FX.co ★ Доллар заказывает музыку, будут ли евро и фунт плясать под его дудку?

По итогам минувшей пятидневки гринбек укрепился почти на 0,7% по отношению к своим основным конкурентам.

На прошедшей неделе Соединенные Штаты не опубликовали важных релизов, что помогло доллару отыграть практически все потери, понесенные после того, как слабый отчет по американскому рынку труда снизил шансы на повышение ставок ФРС в декабре, а также повысил вероятность понижения ставок уже в мае 2024 года.

Однако Джером Пауэлл и его коллеги на прошлой неделе заявили, что они не уверены в том, что сделали уже достаточно в плане ужесточения монетарной политики.

По словам председателя Федрезерва, американский ЦБ без колебаний вновь поднимет ставки, если сочтет это целесообразным с учетом динамики инфляции.

В пятницу Мичиганский университет сообщил, что инфляционные ожидания американцев на ближайший год в этом месяце повысились до максимальных с ноября 2022 года 4,4%, оценка инфляции в долгосрочной перспективе (на 5 лет) увеличилась до 3,2%, достигнув наибольшего значения с 2011 года.

Президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дэйли заявила в пятницу, что пока не готова сказать, закончила ли ФРС повышать ставки.

Центральные банкиры по другую сторону Атлантики также оставили открытыми двери для повышений ставок и продолжили выступать против ожиданий рынка по снижению ставок.

«На самом деле еще слишком рано говорить о снижении ставок. Мы четко заявляем об этом», – отметил губернатор Банка Англии Эндрю Бейли.

«Все еще существуют риски повышения процентных ставок, например, если события на Ближнем Востоке приведут к росту цен на энергоносители», – добавил он.

Глава ЦБ Ирландии Габриэль Махлуф высказался в аналогичном ключе.

«На мой взгляд, еще слишком рано начинать говорить о том, нужно ли нам начинать снижать ставки. И также еще слишком рано заявлять, что мы достигли пика процентных ставок», – сообщил он.

Участники рынка не ставят под сомнение готовность центрального банка США вернуть инфляцию к целевому показателю в 2%, но скептически относятся к перспективе дополнительного повышения ставок по другую сторону Атлантики.

К тому же экономический рост в США остается устойчивым, тогда как экономики еврозоны и Великобритании в лучшем случае стагнируют.

Так, в прошлую среду стало известно, что объем розничных продаж в валютном блоке в сентябре сократился на 0,3% после падения на 0,7% в августе. В годовом исчислении индикатор уменьшился на 2,9% после снижения на 1,8% в предыдущем месяце.

Тем временем данные, обнародованные в минувшую пятницу, показали, что британская экономика не смогла вырасти в период с июля по сентябрь, хотя и сумела избежать начала рецессии.

По данным Управления национальной статистики, ВВП Туманного Альбиона в третьем квартале не изменился и составил 0% по сравнению с предыдущим кварталом, что оказалось лучше ожидаемых -0,1%.

«Очевидно, что более высокие процентные ставки начинают кусаться, а потребительский спрос становится менее устойчивым. Это предполагает, что активность в частном секторе, вероятно, будет стагнировать в ближайшие месяцы», – отметили специалисты CBI.

«Фунт не выигрывает, поскольку сценарий остается негативным: Банк Англии на последнем заседании понизил прогнозы роста ВВП на 2024 год с 0,5% до 0%», – сказали стратеги Intesa Sanpaolo.

По итогам минувшей пятидневки стерлинг подешевел по отношению к доллару примерно на 1,2% и завершил ее вблизи недельных минимумов, в районе $1,2220.

«Экономика Великобритании заметно охлаждается. И неважно, что последний отчет по ВВП оказался чуть более позитивным, чем ожидалось, – перспективы экономики явно выглядят тернистыми», – сообщили эксперты Commerzbank.

«Поскольку на этой неделе должны быть опубликованы более важные данные: отчет по рынку труда (вторник) и данные по инфляции (среда), ситуация для фунта, скорее всего, останется сложной», – добавили они.

Согласно предварительным оценкам, в сентябре средний заработок без учета бонусов в Соединенном Королевстве снизился до 7,7% с 7,8% ранее.

При этом инвесторы ждут значительного падения инфляции в стране – до 4,5% в годовом исчислении по сравнению с 6,7% в сентябре.

Если результат оправдает прогнозы, рынок повысит ставки на снижение стоимости заимствований в Великобритании в 2024 году, что окажет давление на фунт.

«Мы по-прежнему видим вероятность снижения прогнозов Банка Англии по индексу потребительских цен, что, по нашему мнению, откроет двери для умеренного снижения ставок к весне следующего года», – заявили аналитики Deutsche Bank.

Собственные прогнозы банка показывают, что общий индекс потребительских цен в Туманном Альбионе приблизится к 3% в годовом исчислении к апрелю 2024 года.

«Учитывая риски снижения темпов глобального роста, мы ожидаем, что доллар сохранит хорошую поддержку в ближайшие месяцы, поскольку низкий уровень склонности к риску поддерживает активы-убежища. Это говорит о потенциальных понижательных рисках для стерлинга», – отметили специалисты Rabobank.

«Краткосрочные тенденции по GBP/USD выглядят мягкими, а потери за неделю указывают на то, что этот тон может сохраниться. Уровень 1,2200 может стать краткосрочной точкой опоры, а слабость ниже этой точки укажет на риск продолжения потерь и повторного тестирования области 1,2000–1,2100», – сказали экономисты Scotiabank.

С другой стороны, ближайшее сопротивление находится на отметке 1,2260, за которой идут 1,2300 и 1,2340.

Отчет по инфляции в США за октябрь станет главным событием недели для доллара.

Участники рынки ждут роста общего CPI на 0,1% в месячном исчислении, по сравнению с подъемом на 0,4% в предыдущем месяце. Базовый CPI, согласно прогнозам, останется неизменным – на уровне 0,3%.

Если реальные цифры превзойдут ожидания, шансы на очередное повышение ставки ФРС возрастут, а ставки на снижение стоимости заимствований в США уменьшатся.

«Свидетельства того, что инфляция остается слишком высокой, вынудили бы чиновников ФРС "спроектировать" новое ужесточение финансовых условий в США, что поддержало бы доллар», – сообщили стратеги Credit Agricole.

Если данные по инфляции в США за октябрь действительно преподнесут сюрприз, доллар, скорее всего, выиграет, поскольку это сделает более вероятным дальнейшее повышение ставок ФРС, считают в Commerzbank.

Эксперты UBS полагают, что у доллара еще есть возможности для роста и видят риски того, что единая валюта будет торговаться ниже $1,07.

Во вторник будет опубликована вторая оценка по ВВП еврозоны за третий квартал.

Ожидается, что показатель составит 0,1% в годовом исчислении по сравнению с 0,5% кварталом ранее.

Более слабый отчет может оказать негативное влияние на курс EUR/USD, поскольку в таком случае вероятность дополнительного повышения ставок ЕЦБ в этом цикле станет менее вероятной. Рынок может пойти еще дальше и станет более уверенно закладывать в котировки три раунда снижения ставок в еврозоне в 2024 году.

Однако если в ближайшие недели станет очевидным, что ФРС не будет проводить дальнейшее повышение ставок и что вопрос о снижении процентных ставок в США станет все более актуальным, доллар, вероятно, снова начнет сдавать свои позиции, отмечают аналитики Commerzbank.

«Мы ждем умеренного восстановления пары EUR/USD в 2024 году (прогноз на конец следующего года: 1,0900). Этому будет способствовать, прежде всего, доллар, который, вероятно, пострадает от ожидаемого снижения процентных ставок в США, а также тот факт, что ЕЦБ, скорее всего, снизит процентные ставки в меньшей степени, чем ожидается», – заявили они.

На этой неделе валютный рынок будет танцевать под ритм доллара, так как во вторник центральное место займут данные по потребительским ценам в США, полагают экономисты ANZ.

Стратеги ING прогнозируют, что основной CPI в годовом исчислении снизится до 3,3%, в то время как базовый показатель останется на уровне 4,1%.

«Это будет нейтральным результатом для доллара, тогда как публикация в среду более слабых данных по розничным продажам в Соединенных Штатах может стать негативным фактором для гринбека, если этот отчет покажет, что ужесточение условий кредитования все-таки допекло американских потребителей», – сообщили они.

«Если в начале недели USD не сможет преодолеть область 106,00–106,25, то к концу недели он рискует вернуться к тестированию недавних минимумов на уровне 105,35–105,40 на фоне появления новостей о приостановке работы правительства США», – считают специалисты ING.

По их мнению, EUR/USD проведет неделю в диапазоне 1,0635–1,0765.

Если пара пойдет выше, то следующим барьером для нее станет отметка 1,0800, вблизи которой проходит 200-дневная скользящая средняя. Далее EUR/USD может направиться к 1,0850.

С точки зрения снижения, пробой уровня 1,0640 (55-дневной скользящей средней) введет в игру минимум от 2 ноября на 1,0590.