.

По этой причине инвесторы уделяют особое внимание ежемесячному показателю. Если рост месячной инфляции превышает ожидания, это должно заставить инвесторов пересмотреть прогнозы снижения ставок ФРС в следующем году.

Означает укрепление доллара США по отношению к основным валютам. Даже если базовый индекс цен PCE соответствует прогнозам, доллар все равно может получить некоторую поддержку.

Более мягкие месячные данные по инфляции PCE в США, как правило, оказывают давление на доллар. Несмотря на то, что инфляция PCE считается запаздывающим показателем, она может усилить голубиные ставки ФРС.

В этот раз ожидается, что реакция на данные PCE будет ограниченной, поскольку трейдеры воздержатся от заключения новых ставок на доллар перед выступлением председателя ФРС Джерома Пауэлла в пятницу. Это будет его последним публичным выступлением перед началом «периода тишины», который предшествует заседанию 12-13 декабря.

Реакция доллара

Как бы то ни было долларовые быки вернулись в четверг на рынки. Доллар немного восстановил свои позиции, отражая умеренный рост доходности казначейских облигаций США и менее благоприятные данные по еврозоне. Однако это не следует трактовать как признак значительного восстановления курса.

Общие тенденции остаются медвежьими, и декабрь, как правило, признается слабым месяцем для доллара США в целом.

Между тем данные подтверждают, что экономика еще жива и здорова, а инфляция снижается не так быстро, как ожидалось. Благодаря расходам на личное потребление трейдеры получили представление о том, что происходит с инфляцией.

Это красноречивая история о двух скоростях, при которых чистая инфляция в Европе практически находится в свободном падении, в то время как инфляция в США довольно неустойчива и снижается лишь поэтапно.

На экономическом фронте все или, по крайней мере, большинство важных данных в этот четверг позади. Тот факт, что почти все элементы PCE, как общие, так и основные расходы, снизились в соответствии с ожиданиями, показывает, что ФРС по-прежнему права, говоря, что инфляция – это сила, с которой нужно считаться.

Первичные заявки на пособие по безработице подтверждают это мнение, поскольку на этой неделе не отмечается существенного роста безработицы.

Теханализ доллара

Длительная девальвация американской валюты проходила, напоминая растянутую эластичную ленту, которая рано или поздно начнет сжиматься. Графики на этой неделе сигнализировали о перепроданности, предвещая некоторое ослабление хватки со стороны медведей.

Этот процесс уже начался, и, сохраняясь, может привести к положительным недельным показателям индекса доллара США к закрытию торгов в пятницу в США.

DXY поднимается к 103,59. Возможно восстановление индекса, если американские трейдеры вернутся на рынок и начнут активные покупки после текущего снижения. Модель двухуровневого падения с последующим подъемом при закрытии дня быстро вернет индекс DXY выше 104,28.

Однако в этом сценарии также играют исторические уровни августа, когда произошло летнее ралли доллара. Минимумы июня могут предоставить определенную поддержку около 101,92, чуть ниже 102.

В случае возникновения новых событий, способных инициировать дальнейшее снижение ставок в США, мы можем ожидать практически полного завершения летнего ралли 2023 года со смещением в направлении отметки 100,82, за которой последуют 100,00 и 99,41.