FX.co ★ USD/JPY. Где проходит красная линия?

Пара доллар-иена вновь тестирует 150-ю фигуру, на волне усиления американской валюты. Это далеко не первая попытка покорить неподдающийся ценовой барьер, который выполняет роль своеобразной цитадели. Трейдеры оказались в ловушке, между мечом и наковальней. С одной стороны, никаких других вариантов кроме как штурма отметки 150,00 у покупателей usd/jpy нет. Иена по-прежнему уязвима, а гринбек по-прежнему пользуется спросом, даже несмотря на своё общее ослабление по всему рынку. Можно сказать, что у пары доллар-иена своя атмосфера, своя экосистема, позволяющая долларовым быкам чувствовать себя уверенно даже в непростые для себя времена. Вот и получается, что любое, даже минимальное усиление гринбека приводит к вынужденному штурму отметки 150,00. И судя по всему, данный таргет перестал выполнять роль «красной линии» для японского правительства. По оценкам ряда экспертов, теперь своеобразный стоп-кран расположен несколько выше, в районе 151-й фигуры.

Напомню, что в прошлом году японские чиновники провели несколько раундов валютной интервенции. Вначале – в сентябре, когда цена достигла границ 146-й фигуры. Власти решили действовать, но рынок отреагировал формальным образом – буквально на следующий день покупатели usd/jpy вернулись на прежние позиции, откуда их «отгоняли». Более того, почувствовав, так сказать, слабину, покупатели usd/jpy поднялись ещё на 600 пунктов вверх, достигнув отметки 151,96. И вот здесь Минфин Японии рубанул с плеча, потратив в октябре прошлого года на валютные интервенции рекордные 6,35 триллиона иен (т.е. примерно 43 миллиарда долларов). До этого момента рекордной суммой для продажи долларов и покупки японской валюты были 2,84 триллиона иен (т.е. около 19 миллиардов долларов). Примечательно, что о проведении валютной интервенции не было объявлено официально, но её последствия оказались весьма ощутимы: пара usd/jpy за несколько недель снизилась на полторы тысячи пунктов, а затем – ещё на тысячу пунктов.

В этом году складывается схожая ситуация. В начале октября японское правительство, по слухам, провело валютную интервенцию, когда цена протестировала отметку 150,00. Пара отреагировала резким снижением. Но, во-первых, цена снизилась всего на 300 пунктов, а во-вторых – всего через несколько недель вернулась к границам 150-й фигуры. Теперь участники рынка испытывают терпение японских властей на прочность, осаждая и периодически тестируя «запретную ценовую территорию».

Впрочем, как уже было сказано выше, у покупателей usd/jpy фактически нет выбора – либо боковое движение, либо вверх. Редкие ценовые спады, которые в большинстве случаев обусловлены ослаблением гринбека, используются трейдерами как повод для открытия лонгов. Поэтому трейдерам приходится идти на вынужденный риск, тестируя 150-й ценовой уровень.

В каком-то смысле этот риск оправдан – судя по всему, покупателям usd/jpy удалось передвинуть «красную линию» выше. Тем самым они обезопасили для себя 150-ю фигуру (или же создали иллюзию безопасности). Недавние события показали, что власти Японии готовы сохранять терпение, даже когда трейдеры «заходят слишком далеко».

Напомню, что покупатели usd/jpy в последний день октября обозначились на отметке 151,73, реагируя на противоречивые итоги заседания Банка Японии. С одной стороны, японский регулятор решил придерживаться более гибкого подхода к колебаниям доходности 10-летних гособлигаций. Согласно принятому решению, Центробанк будет считать таргет «1,0%» не жестким лимитом для доходности JGB, а скорее ориентиром. С другой стороны, ЦБ дал понять, что готов и дальше терпеливо реализовывать мягкую монетарную политику «чтобы поддержать экономическую активность и создать условия для более активного роста заработной платы».

Учитывая ястребиные ожидания, которые витали на рынке в преддверии октябрьского заседания (намёки на возможный отказ от отрицательной ставки в 2024 году), итоги встречи были интерпретированы против японской валюты. Пара usd/jpy подскочила до 151-й фигуры не оглядываясь на существующие риски. На помощь продавцам пары пришли американские Нонфармы, красный окрас которых вернул иену в область 149-й фигуры.

На данный момент покупатели снова перехватили инициативу и снова перешагнули черту 150,00. Напомню, что в течение октября северные импульсы затухали ещё при приближении к данному таргету. Теперь покупатели осмелели и весьма настойчиво тестируют 150-ю фигуру. В данном случае вновь можно провести аналогию с прошлым годом, предположив, что теперь «красная линия» расположена несколько выше, в районе 151-й фигуры. Стоит отметить, что ближайший, наиболее сильный уровень сопротивления расположен на отметке 151,30 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Несмотря на то, что совсем недавно покупатели поднимались выше (151,70), длинные позиции всё же целесообразно зафиксировать на отметке 151,30. Дальше – зона повышенного риска.