FX.co ★ EUR/USD: доллар трудностям усмехается и постепенно укрепляется, а евро обойти его старается

Гринбек начал новую неделю с уверенного подъема, стараясь удержать высокую ценовую планку. Ожидается, что усилия американской валюты не пропадут даром. При этом ее европейский соперник по паре EUR/USD ищет лазейки для возможного роста, но пока безуспешно.

В понедельник, 13 ноября, доллар продемонстрировал укрепление в преддверии выхода отчетов по инфляции в США. Американская валюта сохранила стабильность, рассчитывая на публикацию макроданных из Соединенных Штатов, которые могут дать подсказки о том, будет ли Федрезерв и дальше поработать над сдерживанием ценового давления.

В конце минувшей недели «американец» получил мощный импульс роста благодаря комментариям Джерома Пауэлла, главы ФРС. Особое внимание представитель регулятора уделил денежно-кредитной политике США в условиях текущей глобальной инфляции.

По словам Дж. Пауэлла, американский рынок труда до сих пор «остается напряженным», несмотря на рост предложения рабочей силы и постепенное ослабление спроса. Тем не менее он постепенно приходит в равновесие, добавил глава ФРС.

Что касается роста ВВП США в третьем квартале 2023 года, то оказался достаточно сильным. При этом члены FOMC ожидают его замедления в следующих кварталах, добавил Дж. Пауэлл. В ведомстве полагают, что излишний экономический рост способен «подорвать дальнейший прогресс в восстановлении баланса на рынке труда и снижении инфляции». На этом фоне возможен пересмотр текущей денежно-кредитной политики, добавил глава Федрезерва.

Напомним, что за последний год инфляция в США снизилась, но по-прежнему остается выше целевого уровня в 2%. Тем не менее ФРС удовлетворена этим прогрессом, хотя допускает, что процесс устойчивого снижения инфляции до 2% будет достаточно длительным.

По словам Дж. Пауэлла, «дальнейший прогресс в достижении целевого показателя инфляции в 2% не гарантирован». При необходимости регулятор вернется к дальнейшему ужесточению монетарной политики, подчеркнул глава ФРС.

«Ястребиные» комментарии председателя Федрезерва поддержали гринбек и оказали давление на пару EUR/USD. В итоге тандем сначала закрепился вблизи круглого уровня 1,0700, а затем соскользнул к более низким значениям. Утром в понедельник, 13 ноября, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,0689, стараясь вернуться к утраченным позициям.

На этом фоне валютные стратеги Goldman Sachs предрекают для европейской валюты «сложный путь повышения» до 1,1000 в течение следующего года. Однако путь к росту для EUR тернист. Ключевыми факторами давления для евро являются невысокий экономический рост в еврозоне, негативно влияющий на суверенный кредит, а также существенное удорожание энергоносителей.

В подобной ситуации возможен откат евро и дальнейший рост доллара, полагают аналитики CIBC Capital Markets. Валютные стратеги советуют покупать USD на снижении: «Несмотря на неожиданно осторожный тон председателя ФРС, высока вероятность того, что рост активности в США сохранится. Это свидетельствует о том, что в ближайшие месяцы следует покупать доллар на снижении».

По мнению ряда аналитиков, ко второму полугодию 2024 года гринбек достигнет максимума. Ранее отмечалось, что после продолжительного периода укрепления доллара в 2022 году последний существенно просел в 2023 году. Тем не менее экономисты Wells Fargo уверены, что полоса неудач для «американца» закончилась. «Учитывая неопределенный фон в начале 2024 года, следует отметить, что в течение нескольких месяцев доллар останется безопасным активом», – подчеркивают в банке.

Специалисты рассчитывают на дальнейшее укрепление гринбека «как минимум до первого квартала следующего года». Ожидается, что усиление USD будет особенно заметно по отношению к евро и фунту, на которых давят резкое замедление темпов экономического роста и политика Центробанков, которые почти завершили ужесточение ДКП.

Тем не менее в Wells Fargo ожидают, что в конце 2024 года тенденция к укреплению доллара сойдет на нет, а затем «перейдет в его слабость». Причины – умеренная рецессия в США, а также смягчение денежно-кредитной политики ФРС в большей степени, чем ожидают рынки. «Риски склоняются в сторону более мягкой посадки американской экономики и постепенного смягчения политики Федрезерва», – добавляют в банке.

С этим согласны другие аналитики. По мнению валютных стратегов Goldman Sachs, в 2024 году перспективы гринбека ухудшатся. Однако сильная национальная экономика и высокая доходность поддержат курс американской валюты. В настоящее время доллар по-прежнему пользуется спросом. «Ожидается, что в течение следующего года глобальная экономика вернется к лучшим показателям и достигнет баланса. В дальнейшем это окажет давление на гринбек», – полагают в Goldman Sachs.

Однако сейчас позиции USD остаются шаткими. Рост гринбека чередуется с его спадом, удерживая рынки в напряжении. В данный момент ложкой дегтя в бочке меда могут оказаться макроэкономические данные из США, которые при негативном сценарии способны обрушить доллар. К потенциальным катализаторам обвала USD относятся предстоящие отчеты по инфляции в США за октябрь, которые появятся во вторник, 14 ноября. Эксперты ожидают роста индекса потребительских цен всего на 0,1% м/м. По мнению аналитиков, низкая инфляция может подтолкнуть ФРС к продолжению более мягкой монетарной политики, что является негативом для гринбека.