FX.co ★ EUR/USD. Итоги недели. Евро выиграл непростой поединок, но битва за 10-ю фигуру еще впереди

Пара евро-доллар завершила торговую неделю на отметке 1,0940. Раунд завершился в пользу покупателей eur/usd, хотя продавцы и пытались утянуть цену в область 8-й фигуры (лоу был зафиксирован на отметке 1,0853). Попытка оказалась неудачной, ввиду уязвимости американской валюты. Впрочем, быки пары также не могут похвастаться какими-либо успехами, кроме удержания занятых позиций. Взглянув на месячный график eur/usd мы увидим, что пара в ноябре нивелировала потери, понесённые в течение трёх предшествующих месяцев. Но северный тренд явно застопорился. Чтобы двигаться дальше, покупателям нужно как минимум закрепиться над верхней линией индикатора Bollinger Bands на таймфрейме H4, которая соответствует отметке 1,0950. Трейдеры тестировали данный таргет, но всё же не смогли удержаться над ним – не смогли выйти на «оперативный простор» с основной ценовой целью 1,1010 (верхняя линия Bollinger Bands на таймфрейме D1).

Отчасти это связано с тем, что минувшая рабочая неделя была укороченной (в Штатах отмечали День благодарения) и «полупустой» – среди важных макроэкономических релизов можно выделить разве что европейские индексы PMI и индекс деловой активности в производственном секторе США. Плюс протокол последнего заседания ФРС, но актуальность этого документа весьма спорна, учитывая инфляционные отчёты, которые были опубликованы уже после ноябрьской встречи.

Но не только полупустой экономический календарь помешал покупателям eur/usd подойти к границам 10-й фигуры. Основная причина, на мой взгляд, заключается в принятии рынком «новой реальности». Трейдеры приняли и отыграли факт того, что цикл ужесточения политики ФРС завершился. После этого инвесторы сфокусировались на том, когда именно ЦБ начнет смягчать свою политику. И вот здесь доллар, по сути, нашел поддержку, так как большинство членов американского регулятора по-прежнему сохраняют «умеренно-ястребиный» настрой.

На фоне замедления инфляции в США вероятность повышения процентной ставки снизилась практически до нуля (согласно данным CME FedWatch Tool, шансы на ужесточение ДКП в декабре составляют 4%, в январе – 10%). Ястребиные ожидания ослабли, благодаря чему покупатели eur/usd смогли зайти в область 9-й фигуры. Но чтобы претендовать на более высокие ценовые значения (1,1000 и выше), нужен «голубиный сигнал» со стороны Федрезерва. Подобных сигналов (пока что) нет. Данное обстоятельство позволяет доллару держаться на плаву и даже проявлять характер. Продавцы eur/usd успешно стопорят развитие северного тренда и даже организовывают коррекционные контратаки в область 8-й фигуры. Но как только риски смягчения политики ФРС начнут усиливаться, покупатели не только подойдут к таргету 1,1000, но и закрепятся в рамках 10-й фигуры.

Стоит отметить, что на прошлой неделе Федрезерв молчал: не было ни одного выступления со стороны американского регулятора. Поэтому рынок вынужден был довольствоваться «устаревшим» протоколом ФРС, который, впрочем, оказал доллару поддержку. Суть документа сводится к тому, что большинство членов ЦБ опасаются нового витка инфляционного роста. К повышательным рискам относятся, в частности, замедление дезинфляционного процесса и/или ускорение инфляции из-за высокого уровня экономической активности (напомню, что в третьем квартале ВВП США вырос сразу на 4,9%).

Ястребиные «минутки» ФРС усилили позиции гринбека, и соответственно, медведей eur/usd – на этой волне они обновили лоу недели, обозначившись на отметке 1,0853. Однако данная поддержка носила временный характер – уже во второй половине недели покупатели пары снова перехватили инициативу. Это произошло по нескольким причинам.

Во-первых, протокол оказал лишь временную поддержку долларовым быкам. Ведь факт остаётся фактом: ноябрьское заседание состоялось ещё до релиза данных по росту инфляции в октябре, тогда как все инфляционные отчёты вышли в «красной зоне». Кроме того, члены регулятора не только обеспокоились возможным ростом инфляции, но одновременно с этим подчеркнули, что Центробанку нужно придерживаться осторожного подхода к денежно-кредитной политике, учитывая существующие риски. Все эти обстоятельства заглушили «ястребиные восторги» долларовых быков.

Во-вторых, росту eur/usd поспособствовали макроэкономические данные. Почти все европейские индексы PMI вышли в «зелёной зоне», хотя и остались в зоне сокращения (то есть ниже 50-пунктной отметки). И всё же положительная динамика позволила покупателям пары перехватить инициативу. Индикатор условий деловой среды в Германии от IFO также подрос – до 87,3 (восходящая динамика здесь фиксируется третий месяц подряд).

А вот американский индекс деловой активности в производственном секторе в ноябре снова оказался в зоне сокращения (49,4 при прогнозе спада до 49,9), тогда как в октябре он выходил на уровне 50,0.

Таким образом, несмотря на кратковременный всплеск ястребиных настроений относительно дальнейших действий ФРС, покупатели eur/usd всё же «вытянули» ситуацию и завершили неделю на положительной территории, в рамках 9-й фигуры. Дальнейший рост цены будет зависеть от комментариев членов Федрезерва и динамики базового индекса PCE, релиз которого намечен на 30 ноября. Если представители американского регулятора будут постепенно смягчать свою позицию (рассуждая о перспективах снижения ставки, даже в гипотетическом ключе), а индекс PCE снова выйдет в «красной зоне», покупатели пары вполне смогут протестировать 10-ю фигуру. Южные коррекционные откаты целесообразно использовать как повод для открытия лонгов с целями 1,0950 и 1,1020.